AI浪潮帶動台股屢創新高，但近期受到美國就業數據優於預期影響，市場對通膨與利率高檔維持的擔憂升溫，也使科技股出現震盪。面對市場波動，復華全方位基金經理人戎宜蘋表示，現在談AI泡沫仍言之過早，若把AI產業發展比喻為一場馬拉松，目前可能才剛起跑。她強調，近期市場波動多屬短線「雜訊」，真正值得關注的「訊號」，是AI算力需求仍在快速擴張，並帶動多項關鍵硬體供應鏈出現結構性成長機會。
看穿非農數據干擾，短線利率預期波動不改AI長線趨勢
近期美國非農就業數據優於市場預期，推升美債殖利率走高，也使科技股評價短線承壓。不過，戎宜蘋經理人分析，從就業結構觀察，本次新增就業主要集中於休閒餐飲與地方政府等服務業項目，部分反映短期活動與賽事帶動的人力需求；相較之下，高薪白領職缺則出現降溫跡象，顯示就業市場並非全面過熱。
她指出，市場短線重新評估利率維持高檔的時間，確實可能造成成長股評價波動，但這並不代表AI產業基本面出現反轉。對台股而言，真正的核心仍在於企業獲利是否持續上修，以及AI供應鏈是否仍具備訂單、報價與規格升級動能。從目前趨勢來看，AI基礎建設仍處於快速擴張階段，短線總經數據造成的震盪，反而提供投資人重新檢視產業基本面的機會。
AI基礎建設規模持續擴大，Agentic AI推升算力需求
排除總體經濟的短期干擾，AI產業的實質基本面仍持續向上。戎宜蘋經理人指出，這波AI基礎建設投資規模，有機會超越過去多數科技週期。隨著全球雲端服務商（CSP）持續提高AI資本支出，AI伺服器、先進製程、高速傳輸、散熱、電源與關鍵零組件需求仍將維持高檔。
尤其隨著代理型AI（Agentic AI）時代來臨，AI應用將從單次問答走向更複雜的任務規劃、資料搜尋、模型推理與多步驟決策。單一任務可能觸發多次運算流程，使算力需求呈現倍數成長。她表示，當AI從「會回答」走向「會執行任務」，背後所需要的運算資源、伺服器規格與硬體價值量都將進一步提升。
AI規格升級帶動四大零組件成長，台灣供應鏈受惠明確
戎宜蘋經理人分析，AI伺服器規格升級正在推升整體機櫃價值量，其中關鍵零組件的受惠幅度尤其明顯。相較前一代產品，新一代AI伺服器平台在記憶體、PCB、MLCC與ABF載板等項目的內含價值均明顯提高，代表AI投資機會已從單一晶片擴散至更多上游材料與關鍵零組件。
其中，記憶體受惠於HBM需求快速成長與產能排擠效應，價格循環有望延續；PCB與CCL則受惠於高速傳輸與高階材料需求提升；ABF載板受惠高階封裝與AI晶片需求回溫；MLCC則在高階伺服器與日韓供給吃緊下，供需結構逐步改善。她認為，規格升級、供給吃緊與報價上行，正是當前台股選股的重要主軸。
主動鎖定「AI＋漲價受惠」族群，掌握供應鏈輪動機會
面對AI投資機會多點開花，復華全方位基金透過主動選股掌握產業輪動。基金採取「核心與衛星」配置，核心部位聚焦具備全球競爭力的大型權值股，衛星部位則積極挖掘受惠於AI規格升級、供需反轉與漲價循環的成長機會。
根據截至2026年4月底資料，復華全方位基金主要配置於電子零組件與半導體等AI受惠產業，前十大持股不僅涵蓋台積電、聯發科等半導體權值股，也布局台光電、欣興、台達電等在AI伺服器升級趨勢中具備競爭優勢的零組件與硬體供應鏈龍頭。
上述布局也直接反映在績效上。截至2026年5月底，復華全方位基金近半年報酬率達106%，近一年報酬率達219%，表現優於同類型基金平均，主要受惠於AI供應鏈布局與成長股選股效益。
戎宜蘋經理人表示，AI行情進入下半場後，選股難度將明顯提高。過去只要掌握大型AI概念股，就有機會參與趨勢行情；但當股價漲多、產業分化加劇後，投資人更需要判斷哪些公司真正受惠於訂單成長、報價上行與獲利改善。此時，主動式基金可透過研究團隊追蹤產業變化、動態調整持股，力求掌握被動式指數較難即時反映的結構性機會。
她建議，在通膨黏性、利率高檔與AI科技成長並存的環境下，台股短線震盪難免加劇，但中長期投資主軸並未改變。投資人與其反覆猜測短線高低點，不如回到產業趨勢與企業獲利本質。若看好AI長線發展與台灣供應鏈競爭力，當前回檔反而提供分批布局的好時機。
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