# 梁國源專欄  

英國難與歐盟達成脫歐協議，強森欲模仿偶像邱吉爾對抗納粹的勇敢堅忍，借其「一決生死」之言，承諾必將在萬聖節脫歐。惟兩人本質有異，強森把自己和邱吉爾放在一起，明顯的不倫不類。

人民幣對美元匯率6月10日來到6.9311，使破七成為市場重要心理關卡。人民幣七元兌一美元也似乎是人行固守的底線。但如今CFETS人民幣匯率指數會不會跌破九十二更值得關切。

或許是荷姆茲海峽無戰事已久，使眾人不覺得事態會演變至一九八○年代兩伊戰爭時的情形。但美國總統川普喊停對伊朗的軍事報復行動，也不代表美伊之間真能一直維持口水戰的局面。

隨著硬脫歐的可能性升高，英國主要法律事務所今年生意更加興隆。因為退歐創造了龐大「移民」，導致英國公民與企業在財產轉移、法律遵循及契約存續等層面都需要法律諮詢服務。

若1922年美國海軍無線電科學家泰勒與夥伴楊在改善高頻無線電通訊時，意外發現雷達的偵測技術未被視為瘋狂計畫，而是倍受重視的話，二戰的故事情節恐將會被改寫。

1980年代末期，部分偏左派學者批評新自由主義者倡議的全球化，會讓美國民眾不只午餐遭偷吃，還會被整碗端走。弔詭的是，這回高舉「被偷吃午餐」大旗者，竟是右派色彩鮮明的川普。

中美貿易戰驟然打破全球的「金融恐怖平衡」，促使中國加速成為經常帳赤字國，將使未來數年全球貿易結構與資本移動產生根本性的變化。究竟誰可取代中國成為新的資金供給國？

當前全球經濟面臨的風險不止於四朵烏雲的表象，更在於其彼此交纏，以及背後的人口老化、生產力成長減緩、民粹主義興起及財政預算浮濫等結構性問題，絕非頭痛醫頭、腳痛醫腳可解決。

當政府或企業爆出巨大的危機事件，領導人親上火線可展現處理問題的誠意。但有些領導人以狡辯或道歉劇碼，將危機草草掩埋，都不如星巴克的做法來得有擔當。

有些企管專家或成功人士分享成功心法時，常會提及旺盛的「鬥志」是其致勝關鍵。尤其是有明確的對手時，更能自我磨礪與長保備戰狀態。但鬥志不見得一定會發揮正面作用，有時甚至會讓人功虧一簣。活躍於二十世紀、集發明家與企業家於一身的華裔電腦科學家王安，他與科技巨擘ＩＢＭ公司長達數十年的較量，就是相當鮮明的例子。

新古典經濟學試圖找出市場、企業和其他建制的均衡；行為經濟學則在實證研究上見長。兩種典範是理解經濟活動的互補方法，就像牛頓力學與量子力學在物理學上各有擅場。

當電晶體尺寸愈做愈小，伴隨著電晶體漏電現象出現，晶片功能和效率大打折扣。同時微縮讓ＩＣ晶片製造過程愈見複雜，成本不斷墊高。所幸量子電腦讓ＩＣＴ產業有新的生機。

牛頓是著名數學家、天文學家、物理學家、煉金術士，卻少有人知道他有逾三十年的職涯是在英國皇家鑄幣局度過，且被列為該局史上三位傑出官員首位。牛頓無疑是成功的斜槓族。

政治人物常將「拚經濟」設定成競選活動的主旋律；勝選後政治人物「拚經濟」的方式往往高度泛政治化，且最終草草了事，「拚經濟」遂成為一場災難。要如何避免這種災難一再重演？

在美中兩國達成貿易戰停火九十天協議後，川普自稱是「關稅人」，引起市場動盪與各界不安。這個關稅人角色，淪為全球經濟破壞者的機率，顯然遠高於成為英雄的可能。

大選後政治人物亢奮和張力十足的語言，無助於社會大眾回歸理性與平常心。關鍵人物審度時機，以適當用字與誠懇態度「把話說對」，避免再一次情緒攪動，就可能對社會產生療癒效果。

