全球股市大暴跌結束了？阮慕驊揭華爾街最新看法　美銀分析師竟籲「做空晶片股」

台股近期有如雲霄飛車，投資人在上周遇到歷史級大回檔，嚇得不少人趕緊出清止損，但今（21）日又上演絕地反彈，指數收盤大漲1783點，創史上最大漲點紀錄。至於華爾街如何看待現在的股票情勢，財經專家阮慕驊分析高盛與美銀的2份報告，並指出這2大機構的看法相當迥異。

阮慕驊在節目《聽，阮大哥的！》表示，高盛分析指出「其實錢並沒有逃離股市」，只是換了個位置，跑到之前沒人理、被冷落的板塊上，高盛把這現象稱為「殘酷輪動」，輪動的意思是資金換了位置，殘酷則是因為換的「又急、又快、又猛」，讓站錯邊的人瞬間受傷。

高盛怎麼看這波大崩跌？阮慕驊解析：車沒壞掉，只是人太多

阮慕驊指出，高盛報告也可以看出，這次大跌有個規律，「越熱門、越多人擠的地方就跌得越重」，最紅的科技動量股跌了4成、記憶體相關跌了36%、整體動量股跌了28%，連AI受益股也跌了25%，也就是擁擠的地方先崩掉。

阮慕驊提到，另外這次最吊詭的現象是，「明明是好公司股價卻跌」，且越好就跌越兇，像台積電法說會，甚至把今年營收成長目標提高至40%以上，但光上周五1天就跌掉180塊之多。

阮慕驊說，但高盛點出關鍵，「這次下跌很難找到基本面惡化的明確訊號」，那既然如此為何還會重挫？他認為是因為這些公司的股價「其實早就被擠爆了」，太多人預期會大漲提前買進，結果好訊息都先反應完了，財報後反而沒人願意進場，造成大家搶賣股、多殺多。

阮慕驊分析，高盛結論為中性偏審慎，「這台車翻了不是因為引擎壞掉，而是因為車上人太多」，綜觀後市，大暴雨已經快下完了，但也別急著這時候就出門，因為後面可能還有餘波蕩漾，正要重新回到今年前2季的多頭行情，可能還缺一把火。

阮慕驊指出，而美銀知名分析師哈奈特（Hartnett）則有不同觀點，他從市場情緒來判斷，當市場上幾乎所有人都極度樂觀，往同一個方向跑，往往就是最危險的時候，因此他主張逆向交易，認為「夏天或許就是撤退的良機」。

阮慕驊提到，美銀很著名的「牛熊指標」指出，市場現在已經來到極度貪婪，哈奈特分析出市場的4個「樂觀賭注」，分別是相信經濟只會軟著陸、聯準會不會升息、AI資本開支不會縮減與民主黨不會橫掃期中選舉；其中針對AI資本開支，若科技巨頭真的決定縮減，將會是市場最大的風暴。

阮慕驊指出，哈奈特對此給出了3個「反著做」的建議，分別是「做多長天期債券與防禦型股票」、「做多美元」與「做空晶片股」。因為這些超大型科技公司的自由現金流，已經轉為負數，代表花得錢比賺得還多，他認為這並不可持續，資本支出一定會有縮小風險。

阮慕驊強調，尤其現在投資人瘋狂把錢投入股市，哈奈特直言這是「不顧一切的去追漲」，而越多人擠在同一邊，就要越站在對立面，這就是逆向交易的精神。