川普關稅加速去美元化？陳鳳馨看「黃金漲不停」：過渡期一定是多元組合

黃金近期力經短時間下跌持續走揚，19日一度觸及每盎司3051.99美元的歷史高點。對此，媒體人陳鳳馨在《龍鳳配》節目中指出，黃金近年來持續上漲，趨勢目前看來仍會持續，主要原因除地緣政治的不確定之外，還有美元逐漸失去全球主導地位的現在進行式，而美國總統川普（Donald Trump）的關稅保護主義正在加速此事發生。

針對川普2.0引發的市場震盪，陳鳳馨認為，川普的金融政策其實是在救美元，不能只用「川普胡搞瞎搞」來看。她指出，目前的趨勢就是美元地位逐漸受到挑戰，1985年美元指數164.08、如今是103，差了6成，但當時美國面臨高通膨，聯準會利率高達12、13%，全球所有資金快速流向高利率美元，美國經濟受不了也才會有「廣場協定」，對日本、德國要求貨幣升值，讓美元貶值；而當時新台幣也以42元兌1美元急升到24元。

陳鳳馨進一步說，21世紀後美元指數最高峰不超過120，前2年升息都未超過112，他認為80至100算是合理區間。之所以美元還能夠撐著，和美國經濟體質強於已開發國家有很大的關係，若川普想解決舉債問題，而刻意製造一次溫和衰退，那美元就沒有繼續強的理由。

陳鳳馨指出美國財政部長貝森特（Scott Bessent）日前談話指出，川普政府正專注於防止因龐大政府支出而引發金融危機，美國目前36兆美元的債務，比GDP多1.5倍，甚至每年還要再多1.8兆，勢必要進行減債。同時貝森特也提到，股票市場偶爾回檔修正不是什麼大事，但也不保證經濟不會陷入衰退，川普政府現在做的是阻止市場繼續狂熱，以避免嚴重的金融衰退危機。

外匯儲備美元占比大降　日經：川普「威脅外交」加速去美元化

陳鳳馨並引述《日經中文網》分析指出，川普的「威脅外交」可能加速去美元化，一是把美元當武器、二來是川普所建構的保護主義只和「自己」做生意，其他國家缺乏持有美元的理由。而全球外匯儲備在2000年Q1時，美元佔71.45%、歐元18%，而截至去年9月美元降到57%、歐元上升到20%，美元儲備縮小的趨勢已經出現，但速度不會快，因為美債利率仍是高的，央行要孳息放著當儲備，賺利息對國內財政才有交代。

從趨勢看，陳鳳馨指出，貿易上美元、歐元在儲備貨幣上逐漸被取代，只是速度緩慢，而其他貨幣金額、比例也都偏少，這也是黃金漲不停的原因，因為過渡期間一定是多元組合，不會一次到位由某個貨幣取代；世界黃金協會2024年也針對各國央行未來5年的態度進行調查，顯示會增加美元儲備的僅20%，減少為62%；反觀黃金儲備抱持增加態度有近7成。川普現在所要建立的關稅保護壁壘會讓全世界使用美元意願降低，也將改變美元主導的地位。

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