# 梁國源  

地緣政治風險對當代政經局勢影響甚鉅，預測機構應將嚴謹的地緣政治風險指標納進經濟預測模型，方能讓預測結果對社會各界發揮若干預警功能，降低地緣政治風險對經濟的衝擊。

主要機構陸續下修2023年台灣經濟預測，認為今年「保2」機率渺茫，消費成為驅動成長的引擎，不過學者提醒，消費爆發有極限，今年下半年景氣料將持續低迷，回溫關鍵還是在出口。

美國聯準會11月四度升息3碼，鷹派立場依舊沒有改變，學者指出，聯準會暴力升息，主要國家央行也紛紛緊縮，全球需求驟降帶來的影響將持續發酵，進而拖累台灣經濟成長。

烏俄戰爭一開始，美國即聯合多個國家對俄羅斯發起史上最大範圍的經濟制裁，但數月以來仍無法讓俄羅斯改變侵略行為，反而造成全球陷入通膨危機，民怨四起，究竟經濟制裁的成效如何，或可從歷史案例中檢視觀之。

2022年，全球經濟受COVID-19疫情、地緣政治、通膨、供應鏈亂象等多重壓力侵擾，因此世界銀行最新發布的《全球經濟展望》報告，不僅大幅下調今年全球經濟成長預測至2.9%，更點出停滯性通貨膨脹風險上升，恐引發全球大範圍的經濟衰退。

疫情翻轉了世界的面貌，全球通膨形勢不斷惡化，且供給短缺與物流瓶頸，已在全球供應鏈留下持久性的改變，而世界經濟未來亦不會完全回復舊日樣貌，將建立一個新的常態。

在2021年4月後，美國通膨急遽攀升，並引發此波通膨究竟是暫時性（Transitory）或持續性（Persistent）現象的爭辯。但隨著高通膨持續逾半年之久，11月美國物價（CPI）年增率更升至6.8％的近40年高點後，聯準會（Fed）棄守堅持數月的通膨暫時論，在12月會期將「暫時性」用字移除，更大幅提高了2022年升息次數預期，透露出其貨幣政策立場已由寬鬆轉向緊縮。

中國政府頻繁地進行行業監管，可謂是一場由上而下，對於中國企業與政府、人民間關係的重塑運動。習近平提出「促進共同富裕」議題，改變鄧小平以來的發展路線，成功與否，難以預料。

大國操作權力貿易，利用貿易達成政治或外交上的目標，並提升本身在國際間的權力強度。因此，其他各國的貿易政策制定者必須積極找出擺脫受圈限的策略，為其在紛雜的世界中開闢出立足之地。

2020年初肺炎疫情重創全球經濟，加以各國相繼實施封鎖政策，造成國際原油需求量出現懸崖式下落，但在以沙國為首的OPEC+大團結達成協議後，讓國際油價回復穩定，顯示OPEC+在原油世界的重要影響力。

COVID-19肺炎疫情肆虐全球已近一年，至今病例數仍不斷攀升，特別是歐美第二、三波疫情來勢洶洶，英國、南非及巴西等地更發現高傳染性變異病毒株。即使目前許多國家已開始接種疫苗，但全球疫情似乎未見消退。奇怪的是，當前各界對2021年全球經濟展望卻較半年前的看法樂觀，國際貨幣基金（IMF）於今年1月預測2021年全球經濟成長率為5.5％，亦高於前兩次預測的幅度〔圖1〕。

低利率時代來臨，加上閒置資金爆量，中研院經濟所研究員周雨田直言，資金流向股市、房地產已經是進行式，須留心貧富不均加劇、金融市場泡沫化等隱憂。

台灣防疫有成，經濟表現相對亮眼，新台幣走勢強勁，今(6)天一舉突破有「楊金龍防線」的29元關卡；台經院六所所長吳孟道預測，新台幣在明年第一季前仍會維持強勢格局。

近年來，受惠於數位時代的發展，人們取得資訊的成本愈來愈低、享有的資訊也愈來愈豐沛。可惜的是，龐大且多元的資訊流，卻未必讓人們能快速看清許多事件的本質，有時反而得繞上一大圈遠路，才找到接觸它、理解它、解決它的正確途徑。這種情形，也觸發了我在經濟預測、總體經濟學、銀行實務等本職領域的研究工作以外，另擇時間撰寫本書的念頭。

