中鋼(2002)股價站回20.7元！成交量破10萬張，全年虧損已止血？今年能否翻身全看「這1點」

中鋼最新公布2025年自結財報，全年稅前虧損46.84億元，不僅改寫公司成立47年來首度全年虧損紀錄，也成為歷來表現最為艱困的一年。中鋼指出，這並非單一事件造成，而是鋼鐵本業毛利下滑與銷售量同步走弱所致，營收縮水之下，營業損失持續擴大，加上轉投資礦業配息減少、財務成本上升，業外支出壓力同步放大，最終拖累整體獲利表現。放眼外部環境，全球鋼鐵市場同樣低迷，中國鋼鐵產能過剩、低價傾銷衝擊國際行情，美國依232條款對鋼鋁產品課徵高關稅，讓出口與價格空間雙雙受限，中鋼也難以置身事外。這一連串結構性壓力，使2025年成為中鋼營運史上的關鍵轉折點。

為何12月能由虧轉盈，止血訊號從哪來？

雖然全年數字難看，但中鋼在2025年底出現明確止血跡象。12月單月合併營業利益回升至6.03億元，稅前淨利達3.78億元，成功終結連續8個月虧損，成為全年唯一轉盈月份。中鋼分析，除了鋼鐵本業接單與出貨節奏改善之外，轉投資事業成為關鍵支撐來源，其中中能風場發電量明顯增加，單月售電收入約挹注3至4億元，有效拉抬整體獲利結構。這也讓市場重新評估中鋼的「底部位置」，認為公司並非完全失去造血能力，而是在極端逆風環境下撐住基本盤。法人解讀，12月的轉盈並非全面復甦，而是營運結構開始出現改善訊號，對後續走勢具有觀察意義。

中鋼股價為何逆勢爆量大漲，資金在看什麼？

在虧損消息曝光後，中鋼股價卻出現明顯反向反應。29日開盤後，中鋼股價一度衝上21.35元，漲幅接近6%，成交量迅速放大至逾10萬張，成為盤面焦點之一。市場解讀，這波走勢並非忽略虧損，而是資金提前反映「最壞情況已過」。隨著12月轉盈確認，加上鋼市基本面有止跌跡象，部分資金開始布局低基期傳產權值股。從籌碼面來看，外資態度同步轉變，由先前連續賣超轉為回補，帶動中鋼成交量放大。法人指出，中鋼股價長期處於低檔區間，只要營運不再惡化，就具備技術性反彈條件，短線漲勢反映的是「修復預期」，而非全面翻多。

今年鋼市真的會回溫，中鋼能跟著翻身嗎？

展望2026年，中鋼對景氣看法相對審慎但不悲觀。公司指出，若台美對等關稅調降至15%，有助工具機、機械、汽車零組件與手工具等下游產業回溫，進一步帶動國內鋼材需求回升。中鋼也觀察到部分客戶庫存水位已接近合理區間，補庫動能有望逐步浮現。不過，公司同時坦言，後續仍須密切關注美國232條款是否調整、歐洲鋼鐵配額限制，以及中國產能去化進度，這些因素都將左右全球鋼價走勢。換言之，中鋼今年的挑戰不在於「會不會反彈」，而是反彈力道能否撐過結構性壓力，真正走出長期谷底。

中鋼這波行情是轉強起點，還是短線反彈？

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從整體盤面來看，中鋼的強勢並非單點事件。台股近期在權值股領軍下頻創新高，外資態度轉趨積極，資金重新回流傳產與大型權值股，中鋼自然成為受惠標的之一。不過，法人也提醒，鋼鐵產業復甦節奏通常較慢，中鋼雖有止血訊號，但距離全面改善仍需時間。短線上，股價快速放量上漲，代表市場情緒明顯轉暖，但後續仍須觀察基本面數據是否能延續改善。對投資人而言，中鋼目前更像是一檔「底部修復型」標的，適合觀察而非追高，真正的關鍵仍在於鋼市需求是否能在今年逐季回升。