美國經濟衰退？阮慕驊解讀聯準會按兵不動策略：鮑威爾要避免一件事

聯準會（Fed）在年初的季度會議中，宣布不會降息，同時公布了最新的點陣圖以及對經濟、失業率、通貨膨脹等預期的數據表。財經專家阮慕驊21日對此在節目《財經一路發》中表示，美國經濟進入衝突的「停滯性通貨膨脹」，聯準會始終採取被動式介入，市場仍然呈現緊縮。

美股頻頻下殺，阮慕驊認為，聯準會主席鮑威爾要展現輕鬆的態度，才能營造出對市場的信心，如果在媒體面前表現出憂心，可能讓金融市場感知到不好的氣氛，直接導致美國股市跌得更重。目前對鮑威爾而言，最好的態度就是保持觀望，既不會讓媒體覺得聯準會要緊縮升息，至於要如何寬鬆又是另外一回事。

談到緩慢原因，阮慕驊認為是因為聯準會的中性利率抬高，過去一般都認為中性利率約在2.5%，現今已抬至3%以上，投行甚至預估美國的中性利率會往4%移動；未來如果真的抬升至4%，美國降息的幅度可能會降低1至2碼左右。

阮慕驊表示，美國目前正面臨停滯性通貨膨脹，整體經濟往下走，物價還會上升，整體而言經濟增長能力不足、活力喪失，但未來不見得會經濟衰退。經濟往下掉但物價卻往上升，很背離一般運行道理；當經濟不好，民眾會減少消費，當消費變少廠商就會降價，這就是所謂的滯脹。 （相關報導： 川普與財長幫忙推銷也沒用！馬斯克人設變身爭議政客，特斯拉過去6週股價「暴跌40%」 ｜ 更多文章 ）

阮慕驊認為，聯準會通常都不會主動救援美國經濟。在2008年次貸危機中，前2年就已經露出端倪，但2008年初，聯準會才緊急降息3碼。從歷史事件來看，聯準會是講求數據，採取被動式介入，避免外界猜測經濟是否遇到危機，反而影響市場表現。