# 財政赤字  

美國國會推進規模龐大的《大而美法案（One Big Beautiful Bill Act）》，參議院通過後引發市場對財政赤字擴大與通膨升溫的疑慮，讓連日回檔的金價重新站穩腳步。短期內，法案進展與即將到期的關稅寬限期，都成為助燃避險情緒的導火線，而專家也點出「一大關鍵」，可以看出黃金接下的走勢方向。赤字、通膨風險升高，投資人湧入黃金避險 綜合《彭博》（Bloo......

美國總統川普主推的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）即將正式生效，立法內容涵蓋軍費擴增、稅負減免與非法移民政策收緊，並提高債務上限然而，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）對此高度警戒，直言美國的國債風險恐怕將飆升至前所未有的水準，遠超當年共和黨批評歐巴馬政府的財政赤字時期。 美國經濟是否已失去擴張赤字的正......

多位經濟學者憂心，美國公債不再穩固！川普總統推行大規模財政擴張與干預聯準會，引發對美債安全性的疑慮，根據芝加哥大學與《金融時報》合作調查，90%以上受訪專家擔心美元計價資產未來五到十年將喪失避險功能。 聯準會獨立性遭質疑會怎樣？ 儘管白宮主張新政策能減債，但「大而美稅改」反可能推升美國赤字破表，尤其4月「解放日」川普宣布新關稅後，全球市場大震，美元下跌、公債......

黃金正閃耀著前所未有的光芒！上週五（6月12日），Comex期金收盤價一舉衝上每盎司3452美元，雖未觸及4月盤中高點3509美元，但已刷新歷史收盤紀錄，震撼市場。資產管理公司DWS的固定收益主管George Catrambone直言，黃金已成華爾街眼中的「新無風險資產」。而傳統的美債與美元，則悄悄失去避險光環。美元與美債失色，黃金取而代之長期以來，美元、美......

美國國會預算辦公室（CBO）週一發布最新預測，將美國債務上限必須提高的「X日」區間推遲至八月中旬至九月底。外媒Roll Call報導，CBO 估計，屆時美國財政部為維持政府運作而採用的「非常規措施」以及緊急現金緩衝將會耗盡。儘管 CBO 在三月份曾預估「X日」最快可能在八月一日，但根據其五月份的月度預算審查，過去三個月的聯邦稅收和支出數據顯示，「X日」至少會......

美國政壇近日爆發一場高規格的公開對峙，Tesla執行長暨X平台擁有者馬斯克（Elon Musk）與美國總統川普（Donald Trump）就一項重大支出法案產生嚴重分歧。這場爭議不僅揭露了美國財政狀況的嚴峻現實，也凸顯了共和黨內部對財政政策的深層分歧。根據O'Leary Ventures董事長暨知名電視節目《創智贏家》（Shark Tank）主持人凱文．奧利......

政治人物推動大規模減稅案圖利金字塔頂端富豪與企業，往往對外宣稱為了照顧弱勢，實際上窮人受害最大。美國總統川普推出史上最大規模減稅案，剝奪7000萬人的醫療補助，擴大貧富差距，使美國國債攀升，利率上揚，且傷害經濟的韌性。對於富豪與企業，這樣的減稅案的確大而美，但對於普羅大眾，卻是災難的開始。美國聯邦眾議院22日表決通過川普政府「大而美法案」（Big, Beau......

對於美國債市來說，近期可謂屋漏偏逢連夜雨，好不容易從4月關稅衝擊中逐步回穩，不久之後卻又迎來穆迪（Moody’s）宣布調降美國信用評級、公債拍賣結果乏人問津，以及美國政府推動新的減稅法案，引爆長天期債券殖利率全面竄升。這項被美國總統川普稱為「偉大美麗法案」的稅改法案，延長了2017年川普時代的減稅政策，削減聯邦醫療補助（Medicaid）和糧食券等社福支出，......

美國眾議院議長強生 （Mike Johnson）21 日 表示，共和黨已就提高州與地方稅 （SALT） 扣除額上限達成協議，預計將上限提高至4萬美元；因受到美國總統川普稅改（Donald Trump）引發財政赤字疑慮，美股全面收跌。旅美學者翁履中今（22）日在臉書以「川普稅改2.0，富者更富，窮者更忙——美國再次偉大？」為題指出，若此次稅改過關，世界將迎來一......

