# 債市  

川普聯手矽谷巨頭，白宮午宴圍剿「AI危險論」！Anthropic改口：攜手合作，就能安全取勝？週二，20 多位矽谷 AI 公司執行長齊聚白宮，與美國總統川普共同簽署一份確保人工智慧（AI）模型安全的原則聲明。表面上一團和氣，檯面下卻不平靜。據知情人士透露，包括輝達（Nvidia）執行長黃仁勳在內的多名業界領袖，曾就 Anthropic 執行長阿莫迪（Dari......

台北時間9月17日凌晨兩點，美國聯準會宣布升息一碼，聯邦資金利率目標區間升至3.75%至4%。這是2023年7月以來的第一次升息，也是華許（Kevin Warsh）五月接任主席以來的第一次動作。市場會前已經給出超過九成的升息機率，升息本身不是新聞。真正值得讀的是三個數字：一碼、十二票、一句話。一碼是幅度，十二票零票反對是政治，聲明結尾那句「委員會將實現物價穩......

金融市場的多頭氣氛正在降溫。美國銀行（BofA）最新基金經理人調查顯示，隨著油價突破100美元、美債殖利率快速攀升，加上美國期中選舉的不確定性，投資人對風險資產的樂觀情緒開始退燒，其中「債券殖利率無序上升」成為市場最大的尾端風險。 調查顯示，基金經理人對全球股票的淨加碼比重從8月的56%降至9月的49%，顯示即使市場對全球經濟與企業獲利前景抱持信心，資產配......

挪威規模達2.3兆美元的主權財富基金正考慮大幅調整債券投資配置，其中最受矚目的變化，是降低美國政府公債（美國國債）的持有比重。管理全球最大主權財富基金的挪威央行投資管理公司（Norges Bank Investment Management，NBIM）建議，將基準債券指數中的政府債券占比從目前的70%降至50%，其中又以目前持有規模最大的美國公債減幅最為明顯......

美國8月非農就業數據意外強勁，新增就業人數達16.2萬人，遠高於市場原先預期的逾5萬人，前兩個月數據也合計上修5.5萬人，顯示美國勞動市場韌性仍在。數據公布後，市場對聯準會9月升息的預期升溫，2年期美債殖利率一度攀升至4.4%附近，美股三大指數則同步收黑，市場開始重新評估聯準會後續利率路徑，投資人也關注台股周一表現。對此，財經專家阮慕驊今（5）日在臉書以「......

台股今（1）日一反昨日跌勢，在台積電、聯發科等電子股帶動下開高走高，對此，台灣金融培訓協會理事長林昌興於節目《財經起床號》中直言，這代表未來台股市場不再只看過去表現，而是改用更嚴格的標準檢視AI相關公司的實質獲利，並尋找在AI生產過程中卡住關鍵瓶頸、具備漲價能力且營收持續成長的供應鏈廠商。林昌興提到，欣興電子短線受「洗產地」事件影響，但供應鏈長期仍缺貨，顯示......

9月開門紅，台股今（1）日一路走高，終場大漲820.25點或1.78%，收在最高點46948.72點。下午交易時段，台指期夜盤一度衝破47300點大關，但隨後受到全球股指期貨急挫拖累翻黑，截至記者發稿前跌近500點。 隨著中東衝突升溫推高能源價格，市場重新押注主要央行可能升息，日本10年期公債殖利率突破3%，創下1996年以來新高，美國、英國、德國與法國長......

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）近期試圖透過回購長天期美債壓低殖利率，卻意外遭到自己的「恩師」、億萬富豪投資人杜肯米勒（Stanley Druckenmiller）公開唱反調，直言政府若試圖對抗市場基本面、刻意捍衛資產價格，最終往往會失敗。《金融時報》也直言，貝森特目前只是替美國債市的結構性問題貼上OK繃，真正能夠降低長天期美債殖利率的關鍵，......

