美國經濟衰退機率超過5成？專家分析川普關稅戰4目的：華爾街開始慌了

美國總統川普上任後，反覆提出關稅政策，為全球經濟增添許多不確定性。而美國對等關稅降在4月2日上路，華爾街警示若關稅大戰開打，美國經濟衰退的機率多達5成。對此，總體經濟學家吳嘉隆在網路節目《Catch大錢潮》中表示，原先認為川普的關稅政策是手段、談判工具，現在發現關稅是目的，華爾街現在才開始驚覺、頓悟了。

吳嘉隆表示，若關稅本身是目的，將帶來新的不確定性，第一，貿易對手國是否實施關稅報復；第二，保護主義升溫後，是否會帶來全球景氣的下修，導致經濟衰退；第三，關稅對物價產生的影響開始背認真看待，通膨維持或走高，將連帶影響聯準會的降息操作。

吳嘉隆指出，川普想透過四個問題，第一，貿易失衡，關稅是解決貿易失衡的基本工具；第二，關稅收入可緩衝財政赤字，減輕發債壓力，解決財政失衡問題；第三，解決製造業空洞化的問題，對國外製造業施壓，使其至美國設廠；第四，保護本國製造業的就業機會。川普上任後追求降通膨、聯準會降息、十年期公債殖利率走低，節省利息支出，以及希望美元走弱四目標，然而若是經濟率退，物價將走軟，聯準會因而降息，導致殖利率走低，最後達到美元貶值。華爾街懷疑川普未達成四目標，樂見經濟率退，因此施行關稅政策。

他提到，當初川普被問及關稅政策實行後，是否會造成經濟衰退問題，川普說明此舉是把財富帶進美國，這是一個過渡期，被外界認為川普不排除經濟衰退，對此美國財政部長和川普立馬出面否認，表示此為過度想像。吳嘉隆說明，川普所提的過渡期是指關稅實現四個目標需要一段時間，在此期間內不會出現經濟衰退，因為川普不需要靠經濟衰退實現四目標，川普若想降通膨可透過改變能源政策，油價降低通膨連帶降低，通膨降低後聯準會自然會有降息空間，而導致殖利率走低、美元走軟。

吳嘉隆表示，川普的關稅政策將導致全球化正式結束，原先美國在全球化之下國際分工，但現在因關稅政策，原本倚靠進口的產品要在國內恢復製造業，而美國的進口商將要求國外出口商降價，以吸收關稅的衝擊。國外出口商感受到壓力，可能將生產線簽到關稅的的地方，或削減成本，甚至靠貨幣緩衝等等。

對於美國課徵對等關稅，吳嘉隆認為，川普的意思是一個國家在某行業對美國課徵多少關稅，美國將對其課徵相應的關稅，許多人認為美國課徵對等關稅是保護主義，但若不先對美國課徵高關稅，美國將不會課徵對等高關稅，以此責怪美國以牙還牙並沒有意義。

此外，吳嘉隆指出，對美國而言，關稅政策實施後，短期內美國通膨預期心理可能走高，但聯準會在利率會議中提到，長期預期並不受影響。聯準會目前暫停降息，觀察關稅對通膨預期將產生多大的影響，估計今年預計的兩次降息都將暫緩。現在看來若油價走低，租金需求下降，通膨即會下降

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