AI需求全面引爆股市行情，全球記憶體龍頭三星電子今（6）日一度飆升12%，短短一年內暴漲4倍之多，市值正式突破1兆美元，成為繼台積電之後，第二家達成此里程碑的亞洲企業，順勢推動韓國Kospi指數大漲6%衝破7000點大關。
隨著AI應用從模型訓練走向實際商業化，對高效能運算與資料處理能力的需求急速攀升，記憶體晶片的重要性也隨之水漲船高，讓以三星為首的供應商重新站上產業舞台核心。
記憶體「景氣循環」地位翻轉
過去長期被視為高度循環產業的記憶體市場，正出現結構性轉變。圓頂投資（Roundhill Investments）執行長Dave Mazza指出，三星跨越兆美元門檻的意義不僅在於市值象徵，更反映市場開始重新評價記憶體在AI基礎設施中的角色，從過去隨景氣波動的產業，逐步轉為具有長期需求支撐的關鍵環節。
這樣的轉變也直接體現在獲利表現上。三星半導體部門在今年第一季繳出歷史級成績，營運獲利年增高達48倍，遠超市場預期，主要受惠於AI資料中心訂單帶來的高毛利效應。分析師普遍預期，在供給仍然受限的情況下，隨著合約價格持續上升，該部門未來幾季仍有機會延續強勁獲利動能。
三星、海力士、台積電形成「AI鐵三角」
三星的崛起與SK海力士、台積電形成的產業結構密不可分，三者分別掌握記憶體與先進製程兩大關鍵領域，使亞洲在全球AI供應鏈中的地位持續鞏固，並帶動區域科技股同步大漲。
近來，SK海力士與台積電股價雙雙創下歷史新高，反映投資人押注AI晶片與運算需求將持續擴張，進一步推升整體產業估值。這波資金行情也使韓國股市成為全球最炙手可熱的市場之一，特別是在Kospi指數中，三星與SK海力士合計權重已超過43%，兩大權值股的強勢表現對指數上行形成關鍵推力。
供需失衡推升價格 記憶體市場進入長線多頭結構
從產業基本面觀察，當前記憶體市場正處於供給緊張狀態。木星資產管理公司（Jupiter Asset Management）投資經理Sam Konrad表示，即使投資人錯過過去一段漲勢，三星仍具投資吸引力，因為市場供應不足的情況短期難以緩解，而且公司預期2027年供需關係將較2026年更加緊張，意味著NAND與DRAM價格仍有持續上行空間。
另一方面，市場傳出蘋果正與三星進行初步討論，評估由其在美國生產主要處理器的可能性，倘若此事成真，將為三星在晶圓代工領域提供更多元的成長動能，也為其在全球供應鏈重組中增添籌碼。
AI紅利與內外壓力並存 高成長背後的結構性挑戰浮現
儘管AI帶來強勁成長動能，三星仍面臨結構性挑戰。其行動裝置與顯示器業務近期因原物料與零組件成本上升而承壓，與半導體部門的強勢表現形成對比，同時AI帶動的高獲利也引發員工要求提高分紅的聲浪，甚至出現計畫發動長達18天罷工的威脅，為企業營運增添不確定性。
不過，市場整體仍維持樂觀看法。根據彭博彙整分析師預估，三星股價未來12個月仍有約30%的上漲空間，而目前預估本益比僅約5.3倍，遠低於去年10月的14.4倍，顯示即使經歷一輪強勢上漲，估值仍未完全反映AI帶來的長期成長潛力。
摩根資產管理（JPMorgan Asset Management）亞太區新興市場與亞太股票團隊主管Mark Davids指出，當前企業獲利的主要成長來源幾乎集中在科技產業，尤其是AI相關企業正處於一個極為罕見的高獲利階段，顯示市場正經歷一個不同於過往景氣循環的階段，也讓投資人開始重新評估，這是否意味著一個由AI驅動的新產業週期已經正式展開。
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