全球債市大舉拋售後，美國30年期公債殖利率升至2007年來最高水準，引發市場不安；美國財政部20日宣布擴大長天期國債回購規模，以減輕美國30年期公債殖利率，但殖利率至今仍持續攀升。對此，財經專家阮慕驊於節目《財經一路發》分析，市場不信任回購政策，但美國財政部貝森特（Scott Bessent）還有「QRA前瞻指引」等政策工具。​阮慕驊認為，貝森特所施行的政策......

美國財政部週四標售250億美元30年期公債，得標殖利率升至5.216%，寫下2001年以來最高紀錄，也是美國長債停發後重新恢復標售以來的高點。相較於7月上次30年期公債標售的5.06%，本次殖利率明顯走高，反映美債雖然仍有需求，但要讓人願意持有30年，美國政府必須付出越來越高的代價。​2025年1月川普重返白宮前，30年期殖利率約為4.91%；而在美國政府債......

美國財政部長貝森特最近似乎變得特別忙碌，他在短短一週之內先是出手支撐日圓，接著又替聯準會（Fed）主席華許的新溝通策略辯護，財政部隨後在季度國債發行計畫中，意外改變對未來長債供給的措辭。這些事情看似沒有太大關聯，卻讓華爾街嗅到同一個訊號：美國長天期公債殖利率的壓力，可能已經大到讓財政部不得不開始想辦法。美國長天期公債殖利率近期升至19年高點，背後不只有通膨壓......

AI科技股近期修正，加上市場對聯準會可能維持高利率甚至進一步升息的預期，使全球股債市同步震盪。不過，富蘭克林投顧認為，AI基礎建設、數位轉型及全球供應鏈重組等長期趨勢並未改變，在全球經濟版圖重塑下，新興市場正逐漸由過去的追隨者，轉變為推動全球經濟成長的重要力量。 富蘭克林投顧今（6）日舉行記者會，邀請富蘭克林坦伯頓基金經理人何英信（Calvin Ho）及伽......

美國財政部上週與日本聯手買進日圓，協助支撐跌至近40年低點的匯價，這是美國自2011年以來首度介入外匯市場，但整場干預過程幾乎每一步都打破過去數十年的慣例，從事前通知市場、改用歐元買進日圓，再到財政部長貝森特的筆記「意外」曝光，凡此種種反常操作都讓人充滿疑問：美國究竟在打什麼算盤？疑點一：既然要干預，為何還提前告知市場？外匯干預最大的武器，向來就是「出其不意......

美國、日本睽違15年再度聯手干預匯市，帶動日圓強勢反彈，美元兌日圓今（3）日盤中一度跌破156關卡，市場開始重新評估持續放空日圓的風險。不過，多家國際投資機構認為，此次協同行動雖然提高官方穩定匯市的可信度，卻未必足以扭轉日圓長年弱勢，真正決定匯率方向的關鍵，仍在日本央行貨幣政策、美日利差以及日本財政前景。 過去30年間，美國曾經兩度進場穩定日圓，除了199......

市場普遍預期，AI將透過提升生產力帶動經濟成長，進一步推高中性利率（neutral rate），也讓不少央行官員開始將此因素納入貨幣政策評估。然而，以債券投資聞名的資產管理公司PIMCO認為，目前金融市場的實際表現並未支持這項共識，從近年重大AI事件發布後的市場反應來看，無論是實質殖利率、名目殖利率或投資人對長期利率的預期，反而大多呈現下滑趨勢，顯示AI未必......

受到中東衝突引發能源價格上漲的影響，美國5月CPI年增率升至4.2%，遠高於聯準會目標，加上美國就業數據強於預期，市場擔憂聯準會今年降息落空，甚至可能轉向升息。聯博集團信用債券投資總監Will Smith認為，非投資等級債市更有表現機會，除了殖利率水準重返高檔，品質更較以往來得高。 Will Smith今（16）日在聯博投信記者會上分析，近期美債殖利率攀升......

