俄羅斯突然轉向擁抱加密貨幣？從比特幣到USDT，背後其實是金融戰與盧布保衛戰

近3個月，俄羅斯對加密貨幣、比特幣與穩定幣的政策出現明顯轉向。俄羅斯並非全面擁抱加密資產，而是在西方制裁、跨境支付受阻、資本流動需要監控，以及國內投資需求增加的背景下，採取「有限開放、集中監管」的策略。政策核心，是讓加密資產服務國際貿易與金融需求，同時避免比特幣或穩定幣取代盧布。

7月21日，俄羅斯通過《數位貨幣與數位權利》相關法案，建立交易所、經紀商、託管機構、管理公司與清算機構的准入制度。法案允許企業在外貿合約中使用加密貨幣進行跨境結算，但仍禁止在國內以比特幣或其他加密貨幣支付商品與服務。

俄羅斯推動這項政策，最直接的原因是傳統國際金融通道受到制裁限制。部分俄羅斯銀行難以使用原有的跨境清算網路，企業在進口原料、出口商品及支付海外合作夥伴時，面臨結算延遲、銀行拒絕服務與貨幣兌換困難。加密貨幣不完全依賴傳統銀行網路，因此被政府視為替代性結算工具。

不過，這不代表俄羅斯希望比特幣成為國內貨幣。若加密資產被廣泛用於日常支付，可能削弱盧布地位，也會讓央行難以掌握資金流向。因此，俄羅斯將跨境使用與國內支付分開處理：前者有限開放，後者仍受到禁止。

8月4日，俄羅斯總統普京簽署數位貨幣與數位權利法案，為加密貨幣交易、託管、交易所與投資人建立全國性監管框架，主要條文預計於9月1日生效。新法允許民眾透過受俄羅斯央行監管的中介機構交易加密貨幣，但散戶仍須接受投資人適合性測試，並受到購買額度限制。

俄羅斯採取這種方式，是因為比特幣價格波動劇烈。若市場完全開放，可能造成大量散戶損失，甚至引發金融與社會風險。因此，政府一方面提供合法投資管道，減少民眾使用不受監管的海外平台；另一方面限制高風險投資規模，避免加密貨幣成為支付工具或投機失控的來源。

8月11日，俄羅斯央行宣布將比特幣、以太幣與Tether發行的USDT列入可在受監管交易所交易的資產名單。非合格投資人每年透過單一中介機構的購買額度約為30萬盧布，合格投資人則可享有較高額度。

比特幣被列入名單，主要是因為市值高、流動性強、交易歷史長，並且已成為全球最具代表性的加密資產。USDT的優勢則在於美元計價、交易深度高，且已廣泛用於跨境交易。

對俄羅斯企業而言，USDT價格相對穩定，可能比波動較大的比特幣更適合短期結算與資金轉移。但USDT在俄羅斯仍不是法定貨幣。俄羅斯允許它在受監管市場交易，並可能用於外貿結算，卻不允許民眾使用它購買日常商品。這種安排，是希望利用穩定幣的跨境功能，同時避免美元穩定幣侵蝕盧布在國內支付體系中的角色。

俄羅斯近期政策主要有三個原因。第一，突破跨境支付限制。制裁使企業難以依賴傳統國際金融渠道，加密貨幣與穩定幣因此成為替代性結算工具。第二，把灰色市場納入政府控制。透過牌照、登記與交易限額，政府可以掌握資金流向、打擊洗錢並進行稅務管理。第三，維持盧布與金融主權。禁止加密貨幣在境內支付，正是為了防止比特幣、USDT或其他數位資產取代盧布。

值得注意的是，美國與俄羅斯近期都在推動與穩定幣及跨境支付相關的監管框架，雖然兩國政治立場不同，政策目的也不完全相同，但都顯示加密資產正在從單純的投資工具，逐步走向支付與金融基礎設施。俄羅斯希望利用比特幣與USDT改善跨境結算、減輕制裁造成的金融壓力；美國則更重視穩定幣監管、美元地位與金融秩序 。

台灣民眾目前或許對這些變化感受不深，但從美國到俄羅斯，不同政治立場的國家都開始正視加密貨幣在國際支付中的功能。這代表加密資產跨境使用已逐漸成為全球金融發展的重要趨勢。

對投資人而言，除了關注價格波動，也應思考各國政策、監管方向及支付需求如何共同改變市場，並在充分了解風險後作出投資判斷。

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