股息，是指一張股票可以分給你的紅利。
比如一張10 元的股票，可以分給你1 元的股利，那麼，1除以10 等於10％，這10％就是「股息」。要多少的股息才算是高股息？以目前台灣或全世界股市來看，股息能夠大於5％的就算是高股息了。
台灣人很喜歡也流行投資高股息的股票，也就是「存股」。為什麼呢？
因為高股息會給人帶來一種安全感。多數人都討厭不確定性，相較於股價指數鎮日高高低低的起伏，高股息反而會讓人覺得比較有確定性，而且會有一種固定得到收入的錯覺，因此能夠撫平大家對於股市反覆無常的壓力，所以高股息這麼受歡迎也不是沒有原因。
多數人都討厭不確定性，相較於股價指數鎮日高高低低的起伏，高股息讓人覺得「比較確定」，這麼受歡迎也是其來有自。
但在我看來，在投資股票上，高股息的股票不是最好的標的。為什麼？
以我投資的經驗來說，我舉兩間公司股票的例子─ 「伸興」＊和「研華」＊＊。以伸興為例，我計算的是伸興十年內的股利，也就是股息的殖利率。殖利率就是你買進此股票的價格，再以分紅的錢除以買進的價格，得到的百分比就是指這檔股票最後能夠得到多少的現金利息。而伸興近九年都是接近6％，算偏高，要說是高股息也不為過。
至於研華連續六年內的殖利率都是2％至4％，只有前面兩次超過5％，股息不是非常好。如果我們以股息做為挑選股票的關鍵與標準的話，大家肯定會選「伸興」。
但實際上，這兩間公司在九年內，他們的股價和真正的獲利結果是什麼？如果九年前你同時買進伸興和研華，持有九年後，結果會如何？結果會令人大吃一驚！
高股息的伸興，九年後只成長了59％。等於你投入100 萬元，九年後只拿回接近159萬元。可是，看起來股息不怎麼高的研華股票，九年後卻是讓我們從100萬元變成336萬元，整整成長了336％！
* 伸興工業股份有限公司（1558），簡稱伸興，為全球家用縫紉機市佔第一的代工廠。近年有發展吸塵器等家電產品。
** 研華股份有限公司（2395）， 簡稱研華或研華科技， 自有品牌「ADVANTECH」，是全球工業電腦前三大廠。華碩持有14.45％股權。
為什麼一檔股票才獲利59％，另一檔股票卻獲利336％？相差近六倍，究竟關鍵是什麼？
關鍵就是前面我有提到的：一檔股票就是一門生意，挑選股票要看的是公司淨利和成長。
過去十年，伸興的營業額和淨利只增加了6％；而研華在十年內卻增加了300％之多。哪個增加比較多？當然是研華。
光是以近期來看（過去十年內），研華的淨利等於增加了3倍，伸興則只有增加不到一成而已，所以，誰比較會賺錢？哪間公司有長大？誰較擅長把手上生意越做越大、商品越賣越多？答案絕對是肯定的：研華。 （相關報導： 當年被華爾街嘲笑的指數型基金，成了投資人的圭臬，約翰柏格的「愚行」 ｜ 更多文章 ）
如果只將目光放在殖利率、高股息做為挑選股票的原則，你一定會選伸興；但如果是將目光放在一間公司的成長和淨利，選研華才是正確的。究竟誰會讓你真正賺到錢？如此比較下根本一目了然，不是伸興，而是研華。我覺得這兩間公司是一個非常好的例子。回頭來說，為什麼高股息看起來誘人，卻不是最好的選擇？答案已經藉由這兩家公司的比較而呼之欲出了。