各項經濟數據皆顯示當前已現衰退疑慮，在通膨並不構成威脅的情況下，許多國家紛紛採行寬鬆的貨幣政策以拉抬經濟。而投資人因經濟前景不明，紛紛將資金投入相對安全的政府公債，使得債市一片大好。

美國太空梭挑戰者號爆炸，原因是關鍵組件的Ｏ型環出問題。而當時美國太空總署在事前選擇輕忽這個「小問題」。今年諾貝爾經濟學獎得主之一的克雷默，據此提出他的Ｏ形環理論。

一國的社會運動頻仍，大多與民怨脫不了關係，而近年許多國家的民怨更助長了民粹主義盛行。然而，若分析當前各國民怨的本質，又可發現其絕大多數源於經濟成長乏力、社會貧富不均所帶來的經濟不安定感或被剝削感。

十九世紀早期的古典經濟學者大多認為長期持續性的經濟成長是不可能之事，因為經濟發展要依靠資本累積，卻也會帶來工資上漲的必然結果。但從近代的全球經濟成長軌跡及當前美國迎來史上最長的經濟擴張期可知，已經有「化不可能為可能」的機制。它，就是技術進步。

英國難與歐盟達成脫歐協議，強森欲模仿偶像邱吉爾對抗納粹的勇敢堅忍，借其「一決生死」之言，承諾必將在萬聖節脫歐。惟兩人本質有異，強森把自己和邱吉爾放在一起，明顯的不倫不類。

人民幣對美元匯率6月10日來到6.9311，使破七成為市場重要心理關卡。人民幣七元兌一美元也似乎是人行固守的底線。但如今CFETS人民幣匯率指數會不會跌破九十二更值得關切。

或許是荷姆茲海峽無戰事已久，使眾人不覺得事態會演變至一九八○年代兩伊戰爭時的情形。但美國總統川普喊停對伊朗的軍事報復行動，也不代表美伊之間真能一直維持口水戰的局面。

包商銀行是近十八年來中國監理機關首次接管的商業銀行。當前中國中小銀行問題重重，若觸發連鎖反應，信用風險勢必提高，將連帶引發資金外逃，導致人民幣貶值。

當上總統後，川普終於有機會遂行公平貿易的理念。「關稅人」重出江湖乃是意料中事。在他的詞彙中，「關稅」除可當成名詞外，也可當動詞──可以是推動東西或打擊別人的一個動作。

隨著硬脫歐的可能性升高，英國主要法律事務所今年生意更加興隆。因為退歐創造了龐大「移民」，導致英國公民與企業在財產轉移、法律遵循及契約存續等層面都需要法律諮詢服務。

若1922年美國海軍無線電科學家泰勒與夥伴楊在改善高頻無線電通訊時，意外發現雷達的偵測技術未被視為瘋狂計畫，而是倍受重視的話，二戰的故事情節恐將會被改寫。

1980年代末期，部分偏左派學者批評新自由主義者倡議的全球化，會讓美國民眾不只午餐遭偷吃，還會被整碗端走。弔詭的是，這回高舉「被偷吃午餐」大旗者，竟是右派色彩鮮明的川普。

中美貿易戰驟然打破全球的「金融恐怖平衡」，促使中國加速成為經常帳赤字國，將使未來數年全球貿易結構與資本移動產生根本性的變化。究竟誰可取代中國成為新的資金供給國？

當前全球經濟面臨的風險不止於四朵烏雲的表象，更在於其彼此交纏，以及背後的人口老化、生產力成長減緩、民粹主義興起及財政預算浮濫等結構性問題，絕非頭痛醫頭、腳痛醫腳可解決。

當政府或企業爆出巨大的危機事件，領導人親上火線可展現處理問題的誠意。但有些領導人以狡辯或道歉劇碼，將危機草草掩埋，都不如星巴克的做法來得有擔當。

有些企管專家或成功人士分享成功心法時，常會提及旺盛的「鬥志」是其致勝關鍵。尤其是有明確的對手時，更能自我磨礪與長保備戰狀態。但鬥志不見得一定會發揮正面作用，有時甚至會讓人功虧一簣。活躍於二十世紀、集發明家與企業家於一身的華裔電腦科學家王安，他與科技巨擘ＩＢＭ公司長達數十年的較量，就是相當鮮明的例子。