美國的國家債務如今已超過36.2兆美元，引發經濟學家與評級機構的高度關注。評級機構穆迪（Moody’s）最近下調了美國的信用評等，因為擔心經濟成長將無法跟上債務與利息的成長速度。美國財政要完蛋了？德銀示警：正走在「千刀萬剮」之路根據美國雜誌《Fortune》報導，不少經濟學者批評政界針對國債的改革措施「為時已晚、力度不足」，並警告這個問題正在惡化，過去對美國......

美國眾議院最快將在今（22）日對美國總統川普「大而美」的減稅法案進行表決，不過市場擔憂減稅法案恐導致美國赤字進一步攀升，已經開始恐慌。對此，財經作家狄驤在臉書發文表示，稅務上的改變，可能會讓美國的財政赤字在未來飆升3.8兆美元，這有點像2022年10月的英國政府「迷你預算」計劃所帶來的信任危機，市場現在正在用錢投票，也就是不看好川普政府所提出的減稅法案。 ......

美國總統川普20日訪問國會山莊，​敦促共和黨人對他的「大而美法案」達成協議。川普當面警告共和黨籍的國會議員，如果沒能通過減稅與削減政府開支的法案，美國既必須面臨「68%的增稅」。不過《經濟學人》認為川普根本是亂來，要是按照他的意思做，債市很快就會對美國迎頭痛擊。​英國《金融時報》指出，由於共和黨在衆議院僅有220席對213席的微弱優勢，如果預算法案要獲得透過......

在全球擁有超過十億天主教徒精神領袖地位、身兼主權國家元首的羅馬天主教教宗，其職位無疑是世界上最受矚目的角色之一。然而，這位最高精神領袖實際上並未領取傳統意義上的薪資。相反地，全球最小的獨立國家梵蒂岡，為教宗提供從住宿、飲食到差旅、醫療和維安等一切所需。

川普的對等關稅新政策即將於4月2日起生效，美國財政部長貝森特近日點名「骯髒15國」將受到特別關注，對此，財經專家阮慕驊在網路節目《財經一路發》上指出，華爾街想要將美國經濟衰退的罪名扣在川普身上，所以貝森特頻頻召開記者會，強調提高關稅沒有要刻意引導經濟衰退或讓聯準會降息，目的是為了要增加財政收入、減少政府支出。

美國總統川普幫台積電投資加碼到2000億美元，引起各界嘩然。他的關税大棒，打的加拿大、愛爾蘭、日本等多國紛紛另謀出路，尋找自救。北約前秘書長拉斯穆森17日在台北「玉山論壇」上批評川普上台後「我們不能再仰賴白宮」，台下聽講的賴清德總統不知有何感想？

香港財政年度赤字高達872億港幣（約新台幣3680億元），遠超原先預估，為了應對財政困境，港府將在2027年4月前裁減1萬個公務員職位，甚至連特首李家超的薪水都凍漲至少一年。

大陸將於3月4日到14日召開全國人民代表大會（人大）和中國人民政治協商會議（政協），也就是所謂「兩會」。本届兩會再次迎來川普第二任期之内在中美關稅站的影響下召開，外界除關注未來一年大陸經濟增長目標外，美中關係，台海局勢、青年失業問題成焦點。

香港特區政府年度財政赤字愈來愈嚴重，迫使官方做出應對政策，最新宣告指出，港府將裁減1萬個公務員職位，同時大力推動人工智慧（AI）產業，一方面替政府節省開支，另一方面也要提早因應全球經濟不確定性、地緣政治緊張，以及疲弱的當地房地產市場。

當今的市場環境，許多預測者常隨著調查和數據公布起舞而改變看法——導致市場波動度提高。因此，當我們考慮投資時，「掌握我們已經知道的、釐清我們需要知道的，以及找出我們可以依靠的」，是應對市場不確定性的基礎，也才能做出合適的資產配置。

過去幾年來，受內需疲軟、房地產危機以及債務水平居高不下的影響，作為全球第二大經濟體，中國經濟一直處於低迷狀態。經濟學家一直在敦促政府推出財政刺激措施，以重振萎靡不振的國內消費，進而為中國經濟注入活力。

一項最新預測顯示，法國今年的財政赤字將佔到經濟產值的6%，高於之前預估的5%。今年10月，甫上任不久的總理巴尼耶（編按：出稿時法國國會已通過對巴尼耶的不信任案）推出一項計劃，要在2029年將赤字比例降至歐盟規定的3%。6月份時，歐盟已啟動了對法國財政赤字違規的懲罰程序。

