再次警告投資人勿衝動！摩根大通執行長戴蒙：現在的他，絕不買美股大盤與美債 | 李靖棠

華爾街投行龍頭的摩根大通（JPMorgan Chase）現任執行長傑米戴蒙（Jamie Dimon）再向全球投資人喊話，戴蒙在專訪中直言，當前資本市場嚴重低估全球經濟面臨的潛在危機與不確定性。他用非常篤定的態度表示，以目前的市場交易價格來看，他個人「絕對不會」出手購買整體美股大盤，也不會碰長天期的美國國債。

戴蒙指出，金融市場目前根本沒有充分消化，日益擴大的地緣政治與財政威脅清單。他特別點名烏克蘭與中東的持續衝突、美中之間緊張關係，以及在全球政府財政赤字高漲之際仍不斷攀升的軍費開支。

「我確實認為這些風險，遠比其他人想像的要大得多。雖然很難精算有多少風險已被資產價格所反映，但真正還沒被反映進去的，是那些未來可能真正發生的災難事件。」

黑天鵝危機隨時引爆

此番警告，與近期金融市場對戰爭、關稅及地緣衝擊展現出的樂觀情緒，形成強烈鮮明對比。即便面臨種種威脅，美股標普500指數（S&P 500）2026年迄今以來，依然呈現近10%上漲趨勢，主因來自強勁的消費者支出、通膨降溫與全球對人工智慧（AI）概念股的瘋狂追捧。

儘管摩根大通等華爾街巨頭，近期靠著熱絡的交易與投資銀行業務繳出亮眼財報，但戴蒙強調，經濟彈性變強並不代表能完全對潛在的突發「臨界點」（Tipping point）免疫。

針對美國聯邦政府嚴重預算赤字，戴蒙發出強烈警告，終將迫使市場迎來清算時刻。

隨著所謂的「債券衛士」（Bond vigilantes）要求更高回報，才願意融資給聯邦政府周轉，美債長期利率將被推得更高。在他看來，即便美國通膨率順利回落至美聯儲（Fed）2%目標，美國10年期國債殖利率也應合理落在4至4.5%之間，這意味著當前的美債幾乎沒有上漲獲利的空間。

理性看待AI投資熱潮

至於風靡全球的AI投資熱潮，戴蒙保持審慎與冷靜的態度，將如今的AI資本支出熱潮與當年網際網路（Dot-com）剛起步的年代進行對比。

「目前投入的資金規模極其龐大，最終會獲得回報嗎？大概會，就像當年的網際網路一樣。但它是否能按照你預期的時間表與方式獲得回報？答案恐怕不會如你所願。」

戴蒙進一步補充，在當年的網際網路泡沫時期，像雅虎（Yahoo）和網景（Netscape）等最早期的巨頭隨後紛紛淡出舞台，而Google和Facebook這種「真正的最終贏家」，則在更晚之後才開始嶄露頭角。因此，雖然他不排除對個別極具價值的優質個股進行投資，但在當前高估值現狀下，他絕不會盲目進場購買美股大盤。