聯電(2303)股價開盤重摔跌停68.4元！法說會後為何翻車？現在該跑還是撿？資金動向一次看 | 林家群

Q: 法說內容真的不如預期嗎？市場為何選擇先賣再說？

從數字面來看，聯電公布的第四季財報並不算差，單季合併營收達618.1億元，季增4.5%、年增2.4%，22/28奈米製程營收比重持續拉高，22奈米更繳出季增逾三成的成績。不過，市場真正糾結的關鍵在於獲利表現。受稅負與費用因素影響，歸屬母公司淨利季減超過三成，每股盈餘降至0.81元，讓部分投資人感到失望。加上公司對短期景氣的展望偏向保守，未給出激進的成長預期，使得原本期待「法說再加分」的資金轉而選擇退場，形成利多出盡的典型走勢。

Q: 外資與主力為何同步轉向？籌碼面透露哪些警訊？

從籌碼結構觀察，聯電法說後的賣壓並非零星調節，而是帶有明顯方向性。法說會隔日，外資與主力同步大幅調節，單日賣超張數高達數萬張，三大法人合計轉為明顯賣方，顯示短線資金態度已出現轉折。市場人士分析，這類型走勢通常出現在股價快速上漲後，當評價接近短線滿足點，法人會選擇先行降風險。值得注意的是，官股買盤在低檔已有承接跡象，某種程度提供技術面支撐，但是否足以扭轉短線趨勢，仍有待後續量能與籌碼變化確認。

Q: 現在該殺低還是等布局？市場共識怎麼看後市？

面對聯電股價急跌，市場意見並非一面倒悲觀。部分分析師認為，股價快速修正有助於消化過去一段時間累積的漲幅與乖離，反而讓後續操作更為健康。若以技術與評價區間來看，65元上下被視為重要觀察帶，短線不宜追殺，反而應關注是否出現量縮止穩跡象。對於偏向中長線配置的投資人而言，聯電仍屬成熟製程中具規模與競爭力的代表，但短期內仍需留意法人是否持續調節，以及大盤資金風向的變化，才能判斷這波回檔究竟是修正結束，還是另一段整理的開始。

聯電(2303)在前一日法說會落幕後，市場原本期待利多延續，卻在29日開盤迎來劇烈反轉。股價以70.3元開出後，短短半小時內賣壓全面湧現，隨即被打入跌停，股價鎖在68.4元，成交量迅速放大至20萬張以上，排隊賣單仍高掛不下。多位市場人士指出，這波急殺並非單一利空，而是法說後市場重新消化基本面、籌碼與漲幅乖離的綜合反應。聯電在法說前一個月內累積漲幅已相當可觀，當短線資金發現「沒有超出預期的新利多」時，獲利了結便成為第一時間的選擇，也讓聯電成為當日盤面最受矚目的重挫焦點之一。

訂閱風傳媒VIP會員，享有零廣告閱讀介面

透過<Google新聞>追蹤風傳媒

法說內容真的不如預期嗎？市場為何選擇先賣再說？

從數字面來看，聯電公布的第四季財報並不算差，單季合併營收達618.1億元，季增4.5%、年增2.4%，22/28奈米製程營收比重持續拉高，22奈米更繳出季增逾三成的成績。不過，市場真正糾結的關鍵在於獲利表現。受稅負與費用因素影響，歸屬母公司淨利季減超過三成，每股盈餘降至0.81元，讓部分投資人感到失望。加上公司對短期景氣的展望偏向保守，未給出激進的成長預期，使得原本期待「法說再加分」的資金轉而選擇退場，形成利多出盡的典型走勢。

外資與主力為何同步轉向？籌碼面透露哪些警訊？

從籌碼結構觀察，聯電法說後的賣壓並非零星調節，而是帶有明顯方向性。法說會隔日，外資與主力同步大幅調節，單日賣超張數高達數萬張，三大法人合計轉為明顯賣方，顯示短線資金態度已出現轉折。市場人士分析，這類型走勢通常出現在股價快速上漲後，當評價接近短線滿足點，法人會選擇先行降風險。值得注意的是，官股買盤在低檔已有承接跡象，某種程度提供技術面支撐，但是否足以扭轉短線趨勢，仍有待後續量能與籌碼變化確認。

成熟製程前景還能期待嗎？聯電長線故事是否改變？

儘管短線股價出現劇烈修正，多數分析師對聯電的中長期定位並未出現根本性轉變。聯電長期深耕成熟製程，隨著AI、車用電子、自動化設備與機器人應用擴大，對成本敏感的周邊晶片需求反而有機會持續放大。公司也多次強調，22/28奈米仍是未來幾年的核心動能之一，並同步布局差異化製程與先進封裝，與國際夥伴合作的12奈米製程亦被視為後續潛在成長引擎。市場普遍認為，成熟製程不像先進製程波動劇烈，但景氣循環仍存在，投資人需拉長時間觀察需求是否真正回溫。

現在該殺低還是等布局？市場共識怎麼看後市？

面對聯電股價急跌，市場意見並非一面倒悲觀。部分分析師認為，股價快速修正有助於消化過去一段時間累積的漲幅與乖離，反而讓後續操作更為健康。若以技術與評價區間來看，65元上下被視為重要觀察帶，短線不宜追殺，反而應關注是否出現量縮止穩跡象。對於偏向中長線配置的投資人而言，聯電仍屬成熟製程中具規模與競爭力的代表，但短期內仍需留意法人是否持續調節，以及大盤資金風向的變化，才能判斷這波回檔究竟是修正結束，還是另一段整理的開始。