美股上週五重挫引領其他主要股市暴跌，雖然不久之後立刻回神反彈，但專家認為，近期全球市場震盪加劇，再次突顯單一資產過度集中風險，多元化配置的重要性明顯提升。儘管市場對於聯準會政策立場轉鷹的預期升高，但固定收益市場已經逐步擺脫過去2年的壓力循環，債券不再只是等待降息的過渡工具，而是能即時提供穩定現金流、兼具防禦與配置價值的重要資產。​固定收益資產吸引力顯著提升​......

受到地緣政治與能源成本波動影響，通膨仍顯頑固，加上聯準會新掌門人沃許上任，讓不少有資產配置需求族群對於債券市場產生疑慮。國泰投信總經理張雍川提醒，股市高漲之際應居安思危，債券仍是資產配置不可或缺的防禦核心。 張雍川今（3）日指出，面對瞬息萬變的總經環境，一般投資人難以精準判斷進場時機與債種搭配，建議透過6月15日展開募集的國泰環球策略收益債券基金，由專業經......

AI熱潮重新點燃投資情緒，股市的漲勢甚至一路擴散到量子運算與太空科技等高風險題材，正當資金瘋狂湧入之際，一項華爾街高度關注的估值指標，卻已悄悄逼近2000年網路泡沫破裂後的危險區域。這項指標是「股票風險溢酬（Equity Risk Premium）」，通常定義為標普500指數的盈利率（公司利潤相對於股票估值的百分比）與10年期美國公債收益率之差。簡單來說，就......

近期美國通膨數據升溫，美債殖利率全面走升，30年期美債殖利率一度突破5.1%，讓不少曾在長天期美債投資中受傷的投資人望之卻步。專家直言，「債不是不能買，但不能買錯」，高利率環境代表收益基礎仍具吸引力，有利投資人透過債券資產掌握鎖息機會。將於6月15日展開募集的主動式債券基金「國泰環球策略收益債券基金」經理人蔡宗岸表示，過往投資人想到債券，通常只想到長天期美債......

美伊戰爭的陰影下，衝擊了油價、股市，美國總統川普表示，他原本計劃在周二對伊朗發動攻擊，但在波斯灣盟國領導人的請求下取消，這些國家爭取更多的時間，希望能透過外交途徑解決衝突。對此，財經作家狄驤在臉書發文表示，川普的軟肋就是美債，美伊談判再次破裂，直接推升美債殖利率，雖然目前股市依舊樂觀，但3標的市場的表現出美伊問題的不確定性。​美伊戰爭仍持延燒，川普在社群媒體......

眼看中東戰火導致能源價格居高不下，人們對於通膨升溫憂心忡忡，從東京到紐約等全球主要市場債券價格跌幅擴大，殖利率持續走高，日本政府可能追加預算發行新債，更讓這場債市風暴越演越烈。如今，日本10年期公債殖利率已經超過東證指數成分股的股息殖利率，一旦情勢持續惡化，恐釀股匯債「三殺」危機。日本政府終究向現實低頭為了緩解中東戰爭對於經濟的衝擊，據傳日本政府將發新債，藉......

國際金融市場在3月9日出現明顯震盪。隨著國際油價因中東衝突急劇攀升，投資人開始重新評估全球利率走勢與通膨前景，導致全球債券市場普遍下跌。市場原先對降息的期待迅速降溫，並引發對全球經濟可能陷入「停滯性通膨」的擔憂。根據金融資訊機構報導，美國基準10年期公債殖利率上升至約4.17%，而對貨幣政策變化最敏感的2年期公債殖利率則上升4個基點，顯示投資人正在調整對未來......

