股票下跌幾%就該停損賣出?投資專家曝一個神奇數字:只要持續持有,報酬都是正的!

2020-10-28 12:41

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投資人手上的股票損失多少就該離開市場?(示意圖/取自Unsplash)

投資人手上的股票損失多少就該離開市場?(示意圖/取自Unsplash)

低風險、高報酬,這是所有投資者都想要得到的,但是只有很少部分的人成功。然而,有些人會選擇試圖擇時進出,避開下跌離開市場。一般常見的判斷方式會有下跌幾%就賣出,或者可以說「下跌賣出」是停損的一種方法。問題是,這樣的投資策略是否真的可行呢?讓我們看看這篇文章的一個簡單的實驗,告訴讀者該如何制定自己損失多少百分比就離開市場。

以下是一個假設的情境:

想像一下,每年的最後一天12/31,都會有個投資小精靈告訴你明年市場的訊息。但是這個小精靈不會告訴你個股的漲跌狀況,他只會告訴你市場在隔年中最多下跌多少百分比。

好的,那現在問題是

你願意在隔年多少下跌百分比的狀況,並且在最慘烈的下跌的時刻把股票換成債券?

此行為相當於下跌幾%就把股票換債券作一個停損的動作。

在你回答這個問題以前,我們再提供一下額外的訊息幫助你思考。

以美股市場為例,從1950年以來,S&P500年內的平均最大跌幅是13.5%,中位數則是10.6%。

圖/Money錢提供
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面對如此不同的跌幅,你會選擇多少避免下跌呢?

假設你是個極度保守的投資人,那你可能5%的最大下跌就受不了了。

那我們來看看從1950年,如果是下跌超過5%的時候就把股票換成債券的績效跟buy and hold的比較圖。

圖/Money錢提供
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● 績效是輸給Buy and hold的

● 幾乎是差了10倍!!

會輸得這麼慘烈最大的原因,在於你常常把股票換成債券。

你也可以從下圖看到綠色背景的地方,就是你避免下跌所把股票換成債券的時間。

● 除了其中的6年,其他相當於91%的時間都是握有債券

圖/Money錢提供
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會造成這樣的結果,不外乎因為我們的策略過於保守。

因此,如果我們試著把避免下跌的狀況增加呢?10%?15%?又會如何?

圖/Money錢提供
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● 避免下跌的方法在超過10%的跌幅的時候才會優於買入持有(buy and hold)

● 避免超過15%的跌幅,是完全優於買入持有

儘管如此,但是依然有1/3的時間必須持有債券,如下圖

圖/Money錢提供
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避開下跌較大的跌幅,績效會比較好?

不知道你是否有發現,一旦我們將跌幅增加到15%以上,我們持有的股票時間會越多,但是績效卻沒有更好,為什麼呢?

● 通常較大的年內跌幅會帶來較差的報酬

圖/Money錢提供
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