退歐已成為英國各黨派間對國家未來發展方向的全面攤牌與爭奪。金融市場擔心「無協議退歐」已近在咫尺。英國是會被狼狽地摔出歐盟，還是優雅地走出歐盟？

台灣的城市發展欠缺類如大阪一般符合自身定位的務實特質。這次九合一大選的戲劇化選情與結果，不正凸顯出選民對城市發展走出自己的路，抱以高度期待嗎？

最佳的管理工具與競爭力養成關鍵，在於有效的組織文化。美國西南航空和聯合航空對待旅客的方式，便是好文化守護企業商譽，與組織管理過度標準化惹禍的對照案例。

第一時間的想法可能直接化為行動或信念，並對下一步行動有定錨作用。但是當周遭環境變得很複雜、脫離規律時，快速、直觀、透過記憶聯想與習慣來運作的思考方式就容易出錯。

政治人物比過往更積極「回應民意訴求」，而民眾也透過傳播媒體傳達對候選人與特定議題的態度，也就是雙方似乎透過各種媒體平台達到了「雙向溝通」。然而，溝通結果是否真的如此良好？

金融海嘯十周年之際，大家不免再度問：為何事前無人可預知？其實經濟學家的職責並不在於精準預測系統何時崩壞，而是要對風險提出警告，並協助規畫避免系統失靈的設計。

由於英國脫歐、川普當選美國總統太令人意外，讓各界不得不重新認識「民意」。但在民主體制成熟的英、美兩國，民意應是強化或調校民主體制的利器，何以淪為政治人物操弄偏見的工具？

中國如當年的德國，擁有受列強屈辱的歷史記憶、日漸壯大的政經實力，以及改變現狀的能力與意願，亦複製當年日本聲稱具有維持亞洲秩序的資格大戲，中國怎不讓美國如坐針氈？

不按牌理出牌的川普養大各界對不確定性的戲劇化重口味、墊高風險警覺門檻，讓英國無協議退歐與義大利預算案顯得「平淡無奇」。這兩個事件卻極可能衝擊今年第四季至明年的金融市場。

記憶會隨著時間而模糊，並在某種程度上偏離事實，等到某個機緣巧合與片斷的事實重逢，人們便會攫取其中最具故事性或更符合想像的部分，去填補記憶缺口或強化既有認知。

「劣幣驅逐良幣」讓各界對流通貨幣缺乏信任，商業活動受重創。直到牛頓接任鑄幣局總監，揪出偽幣製造者，並提出包括鑄幣品質、效率等各項改進建議，終於完成流通貨幣重建工作。

樂高公司銷售面臨成長停滯或虧損的時間，從最早的六十六年到這次榮景僅有十年左右可知，過去成功或失敗經驗所得出的經營心法或藥方，賞味期間已經愈來愈短了。

一九九八年至二○一六年間，富國銀行前後任ＣＥＯ科瓦斯維奇與斯頓夫在任合計未達二十年，卻讓有一六六年歷史的富國銀行美名不再，足見錯誤的企業文化毒害之深。

對文明的追求是人類社會發展的必然之路，但相伴而來的社會複雜性，往往又是造成社會擾動與混亂的關鍵，一如至今仍讓考古學家們傾心不已、位於中美洲的古馬雅文明（Maya）。

川普近期民調支持率創下就任以來的最佳紀錄。若共和黨在年底期中選舉獲勝，以川普為首的保守主義分子必然信心大增，則當前擾動不休的貿易制裁措施恐將只是序曲。

一派經濟學家認為市場未必是有效率和理性，另一派則認定市場是有效率與理性的，雙方觀點猶如一場難分軒輊的世紀大辯論。美國太空梭挑戰者號爆炸後的市場反應，則支持了後者的主張。細數千禧年來的數場金融風暴，以行為財務學角度切入、諾貝爾經濟學獎得主席勒（RobertShiller）為主的專家學者認為，市場未必是有效率和理性的，否則每逢出現非理性榮景或特殊事件發生時，市場就不會出現劇烈動盪與崩跌。但同年亦獲得諾貝爾經濟學獎殊榮的法瑪（EugeneFama），則認定市場是有效率與理性的，而這也是當代財務金融理論的基礎。雙方觀點皆有所本，猶如一場難分軒輊的世紀大辯論。以席勒成功預言網路泡沫、次貸風暴的事實來看，行為財務學的論點似乎較有說服力。

