「美國例外論」出現裂痕,投資人該如何布局?專家解析股市展望,看好這些國家

2025-03-26 08:10
美國關稅政策方向不明,投資人情緒持續受到影響,法人建議適度分散資產因應。。(美聯社)
美國關稅政策方向不明,投資人情緒持續受到影響,法人建議適度分散資產因應。。(美聯社)

市場投資人堅信的「美國例外論」近期出現裂痕,隨著經濟衰退疑慮加深,今年以來原本深獲青睞的美股表現蒙塵,反觀歐洲股市一枝獨秀。法人指出,美國關稅政策方向不明,投資人情緒持續受到影響,建議適度分散資產因應,第二季看好美國、歐洲、印度及日本市場,可以採取逢低分批布局方式進場。

瀚亞投信投資長林如惠表示,過去兩年受惠於強勁的消費力道,美國展現極高的韌性,但近期經濟數據表現不如市場預期,加上美國總統川普新政對於市場帶來諸多不確定性,導致美股相對弱勢,歐股漲幅領先其他主要市場,但長期來看仍然落後許多。

歐股漲幅領先  美股、日股靜待沉澱後反彈

瀚亞投信海外股票部協理林庭樟表示,美股受到關稅與DeepSeek等負面消息的襲擊下,今年表現落後其他市場,尤其DeepSeek的問世,使市場重塑算力需求結構,但其貢獻值仍值得關注,研判AI相關加速器的規模將持續強勁成長,靜待負面消息消化後,AI類股有望重回主流,並且吹響反攻號角。

林庭樟分析,全球PMI製造業指數1月開始向上,有利於以出口為主的歐洲市場,由於目前本益比仍然低於歷史均值,落在14倍上下。美股回落之後,歐股重新獲得資金青睞,同時反應俄烏戰爭停戰後的可能性,將有利於降低歐洲風險溢酬,烏克蘭的戰後重建也可推動歐洲經濟成長。

日本市場方面,最新一季企業經常性利潤率達到財年2007年以來新高,企業營收優於市場分析,目標價有望再度上修;日本薪資成長與通膨數據同步復甦,經濟回歸正軌,日股仍具投資價值。

印度投資價值浮現 中國三多三空

川普關稅疑雲造成全球股市震盪劇烈,但林庭樟認為,對等關稅對於印度造成的影響相對有限,主要是市場信心面受到衝擊較大,由於關稅談判的不確定性太高,仍待市場消化;所幸印度股價已經持續反映這些潛在利空,同時進入超跌區,印度成長敘事未變,投資價值也開始浮現。

至於中國股市,則是呈現「三多三空」的局面。林庭樟指出,多頭訊號包括經濟刺激持續出台、中國房市銷售逐漸回穩、DeepSeek帶動AI投資應用與深化,逐漸為中國科技股開創一條前所未見的道路。

只不過,投資人仍須注意三大空頭訊號,包括民間信心與科技以外的產業仍處於蕭條狀態、過度依賴AI單主線支撐經濟發展、美中科技發展競爭可能導致進一步摩擦升溫。

資料來源:瀚亞投信
資料來源:瀚亞投信

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