季凡 的所有文章

因為這一波，不只是題材，而是獲利成長正在真實發生。有人看到臺積電過去半年股價大漲 40%，開始擔心短線是否已經過熱；但您也許沒有注意到，三星電子（Samsung Electronics，005930）近半年股價表現同樣驚人。根據歷史股價資料推算，截至 2026 年 4 月中旬，三星近六個月漲幅更超過 120%；即使歷經中東局勢干擾，年初以來股價仍明顯上揚。 ......

投資世界裡，大家最愛談的，通常是資訊、眼光、速度與判斷。誰更早看到趨勢，誰更快理解產業，誰更能在波動中做出正確選擇，似乎誰就更有機會獲得異常 Alpha。 但若把時間拉長到二十年、三十年，甚至一整個家庭的生命週期來看，真正決定結果的，往往不是誰比較聰明，而是誰比較少犯大錯，誰能讓整套財務系統在自己狀態變差時，仍然穩定運作。 這也是我越來越相信的一件事：若......

很多人談「媒體立場」時，直覺往往落在兩個極端：不是把受眾想得太天真（看什麼就信什麼），就是把受眾想得太堅定（立場一旦形成，任何訊息都打不進去）。但近年的學術研究與新聞業內部的反思，給出了一個更精準、也更不舒服的答案：媒體立場最有效的影響，往往不是把人「洗成另一個人」，而是把他原本就可能採取的選擇「推一把」——而且是在你以為自己只是「看看而已」的時候。本文以一......

偏好，但屬於「穩定型利多」！ 市場最擅長做的一件事，就是把「政治戲劇」翻譯成「價格語言」。凱文·華許（Kevin Warsh）被提名為下一任聯準會主席後，很多人直覺會把它簡化成四個字：降息利多。 但如果把這次人事的來龍去脈，以及市場第一時間的反應放在一起讀，你會發現——它更像是一種「制度重新被相信」的訊號，而不是「全球要大放水」的訊號。 筆者用一句話先......

談到勞保怎麼領，很多人的直覺只有一句：「月領多的那個一定比較好。」所以一聽到「65 歲月領比較高」，就把決策做完。但我想提醒：勞保領法不是比誰的月領數字漂亮，而是比您願不願意把現金流延後、比您對時間價值的看法，也比您願不願意承擔制度成本。您以為您在挑一個「更高的月領」，其實您在做的是一個跨越五年、甚至二十年以上的『淨現值』（NPV）決策。我用自己的真實查詢數......

結論：算是合理安排！ 本文為季凡特別節譯並整理《華爾街日報》2025 年 12 月 5 日刊出的專文，摘述其中關鍵分析與數據，並延伸思考在近期通膨訊號下，12 月降息可能帶來的政策意涵。 《華爾街日報》報導：Fed’s Favored Inflation Gauge Inched Higher in September​ 市場最容易把一切濃縮成......

本文為季凡特別節譯並整理《華爾街日報》2025 年 12 月 6 日刊出之專文，摘述其中的關鍵分析與數據，並延伸思考其對臺灣發展可能帶來的影響。 《華爾街日報》報導：China’s Growth Is Coming at the Rest of the World’s Expense​ 2025 年對世界其他地區的經濟成長貢獻更大的是誰，中國，還......

看到這個標題，很多人第一反應會是：完了，盟友要被拿去換大豆了。但如果你把它當成一個「外交指令」，反而容易誤判；把它當成一份「新秩序的說明」，你會看得更清楚：我們正在進入一個更重視交易、也更重視風險成本控管的世界。先把事實放在桌上：這是《華爾街日報》引述日方官員與知情人士的說法，轉述川習通話後，川普致電日本首相高市早苗，提醒她在臺灣議題上避免挑釁北京；同時，川......

年輕剛開始投資時，我以為焦慮是市場惹的禍：走勢像心電圖、消息如潮汐，情緒被推著走。後來慢慢才懂，真正讓人疲憊的，多半不是市場，而是我們看市場的方式：想得太短、看得太近，把身心頻寬收得太緊。 2025 年的諾貝爾經濟學獎得主莫基爾（Joel Mokyr），像替我們把鏡頭拉遠。評審談的是「創新—制度—成長」的長期關係：1300–2022 年的人均所得，長期幾乎......

為什麼高市早苗不怕中國？表面上看，是她一句「臺灣有事，日本可能出兵自衛」惹怒了北京，換來中國在聯合國痛罵、停飛觀光包機、威脅禁止日本海鮮、官媒畫漫畫把她塑造成軍國主義幽靈。結果卻是，她的內閣支持度一路攀升到七成，遠高於前任。 本文為季凡特別節譯並整理《華爾街日報》 2025 年 11 月 23 日的一篇專文，介紹其中的關鍵分析與研判，並進一步思考其對東亞局......