《華爾街日報》日前公布一項調查顯示，大多數經濟學家認為美國前總統川普的經濟政策，比現任總統拜登的政策更容易刺激通膨，而媒體人陳鳳馨對此表示，雖然川普主政時增加關稅，以及中美貿易戰等都會使通膨加劇，但他預計遣返無證移民所帶來的通膨影響，其實不會有預期嚴重，反而是財政赤字一定會比拜登政府還嚴重。

2018至2022年期間擔任美國聯準會副主席，現任PIMCO董事總經理暨全球首席經濟學家RichardClarida今（12）日在2024國泰資產管理高峰會上，被問到今年美國總統大選最需關注事項時，先是幽默地說：「有嗎，美國有大選嗎，我都不記得了，」接著說，「可能是川普跟不是拜登，這是第一個我們要注意的。」

美國總統拜登（JoeBiden）、共和黨總統候選人川普（DonaldTrump）上週四（6月27日）舉行電視辯論會後，美債持有者憂心，未來不論是誰執政，財政赤字都可能會更加嚴重。

金融市場如人生無法重來，建立好的成長引擎除了具備自身投資及風管核心團隊，更重要的是找到適當的全球金融夥伴，了解國際不同的市場生態圈和共同投資管道，以避免重蹈前人覆轍。

社會快速更迭所追求的是國家永續發展前景，一個有前景、願景的國家必然是依靠有條不紊的國家制度，再加上千萬國民辛勤工作所創造的經濟實力，如此才能一舉支撐起國家之發展。然而大家是否有意識到，當我們在辛勤打拼的同時，自身的健康是否早已悄然拉起了警報？

受惠於強勁的就業市場和國際原物料價格大漲，澳大利亞政府本週交出了15年來首次的年度財政盈餘。不過，由於升息和作為澳大利亞最大貿易對象的中國，近期經濟表現不佳，這樣的情況恐怕難以持續。

西方的石油制裁和飆升的戰爭成本，上個月對俄羅斯的財政造成了沉重打擊，使俄羅斯的預算陷入了十多年來，最嚴重的赤字。

反對法國總統馬克宏（EmmanuelMacron）年金制度改革計畫的聲浪日益壯大，根據法國內政部數據，有超過127萬人湧上街頭示威吶喊。

去年12月15日、16日召開的中國中央經濟工作會議對今年中國經濟送出正向訊號，強調「穩增長」，被解讀為今年官方會有採取更大規模的財政政策刺激經濟復甦。會議結論加上防疫鬆綁，讓2023年中國經濟表現被外界抱以期待。但另一方面，也有中國重要經濟學者警告：中國經濟正面著「殭屍化風險」。

過去的歷史經驗，都是在人口不斷增加的同時，伴隨著持續成長的勞動力，經濟才得以走出困境。但當人口成長達到巔峰，勞動力下降，更少的勞工必須支撐逐漸高齡化的人口，將會發生什麼情況？

編按：2002年至今，美國政府已連續20年財政赤字，金融海嘯與新冠疫情時更突破兆元。若一般企業如此，可能已破產倒閉，但為何美國屹立不搖？橋水基金創辦人達里歐透過新書《變化中的世界秩序》，帶讀者了解貨幣與信貸基本原理。

雖然公共債務聽起來像是一件壞事，或至少像是一件有風險的事情，但實際上它是一件好事，甚至是偉大的事情─漢彌爾頓稱之為「國家的祝福」。這就是美國人所說的財富與繁榮的基礎。最重要的是，它解釋了國家本身如何發展出大量的財富。

上周美國經濟學界爆發一場「戰爭」，無意中點燃戰火的是美國前財長薩默斯（LawrenceHenrySummers），焦點則是圍繞著財政赤字、通膨風險，其中更混雜著新舊經濟思潮、變色龍般的政客與政治。

當前新冠病毒全球大蔓延的疫情期間，美國川普政府試圖透過鉅額政府開支費用，彌補總經產能缺口，現今面臨總體需求和經濟成長雙重疲軟的罕見宏觀環境，美國財政部需要提升財政赤字，暫時高築國債，有效融通政府支出，通貨膨脹風險相對低迷狀態當中，美國聯準會與財政部挹注高達四兆多美元雙重資金管道，振興經濟成長動能與全國就業水準。

總統蔡英文在就任兩年半後的第一次新年對全國談話中，宣布一個有趣的利多：「2018年經濟好轉，政府超徵稅收，責成行政院，財政部研究如何把新台幣五百億回饋給人民，將以弱勢族群為受益者」。社會馬上開始議論紛紛，官員馬上開始各做解讀，很明顯，完全還沒作業。估不論這是誰的主意，也不計較這個決策是如何的草率就定調，或是它最終會演變成甚麼一個結果，至少，在現在，中華民國人民可以確定的是建構一個財政健康的政府，讓自己以及未來世代可以高枕無憂，台灣還需要改變。

