2024年12月，比特幣市場經歷了顯著的波動。雖然比特幣在12月10日回落至94000美元，創下了歷史上第二大爆倉事件，但隨後價格迅速回升，再度突破10萬美元大關，顯示出市場的劇烈波動。這一波動反映出比特幣市場內部結構的改變，尤其是短期持有者與長期持有者之間行為的顯著差異。
根據鏈上數據，隨著比特幣價格的上漲，短期持有者的比例顯著上升，而長期持有者則出現減倉的現象。這表明，資金正在從長期投資者流向短期投機者，市場風險偏好上升的同時，也帶來了波動性風險的加劇。特別是在比特幣價格多次測試10萬美元大關時，長期持有者選擇在高位獲利了結，從而加大了市場的賣壓。
比特幣的市場波動不僅受到內部結構變化的影響，也與全球範圍內的政策動態密切相關。烏克蘭計劃在2024年第一季度合法化比特幣交易，阿根廷則有意開放自由交易，這些都表明比特幣在國際間逐漸被更多國家所接納。溫哥華也通過了「比特幣友善城市」的提案，這一政策的推行無疑會加深比特幣在全球金融體系中的地位。
此外，美國聯準會即將宣布利率決策，市場普遍預期降息機率超過85%。這一政策可能會進一步促使資金流入加密市場，因為低利率環境下，投資者尋求更高回報的資產。橋水基金創辦人達里歐也指出，比特幣和黃金將成為對抗貨幣貶值風險的有效工具，進一步證明了比特幣作為資產配置的重要性。
2024年，比特幣市場中不僅是個人投資者，企業和礦業公司也積極參與其中。MicroStrategy是其中的佼佼者，該公司在創辦人Saylor的帶領下，持續大規模購入比特幣，並將其視為公司資本配置的重要部分。不僅如此，越來越多的加密貨幣礦業公司也開始效仿，選擇囤積比特幣而非出售，以應對市場的盈利壓力。
摩根大通的報告指出，隨著比特幣獎勳減半和網絡哈希率的上升，許多礦業公司選擇將比特幣作為儲備資產，來應對盈利壓力。哈希率反映了挖礦所需的計算能力，隨著挖礦難度的增加，礦業公司將比特幣儲備視為對抗風險的重要手段。
此外，許多礦業公司也開始多元化業務，向人工智慧（AI）和高性能計算（HPC）領域進軍，以尋求新的收入來源。礦業公司不再單純依賴出售比特幣儲備來支付運營成本，而是選擇通過發行債務和股權來融資。這種融資模式的轉變反映出礦業公司在資本結構上更加靈活，以適應市場的變化。
2024年，礦業公司MANA已籌集超過100億美元的股權資金，這一數字突破了2021年創下的記錄高點。與此同時，美國於2024年1月推出的現貨比特幣交易所交易基金（ETF），為機構投資者提供了更直接的比特幣投資方式，這也使得礦業公司股票作為比特幣替代投資工具的地位下降。 （相關報導： 誰還記得比特幣的初衷？川普助攻衝破10萬美元，卻讓市場人士覺得「非常諷刺」 ｜ 更多文章 ）
不再只是投機性資產
2024年，比特幣已經不再僅僅是一項投機性資產，它逐漸成為全球企業資產配置的核心部分。隨著企業和礦業公司對比特幣的積極參與，這一資產的市場結構正在發生深刻變化。MicroStrategy等大型公司通過大量購入比特幣，將其視為對沖通貨膨脹和市場波動的工具，這無疑為比特幣的長期價值奠定了基礎。