《華爾街日報》最近有一段描述，寫得相當傳神：AI 泡沫的跡象比比皆是跟 AI 有關的股票估值高得令人不安，相關債務不斷膨脹，而這項技術的永續財務模式至今仍不明朗。就在這樣的背景下，麥可．貝瑞（Michael Burry）又回來了，他押注兩檔處於 AI 交易核心位置的股票會下跌：輝達（Nvidia）與 Palantir。根據報導，他透過選擇權建立放空部位，以當......

一名 27 歲的博士新生，如何在世界頂尖學府麻省理工學院（MIT）上演一場「整組造假的論文秀」，還一度騙過諾貝爾獎得主、登上《華爾街日報》與美國國會文件？這個故事乍聽像影集劇本，但它真實發生，而且發生在我們一般認為最嚴謹的學術殿堂裡。理解這個案例，不只是看八卦，而是重新思考：在高壓競爭、AI 熱潮、與高度信任交織的環境裡，制度是怎麼被人利用的。 《華......

答案：機率有，但不大。日本新任首相高市早苗一上台，就同時站在兩個風口上：一個是對中國的安全政策，特別是「臺灣有事」到底會不會觸發日本的「存亡危機事態」；另一個則是象徵層次同樣敏感、對內對外都高度爭議的靖國神社參拜問題。北京近來刻意升高對高市的攻擊，把她描繪成「極右」「好戰」的政治人物，外界自然會問：在這種壓力之下，她會不會在靖國問題上軟化，甚至主動讓步？我的......

過去幾年，大家談 AI，焦點幾乎都放在模型、算力和晶片；但這一次，我想換個角度：看看「究竟是誰在幫 AI 把投資帳單付下去」。如果說 OpenAI、Nvidia、Meta 是這輪 AI 狂潮舞台上的明星，那真正替這場盛宴不斷加滿油的，其實是華爾街。 現在的 AI 資本支出，早已不是幾十億、幾百億美元的等級，而是未來幾年合計上看一兆、甚至將近三兆美元的長期承......

按 PPP 口徑計算，美國「全球金融」雜誌（Global Finance）在〈World’s Richest Countries 2025〉中給出的臺灣人均 GDP 為 84,082「國際美元」，約居全球 第 13 名（去年第 14 名）。位居之前者多屬產油國、避稅天堂或城市型經濟體；若加入「人口逾 2,000 萬且名次仍在臺灣之前」的條件，名單僅剩美國。美......

在某些圈子裡，大家其實都知道賺錢並不困難；但一旦換到公共場合，氣氛卻會瞬間緊繃，像空調忽然關掉。這很像出櫃前的準備：先看場合與眼神，衡量風險並留退路。問題不在真假，而在語境是否合宜。如果你覺得很難理解，可能是因為身處主流視角的中心，不需要頻繁自我證明，也較少擔心自己的言論被斷章取義。​三十年前，我主持警廣的深夜節目。有一晚開放 Call in，話題滑向「同性......

多數人談被動收入，總把焦點放在「投資了什麼標的？」。可真正決定您能否長期無憂的，不是標的名稱，而是結構位置。被動與主動其實是一條連續光譜。您能不能把每一條現金流，沿著這條光譜往右推到「不擇時、不賣出、心智投入趨近於零」？做到這點，長期旅行、甚至健康急轉直下時，現金流仍按制度自動運作；更遠一點，子孫即便能力平庸，只要照原則，也能把這套原則延續五十到一百年。所謂......

答案是，也不是；關鍵在定義。以 2025 年 9 月 30 日 為基準，波克夏在「保險與其他（Insurance & Other，I&O）」部門帳上的現金、約當現金與到期極短的美國國庫券（T-bills）合計約 3,543 億美元。I&O 範圍涵蓋主要保險子公司（如 GEICO、General Re、Berkshire Hathaway Reinsuranc......

每年一到秋天，家裡會出現兩張讓人皺眉的紙：一張是學費，一張是電費。學費我幫不上忙，但電費這件事，我真心想說，別再跟它硬碰硬了。我們不如換一種思維：與其盯著每度電多了幾毛，不如把家裡最會吃電的兩個「大胃王」換成省電冠軍。什麼大胃王？冷氣和冰箱。您只要把這兩位管好，電價怎麼調，影響都有限。我先講一個最直白的經驗。夏天，每當我踏進客廳，有時會懷疑在逛北極主題樂園：......

結論：這可能不是孤立事件。近來美、臺風險資產頻頻創高；要把脈其背後動能，須從長期貨幣供給總量切入。本文以 QE1、QE2、QE3 與「無限 QE」為分析框架，回溯 2009 年初至 2025 年近 17 年的變化，並據此整理出一套簡明脈絡，用以解釋當前資產價格的走勢與其延續條件。說明：建議投資人持續追蹤聯準會（Fed）的政策路徑與工具運用。就資訊品質與時效性......