聯準會官員本週即將召開為期兩天的會議，並於台灣時間週四（29日）凌晨3時宣布利率決議。隨著決策者們已經釋出將按兵不動的訊號，市場焦點轉向另一個大哉問──聯準會究竟會在場邊觀望多久？ 從去年9月開始，聯準會連續三次降息1碼，將聯邦資金利率目標區間降至3.5%～3.75%。隨著時間推移，市場對於短期內再次降息的期待正迅速消退。 根據利率期貨顯示，投資人不再預......

美國總統川普表態不會以武力奪取格陵蘭，並且宣布撤回原定於2月生效、針對八個歐洲國家祭出的關稅，華爾街賭對「TACO」，近日低迷的股市行情隨之沸騰。專家認為，今年全球經濟維持溫和成長與通膨格局，但市場波動仍將頻繁出現，民眾可以透過跨資產與跨區域配置提升整體財務韌性，為新的一年奠定穩健基礎。 期中選舉前　股債配置「先防守、後進攻」 台北富邦銀行分析，美國經......

受惠AI熱潮及美國聯準會（Fed）「放水」，全球股債市場在2025年成功抵禦美國總統川普關稅的威脅，但迎接基期已高的2026年，投資人又該如何布局呢？重量級外資分析師提醒，要先思考自身對於風險的承受度，並且觀察殖利率曲線的預測走勢。 柏瑞投信今（8）日舉辦投資展望記者會，經常接受CNBC等財經媒體採訪的大都會投資管理首席市場策略師Drew Matus分析，......

日本央行在18日起一連兩天召開金融政策決策會議，19日正式拍板升息1碼，將政策利率由0.5%調升至0.75%，不僅是今年1月後再度出手，更一舉推升利率至1995年以來、整整30年的最高水準。這項決策象徵日本正式告別長期極低利環境，對全球資金流向、日圓走勢與日本內需結構，都產生關鍵轉折，然而，市場反應卻與傳統認知出現落差。理論上，升息有助於提振日圓，但日本央行......

美國聯準會（Fed）再次降息，同步啟動新一輪購債計畫，姿態也不如外界原先設想的「鷹派」，激勵股債市場、貴金屬與非美貨幣的表現，但股市樂觀氛圍隨即又被AI泡沫恐慌澆滅，大漲行情曇花一現。法人認為，在貨幣政策偏向寬鬆的環境下，仍然看好後市表現。 富達國際對於股市維持「加碼」立場，尤其看好日本與新興市場股票，至於全球政府公債則保持「中立」，主要因為美國經濟韌性與......

儘管今年股市狂飆、政策延續支撐，讓風險資產看似仍有順風車可搭，但在亮眼成長敘事背後，全球經濟的底層結構正悄悄轉向，資金流動與地緣政治不確定性升溫，2026年的投資市場恐不平靜。專家提醒，投資人必須在分化的變局中尋找亮點，才能捕捉超額報酬的契機。富達國際今（27）日發布2026年投資展望，在經濟成長展現韌性、貨幣與財政政策偏向寬鬆的背景下，2026 年的總體環......

美股上週五在經濟疑慮升溫下漲跌互見，道瓊小漲0.16%、那斯達克跌0.21%、費半下挫1.01%，台積電ADR同步收低近1%，不過週一台股氣勢明顯不同。台積電、力積電、華邦電、南亞科等電子族群全面開高，金融股再度助攻，指數開盤漲154點，以27,805點開出，盤中漲逾230點、最高來到27,889點，順利收復月線與5日線。法人指出：「資金重新回到電子主流，科......

美國聯準會（Fed）重啟降息循環，市場普遍預期將於台灣時間週四（30日）凌晨宣布降息1碼，並於今年底再降一次，明年還有數次降息機會。然而，也有資深基金經理人認為，有鑑於通膨重燃的疑慮，聯準會降息幅度可能不如市場預期，這一波政策利率終點可能高於3.5%。第四季旺季行情奏效，加上對於聯準會寬鬆多所期待，全球股債市場齊揚，富蘭克林證券投顧分析，今年股債市場機會盎然......

