楊聰榮觀點：外資年增9成的繁榮假象，台灣投資統計該拆開看

經濟部最新統計顯示，2026年1月至8月核准僑外投資金額達161.81億美元，年增90.93%。同期核准對外投資623.9億美元，年增98.37%。接近倍增的數字很容易被解讀為外資大舉進入台灣，台灣企業也正全面走向全球。拆開個別案件後，呈現的產業圖像並沒有如此平均。

僑外投資成長主要來自少數大型交易。美光以債權轉增資方式投入約74.5億美元，沃旭與海龍風電相關投資合計約23億美元。3項交易已占僑外投資相當高的比重。對外投資的集中程度更明顯，台積電增資TSMC Global 300億美元，再增資台積電亞利桑那公司200億美元，2筆交易就占同期對外投資約8成。

這些投資都具有實質戰略意義。記憶體、離岸風電與海外先進製程，分別連結AI供應鏈、能源轉型與美國產業政策。大型投資可能帶動設備、工程、金融與人才需求，不能因案件集中便否定投資價值。問題在於，少數巨額交易不應被包裝成所有產業同步繁榮。

核准投資也不等於資金已在同一期間全數匯入。企業可能依工程進度分年增資，債權轉增資也不會產生與新現金投入完全相同的經濟效果。核准金額可以反映企業承諾與政策方向，無法單獨證明廠房已經完成、就業已經增加或技術已經在台灣擴散。

投資統計若只公布總金額與年增率，容易讓巨額個案掩蓋中小型投資變化。真正能反映產業活力的指標，還包括新設公司數量、每件投資中位數、實際匯入金額、地方分布與新增就業。排除前5大案件後，外資是否仍然成長，更能判斷投資熱度是不是廣泛擴散。

對外投資也不能只用產業外移或全球布局2種口號解釋。台積電赴美投資可以強化客戶關係與政策支持，也會增加海外資本支出、管理成本與人才需求。台灣需要追蹤的是，海外產能與國內研發如何分工，關鍵製程、供應商認證與下一代技術是否仍以台灣為核心。

同期對中國投資降至6.60億美元，年減21.68%，陸資來台更降至833.7萬美元，年減91.79%。數字反映兩岸投資關係持續降溫，也顯示企業資本正向美國與其他市場重新配置。資金轉向不只受到市場報酬驅動，也與出口管制、國家安全審查及供應鏈政策有關。

這種結構變化對中小企業並不一定有利。大型企業可以取得海外融資、政府支持與客戶長約，中小供應商可能同時面臨跟隨赴外設廠、留在台灣升級及承擔匯率風險的壓力。政府若只宣傳總投資金額，容易忽略供應鏈中段與下游企業的資金、人力及認證負擔。

經濟部應把投資統計分成核准、實際到位與完成營運3個階段，並公布排除大型個案後的成長率。重大投資的政策評估，也應納入國內採購、研發支出、就業、薪資與地方基礎設施成本。如此才能判斷巨額投資留下多少長期價值。

台灣需要大型投資，也需要廣泛而多元的企業成長。外資年增9成是一個重要訊號，卻不是產業全面繁榮的證明。投資政策的真正成績，不是新聞稿上的金額有多大，而是資金能否轉化為技術、工作機會、供應鏈升級與台灣可以長期掌握的產業能力。 （相關報導： 風評：繁華踩在流沙上─當「股市萬歲」成為全民博弈 ｜ 更多文章 ）

*作者為時事評論員，公督盟評審委員，ESG碳減量聯盟理事長，任教於台灣師範大學。