新古典經濟學試圖找出市場、企業和其他建制的均衡；行為經濟學則在實證研究上見長。兩種典範是理解經濟活動的互補方法，就像牛頓力學與量子力學在物理學上各有擅場。

當電晶體尺寸愈做愈小，伴隨著電晶體漏電現象出現，晶片功能和效率大打折扣。同時微縮讓ＩＣ晶片製造過程愈見複雜，成本不斷墊高。所幸量子電腦讓ＩＣＴ產業有新的生機。

牛頓是著名數學家、天文學家、物理學家、煉金術士，卻少有人知道他有逾三十年的職涯是在英國皇家鑄幣局度過，且被列為該局史上三位傑出官員首位。牛頓無疑是成功的斜槓族。

十九世紀的因果決定論認為未來可被預測的論點，被二十世紀的量子力學打臉後，未來究竟可否預測的爭論不休。而預測令人著迷之處，或許正是它的未定論與可供爭奪的話語權。

政治人物常將「拚經濟」設定成競選活動的主旋律；勝選後政治人物「拚經濟」的方式往往高度泛政治化，且最終草草了事，「拚經濟」遂成為一場災難。要如何避免這種災難一再重演？

在美中兩國達成貿易戰停火九十天協議後，川普自稱是「關稅人」，引起市場動盪與各界不安。這個關稅人角色，淪為全球經濟破壞者的機率，顯然遠高於成為英雄的可能。

大選後政治人物亢奮和張力十足的語言，無助於社會大眾回歸理性與平常心。關鍵人物審度時機，以適當用字與誠懇態度「把話說對」，避免再一次情緒攪動，就可能對社會產生療癒效果。

退歐已成為英國各黨派間對國家未來發展方向的全面攤牌與爭奪。金融市場擔心「無協議退歐」已近在咫尺。英國是會被狼狽地摔出歐盟，還是優雅地走出歐盟？

台灣的城市發展欠缺類如大阪一般符合自身定位的務實特質。這次九合一大選的戲劇化選情與結果，不正凸顯出選民對城市發展走出自己的路，抱以高度期待嗎？

最佳的管理工具與競爭力養成關鍵，在於有效的組織文化。美國西南航空和聯合航空對待旅客的方式，便是好文化守護企業商譽，與組織管理過度標準化惹禍的對照案例。

第一時間的想法可能直接化為行動或信念，並對下一步行動有定錨作用。但是當周遭環境變得很複雜、脫離規律時，快速、直觀、透過記憶聯想與習慣來運作的思考方式就容易出錯。

政治人物比過往更積極「回應民意訴求」，而民眾也透過傳播媒體傳達對候選人與特定議題的態度，也就是雙方似乎透過各種媒體平台達到了「雙向溝通」。然而，溝通結果是否真的如此良好？

金融海嘯十周年之際，大家不免再度問：為何事前無人可預知？其實經濟學家的職責並不在於精準預測系統何時崩壞，而是要對風險提出警告，並協助規畫避免系統失靈的設計。

由於英國脫歐、川普當選美國總統太令人意外，讓各界不得不重新認識「民意」。但在民主體制成熟的英、美兩國，民意應是強化或調校民主體制的利器，何以淪為政治人物操弄偏見的工具？

中國如當年的德國，擁有受列強屈辱的歷史記憶、日漸壯大的政經實力，以及改變現狀的能力與意願，亦複製當年日本聲稱具有維持亞洲秩序的資格大戲，中國怎不讓美國如坐針氈？

不按牌理出牌的川普養大各界對不確定性的戲劇化重口味、墊高風險警覺門檻，讓英國無協議退歐與義大利預算案顯得「平淡無奇」。這兩個事件卻極可能衝擊今年第四季至明年的金融市場。

記憶會隨著時間而模糊，並在某種程度上偏離事實，等到某個機緣巧合與片斷的事實重逢，人們便會攫取其中最具故事性或更符合想像的部分，去填補記憶缺口或強化既有認知。

美中兩國以關稅報復措施相互爭奪利益，不只影響兩國的經濟，也在全球各國引起波瀾，進程如何、背後所深藏的意涵及所帶來的影響，均值得深入了解、探討。

「劣幣驅逐良幣」讓各界對流通貨幣缺乏信任，商業活動受重創。直到牛頓接任鑄幣局總監，揪出偽幣製造者，並提出包括鑄幣品質、效率等各項改進建議，終於完成流通貨幣重建工作。

樂高公司銷售面臨成長停滯或虧損的時間，從最早的六十六年到這次榮景僅有十年左右可知，過去成功或失敗經驗所得出的經營心法或藥方，賞味期間已經愈來愈短了。