2020年疫情影響、經濟衰退，促使美國聯準會跨越「財政赤字貨幣化」紅線，3月至6月資產負債表暴增3兆美元，3個月內印發的鈔票，比美國金融海嘯前累積232年印發的還多3倍，一改傳統經濟理論大量發鈔可能造成通貨膨脹的憂慮，讓現代貨幣理論成為主流，但未來影響如何，需繼續觀察！

美元已經走弱，但是一時三刻，還沒有看到任何替代品。而美國的國際地位也應該還會持續一陣子，但其結構性弱點已在疫情中擴大，如基礎建設與政府採購項目，以及高等教育、醫療保險等成本病問題均急需解決，或許能繼續穩固其世界龍頭的競爭力。

蔡政府上任以來積極改善財政收支失衡問題，二○二○年度中央政府總預算歲出歲入達成平衡，且之前三年都有財政賸餘，過去中央政府總決算多收支短絀情形已見改善。不過今年受肺炎疫情影響，稅收將出現短徵，再加上紓困、前瞻等特別預算的債務舉借將近四千億元，創下十年來最高，財政快速惡化。

香港特區政府財政部門宣布，香港今年將出現近15年來的首次財政赤字，直接原因是美中貿易戰和由「反送中」運動引起的持續抗議。

不隸屬任何政黨的美國國會預算辦公室21日報告，美國今年會計年度的聯邦預算赤字上修至9600億美元，2020年就會突破1兆美元（約台幣31兆），比先前預測提早兩年，也達到2012年以來最高赤字。

美國總統川普20日透露考慮推出「減稅2.0」政策，調降薪資稅與資本利得稅。受中美貿易戰影響，各界預期美國經濟可能在2020年衰退，但白宮矢口否認這一點，如今提出減稅，可能希望藉此振興經濟，以拉抬2020年總統大選聲勢。

巴西總統博索納羅今年元月宣誓就職時，很多人擔心他沒有能力團結國家人民，只有企業界對他寄予厚望。但經過近5個月，政府犯下一系列錯誤，企業界原先希望也開始破滅。

中國第十三屆全國人民代表大會第二次會議三月五日開幕，中美貿易戰也成了會場記者關切的重點。而中國國務院總理李克強在大會開幕發表一年一度的《政府工作報告》，也針對中美貿易問題、中國經濟成長趨緩問題提出因應方案。

現屆義大利聯合政府想要進一步擴大財政赤字，但是這個南歐國家本已負債累累。歐盟方面此前已經批評了羅馬的預算案，但羅馬依舊一意孤行。

由於美國聯邦準備理事會（聯準會）3月宣布升息1碼，加上外界推測升息速度會加快，不少外資開始把新興市場貨幣換成美元，使得阿根廷貨幣披索狂跳水，阿根廷中央銀行連續升息和賣外匯存底，總統馬克里也向國際貨幣基金組織求援，但仍挽救不了披索貶值局勢，阿根廷恐怕陷入貨幣危機。

美國總統川普打從競選階段，就一直高喊「美國優先」，更不斷喊出要重新檢視和重談貿易協定，上任後不僅簽署行政命令要求落實「買國貨聘國人」，還推出號稱「史上最大規模減稅與賦稅改革計畫」，對於稅改將讓財政赤字飆升，川普接受《經濟學人》專訪時樂觀表示，財政赤字增加只是短期影響，對於民主黨可能要求公布報稅紀錄來換取稅改法案過關，川普則稱此舉「非常無禮」，並表示卸下總統職務時才會公布自己的報稅紀錄。

根據「339公民平台」所做的最新地方財政昏迷指數顯示，苗栗縣與花蓮縣居全國之末，被列為「重度葉克膜區」，苗栗縣相較於2013年度仍持續退步中，赤字更高達40億。受到前任縣長劉政鴻連累，2014年底甫上任的徐耀昌得為其擦屁股、煩惱政府財政問題，他日前在議會被問到就任1周年感想時，甚至脫口而出「不應該當縣長」。

繼苗栗縣陷入財政危機後，雲林縣政府累計未償還長短期債務總合達245億元，眼看10月也將發不出薪水。縣長李進勇陸續找方法紓困，雲林爛帳職責究竟歸誰？李進勇表示下週將由財政處長召開記者會公開說明。