美國社會目前充斥投機氛圍，不只股票、債券和房地產領域，包括加密貨幣、體育賽事都能成為美國人賭博的對象。根據美國博彩協會（American Gaming Association）的數據，去年美國人在體育賽事上的投注額，達到1,500億美元，較2023年增長24%。就連作為泡沫對沖工具的黃金，本身也看似有些泡沫化了。投機已融入當今的政治、經濟和文化心理之中。全......

在各方屏息以待下，美國聯邦準備理事會（聯準會）Fed於台灣時間今（18）日凌晨宣布降息1碼，將基準利率下調25個基點至4.0%到4.25%區間，更暗示今年很可能再降息2次，股市、匯市、債市走勢備受投資人關注。對此，財經臉書粉專「股海老牛」今在臉書指出，年底還有降息空間，幾乎等同於喊話大家「快去投資、快去消費；匯市方面，外匯專家李其展則在臉書指出，美元在降息後......

台股今（9）日早盤強勢開高震盪，指數最高來到 24,789 點，再創歷史新高，隨後於 24,775 點附近震盪，上漲 228 點，漲幅 0.93%，預估成交量達 5,652 億元。櫃買指數同步走揚，早盤報 260.85 點，漲 1.07 點、漲幅 0.41%。權值股方面，台積電（2330）早盤衝上 1,200 元大關，上漲 20 元，漲幅 1.69%；鴻海（......

國際金價再創紀錄，現貨黃金突破每盎司3540美元，期貨金價更飆上3610美元，刷新歷史新高，市場普遍解讀，投資人因美國聯準會（Fed）可能降息，選擇撤離股市與債市，轉而湧向黃金避險。大摩：四大利多推升金價根據摩根士丹利分析，金價高漲的原因並非單一因素，而是多重條件同時發酵：降息預期：Fed若啟動降息週期，黃金平均可在60天內上漲6%至14%。美元走弱：黃金與......

全球債市近日面臨拋售壓力，這場風暴席捲英國市場，雖然今（2）日並無任何可能影響市場走勢的經濟數據公布，公債殖利率卻仍飆升，英鎊兌美元匯率直線下挫，截至記者發稿前已經跌逾1%，可能創下4月以來最大單日跌幅。台灣時間週二（2）日下午3時歐洲股市開盤後一路走低，英國長期公債殖利率竄升至1998年以來的最高水準，這有一部分是受到其他主要債券市場拋售的影響，但英鎊同時......

對於投資人來說，9月向來是金融市場最具挑戰的慘淡時刻，不只股市經常受到「9月魔咒」影響，就連債市也是凶多吉少，而且今年的情況可能更糟。9月魔咒再度發威？根據道瓊市場數據（Dow Jones Market Data）顯示，回溯至1897年，道瓊指數在9月的月均跌幅達1.1%，只有42.2%的年份能夠收漲。無獨有偶，9月也是是標普500指數和以科技股為主的那斯達......

台股今（19）日持續刷新歷史紀錄，早盤最高來到24,551點，上漲69點，成交量估計達4,900億元。櫃買指數在昨日成功站上年線後，今日續強，最高衝至249.93點，上漲1.59點，展現資金對中小型股的追捧力道。在電子權值股部分，台積電（2330）盤中平盤震盪，報1,180元；鴻海（2317）續寫波段新高，早盤觸及212元，上漲2元；聯發科（2454）則以跳......

對於一些主要國家而言，財政問題正在取代央行決策成為市場關注的焦點，從日本、德國、英國到法國的長期公債面臨崩盤，美債走勢雖然相對溫和，但30年期公債殖利率也觸及一個月來的高點。隨著投資人對於日本參議院選戰結果的擔憂持續發酵，推升20年期公債殖利率週二（15日）攀升至1999年以來最高水準，30年期公債殖利率刷新歷史新高，一舉升至3.195%。日本10年期公債殖......

