黃金「這個天價」很舒服？楊天立曝市場反應歐美報告：白銀短線有好表現

不少投資人因避險購入黃金，推升金價今年上漲15%，19日黃金價格每盎司更站上3000美元。對此，台灣銀行貴金屬部經理楊天立表示，雖然黃金價格漲到天價，但市場認為黃金漲到這個價格「很舒服」，可再準備多一點實體黃金，此外白銀在短線也會有好表現。

楊天立在網路節目《財金一路發》表示，黃金從去年低點至今上漲超過20%，主要推升力量為官方機構買金，包括亞洲地區及美國地區的實體買盤，若從ETF角度來看，也有新的投資資金進來。去年及前年金價一路上漲時，ETF黃金其實一路倒貨，直到去年下半年才止跌，而最近ETF動能還能持續，表示現在這個價位得到避險性、投資性的資金認同，讓他們願意付比較高的風險貼稅在此時進入市場。

短線部分，楊天立說明，關稅貿易戰及地緣政治風險是市場主流，更大一塊則是美國通膨、經濟衰退，但其他地方除了經濟衰退，還有低通膨情況，也就是區域分化。而成本上升的風險都在改變大家的預期，或許市場還能維持今年美國有兩次降息的預期，但黃金市場認為降息可能性越來越低，有人質疑金價怎麼沒下跌，因為反應的是更大經濟金融的風險。

此外，楊天立也說，黃金市場去年起以實體買盤為主，ETF貢獻有限，實體買盤在不同區域轉換，在去年上半年及前年都是亞洲地區的實體買盤，而ETF還在賣出，代表金價的底是由實體撐上來的，直到去年11月大量黃金被運到美國，導致歐洲、倫敦供應吃緊，甚至從亞洲調黃金過去。

楊天立表示，這段時間印度、中國的需求有緩下來，但最近中國需求又回來了，以全世界ETF來看，雖然中國在全世界黃金ETF只佔4%至5%，但最近實體ETF庫存量明顯回升；美國運回實體黃金的熱潮已過，市場上黃金接待利率、成本已經緩下來了，但美國有許多貴金屬分析師都說實體才是王道，很可能紙黃金時代需要休息一陣子，這些都反映出市場避險的改變。

楊天立特別點出，很有趣的是，黃金現在站上3000美元，理論上大家會覺得進退兩難，但這幾天歐美市場的報告都說，黃金漲到這個價錢，市場非常冷靜，覺得這個價位很舒服，沒有任何恐慌的情緒出來，認為大家此時可以多準備一些實體，如果黃金太貴就去買白銀，所以白銀在短線可能會表現的更好。

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