一如市場預期，美國聯準會（Fed）宣布11月開始縮減購債規模，並以每月減少150億美元的節奏進行；至於升息腳步，聯準會主席鮑爾強調，對於升息仍保持「耐心」，希望等待就業市場出現更多成長。
幾個月前，市場還在擔心縮減恐慌（taper tantrum），如今聯準會宣布啟動縮減購債計畫，金融市場卻風平浪靜，美股三大指數甚至持續創高。美國縮減購債，但升息時間點還在觀望，在全球籠罩通膨壓力之際，後疫情時代，Fed縮減購債會對資本市場、美元走勢以及總體經濟會有什麼影響？以下6大關鍵議題一次掌握。
一、縮減購債是什麼？
2020年初，COVID-19疫情肆虐全球，重創金融市場以及實體經濟，當時美國聯準會緊急降息，隨後更宣布無限量收購美國公債與房貸擔保證券（MBS），即俗稱的量化寬鬆（QE）計畫，此舉也讓美國資產負債表快速膨脹。
鮑爾早在8月底的全球央行年會，便表態支持今年內開始縮減購債，意思是聯準會疫情期間維持每月收購1200億美元美國公債與MBS的舉動將有所調整，逐步減少每月收購金額。
鮑爾並在11月3日記者會宣布，聯準會11月起，將以每月150億美元的速度減少購債，預計於2022年中結束購債計畫。
二、為什麼市場不再害怕縮減購債？
2013年，時任聯準會主席的柏南奇（Ben Bernanke）釋出了縮減購債的訊號，引發市場恐慌，美債殖利率狂飆，新興市場資金外逃，股市應聲重挫，這起金融事件被稱為「縮減恐慌」（taper tantrum）。
然而，COVID-19疫情期間，全球貨幣寬鬆程度前所未見，這次聯準會宣布啟動縮減購債，市場卻十分淡定，美股收盤更再寫歷史新高。
星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉分析，市場正面回饋聯準會對外釋出的訊息，關鍵在於聯準會說詞完全符合市場預期，而且還淡化了明年可能加快升息腳步的疑慮。
觀察鮑爾對於升息的說帖，他特別強調聯準會對於升息保持「耐心」，且持續關注就業市場回復狀況，彰顯聯準會不急著升息的立場。
另一方面，有了2013年的經驗，聯準會與市場溝通的技巧也純熟許多，早早幾個月前便開始釋放縮減購債的訊號，使得消息底定後，市場會覺得「果然如此」。
中央銀行總裁楊金龍日前談及聯準會縮減購債的影響時指出，相較2013年發生「縮減恐慌」，這次縮減購債的影響「我想會更小」。
楊金龍解釋，美國聯準會2013年首次進行縮減購債規模，因為是第一次、比較沒經驗，溝通技巧不夠好，但有了上次經驗，這次聯準會溝通技巧進步許多，有助於減輕對市場的影響。
三、美國聯準會啟動縮減購債，資金行情要結束了嗎？
雖然聯準會將於11月啟動縮減購債，並以每月減少150億美元的速度進行，但聯準會只是逐步縮小購買力道，明年中才會真正停手。
陳昱嘉指出，市場續處低利率、資金寬鬆的環境，加上美國企業獲利持續優於市場預期，預期2022年市場環境仍有利於金融市場表現。 （相關報導： 股價委屈了？日月光也要實施庫藏股，區間價90至150元 ｜ 更多文章 ）
四、縮減購債是否將引導美元走強？
美國聯準會啟動縮減購債計畫，意味貨幣政策從「非常寬鬆」慢慢轉為「比較沒那麼寬鬆」，有助於美元走向強勢格局。