對於美國債市來說，近期可謂屋漏偏逢連夜雨，好不容易從4月關稅衝擊中逐步回穩，不久之後卻又迎來穆迪（Moody’s）宣布調降美國信用評級、公債拍賣結果乏人問津，以及美國政府推動新的減稅法案，引爆長天期債券殖利率全面竄升。這項被美國總統川普稱為「偉大美麗法案」的稅改法案，延長了2017年川普時代的減稅政策，削減聯邦醫療補助（Medicaid）和糧食券等社福支出，......

日本金融體系近期面臨嚴重衝擊，受到國內利率上升影響，​削弱​了日本最大壽險業者日本生命保險公司（Nippon Life Insurance）投資組合的價值，在截至今（2025）年3月底的會計年度內，未實現損失驟增至3.6兆日圓（約新台幣7560億元），比前1年多出2倍以上。日生債券重摔，實虧5000億日圓據《彭博》報導指出，日本生命保險公司的投資組合以30年......

就在投資人將焦點放在美國痛失AAA信評，真正的債市震撼彈卻從日本引爆。日本財務省今（20）日辦理的20年期公債標售慘不忍睹，投標倍數跌至僅剩2.5倍，寫下2012年以來新低紀錄，平均價格與最低成交價差（尾差）則擴大至1.14，創自1987年以來最大紀錄，市場信心遭受重創。這場拍賣風波引發日本長天期公債全面重挫，40年期殖利率飆破歷史新高來到3.59%。專家示......

美國總統川普的關稅政策引發全球市場震盪，雖然對等關稅暫時喊卡，但美國、中國的貿易紛爭仍未劃下句點，也讓許多股市、債市投資人無所適從。專家分析，今年的投資主軸不同於前兩年的右側交易價格動能策略，建議改為採取左側交易分批低檔布局，藉此因應市場不確定性，

世界兩大經濟體之間的貿易戰已全面爆發。

自從美國總統川普宣布關稅政策以來，不只股市劇烈震盪，就連以往被視為最穩的美國公債也搭上雲霄飛車，投資人越看越心慌，關於美債垮台的傳聞甚囂塵上。法人認為，美債「大到不能倒」，投資價值已然浮現，不建議投資人貿然放手。

北京當局對美國總統川普掀起的關稅戰表示將奉陪到底，中國獨立經濟學家謝國忠說：「我覺得（北京）高層認為美國是受不了的，就看她（美國）能熬多久。」他並表示，美國對中國的恐懼根深蒂固，美中之間的關稅戰會一直打下去，中美關係以後不可能順利的。

全球股市在經歷了一段由美國貿易關稅引發的混亂時期之後，本週已顯得相對平穩。

一向被視為安全資產的美元，近期卻成了恐慌來源。在過去市場動盪時，投資人通常會湧向美國國債這個避風港，進而帶動美元升值；但這一次的劇本卻顯得格外詭異：投資人正在避開美債。過去一個月，美國10年期國債的殖利率已從4.2％上升到最高4.5％，而美元則是自1月中觸頂以來持續下跌，目前美元兌一籃子主要貨幣已經貶值近9％—顯示「美元不敗」的地位似乎正在鬆動。

美國聯準會主席鮑爾（JeromePowell）在美東時間4月16日的談話引發市場震盪。鮑爾指出，美國經濟成長出現降溫跡象，消費支出僅呈現溫和成長，而企業為避免新關稅影響而加速進口，預料將對國內生產毛額（GDP）統計與市場信心產生負面作用。

美國聯準會（Fed）主席鮑威爾在台灣時間週四（17日）凌晨發表演說，內容看似老調重彈，卻仍引爆華爾街的悲觀情緒，美股跌勢加劇。市場分析認為，鮑威爾的言論表明了，即便美國總統川普急呼降息，但關稅政策導致經濟情勢不確定性驟升，投資人難以指望聯準會伸出援手。