甘迺迪與其軍事、外交等領域的國政顧問們，才智、能力與經歷何嘗不是一時之選，但同一批決策團隊在應戰同一組對手古巴及其靠山蘇聯時，為何卻有落敗與勝出的兩種迥異結果？

委內瑞拉、義大利、土耳其及阿根廷等「脆弱四國」，今年以來，除了義大利因使用歐元而在匯市獲得護航外，其餘三國皆面臨股、債、匯市三殺的困境。他們對市場的衝擊已接近金融風險等級。

當企業面臨愈來愈多同業競爭時，必須放棄如犬一般盲目與激烈互咬爭奪市占率的策略，改像貓一樣另闢蹊徑，才可能突圍。瑞士SwatchGroup的成功經驗便是一例。

數學家巴舍利耶從分析金融市場參與者行為及證券價格的變化，竟能套用在解釋量子的奇特之處可知，以人為本的社會制度與現象，玄妙程度絕不亞於物理學。

川普掀起貿易戰，至今相關做法與前幾任總統並無太大不同，但為何各界對他的擔憂更甚以往？原因無他，主要是坊間的貿易戰劇本中，都有「川普是邪惡且危險」的敘事元素。

10年前，當星巴克咖啡利潤大增、展店順遂之際，創辦人舒茲卻發表內部公開信指出：「我不確定在今天還有人知道我們會烘焙咖啡……，我們迫切需要喚起自己對『星巴克經驗』的熱情。」

不只嚴謹的經濟計量模型可預測景氣變化，在人類社會無處不藏有景氣訊號下，許多小事亦可能透露出景氣轉變的重大訊號。2009年6月《時尚》雜誌的封面就是一個好例子。

18世紀初南海公司吸引了王公貴族參與投資，但最終以泡沫破滅收場。也因投資受創的牛頓大嘆：「我可以計算出天體運行的軌跡，卻計算不出人們內心的瘋狂！」到底牛頓「漏算了」什麼？

網路搜尋引擎雖讓人腦不必忙著記憶各種龐雜資訊，可將大部分腦力用於更有價值的創造──但是萬一網路斷線不易恢復時，人腦有多少「記憶」能好好因應生活與工作？

美國稅改案理應可透過資產配置、利差與企業響應三大管道來助漲美元，但為什麼近日美元起伏並不大，猶如利多出盡一般的淡定？川普這份稅改大禮，對美國經濟加分程度到底如何？

於瑞士阿爾卑斯山區、交通不甚便利的達沃斯，是世界經濟論壇年會舉辦地點。年會成了全球最有影響力的政經學界領袖都想參與的國際盛事。達沃斯的成功要歸功於「兼容並蓄」的威力。

ETF被視為可讓投資人進行有效率投資與分散風險，程式交易可協助嚴守投資紀律而受到喜愛。殊不知，它們也可能是爆發力強大的潛在斷層線，讓金融市場產生劇烈崩跌。

今年是1987年10月19日美股「黑色星期一」的30周年，加上當前全球股價處在久未修正的多頭市場格局，股票評價過貴，均與當年高度類似。30年前的股災會重演嗎？

希臘神話中，被囚在高塔的伊卡洛斯裝上蠟翼逃亡。沉溺在成功逃亡與初次飛行的喜悅，愈飛愈高，最終蠟翼過於接近太陽而融化，墜海身亡，當前全球金融市場亦是如此。

若要說擁有願景、產品不同凡響、技術能力高超與發展方向正確、目標清楚且執行力強等，各界對Apple讚譽有佳的特質，Sony一樣也不缺，為何兩家公司會「同款不同命」？

企業進行的預測常僅以現有資訊推斷未來發展，未能妥善考量並處理可能發生的所有重大事件。相較之下，殼牌石油得以安渡石油危機等巨大挑戰，要拜導入情境規畫之效。

針對52國進行消費者調查的國家製造指數顯示，德國居榜首，而台灣僅第27名，落後韓、星，與馬來西亞、泰國不相上下。台灣製造的「品質」未必如國人自我感覺般良好。

HelloKitty問世之初，便意在國際化，星巴克咖啡創始的本意，則在於將外國經驗在地化。兩者都是成功的創新典範，然而，其創新皆非從既有知識便可推算出來。