# 固定收益  

美國公債殖利率持續攀升，正將全球金融市場推向矛盾局面，越來越高的殖利率吸引投資人進場，試圖趁著債券價格下跌之際，鎖定多年以來難得一見的固定收益。但另一方面，國際貨幣基金（IMF）警告通膨升溫、政府債務攀高，以及AI企業大肆舉債，正在增加主權債券市場發生劇烈波動的風險；一旦殖利率失控上漲，衝擊可能沿著金融市場的資產評價與抵押品機制擴散，連帶波及AI相關資產。 ......

強勁的經濟、頑固的通膨，加上日漸鷹派的聯準會（Fed），構成了美債殖利率持續竄升的完美風暴。週三，美國公債市場跌勢加劇，受到疲軟的拍賣結果衝擊，5年期美債殖利率一度飆升20個基點，突破了2023年升息週期的4.99%高點；10年期美債殖利率升至5.13%，續創2007年以來新高。 從抵押貸款到全球公司債的基準，10年期美債殖利率向來被視為全球金融市場的「資......

施羅德多元資產收益投資主管暨施羅德環球收益成長基金經理人Dorian Carrell認為，全球市場正從「低通膨、低利率、60/40資產配置有效」的時代，轉向「高赤字、高通膨、高供給」的新環境。建議投資人必須降低對美國長天期債券與大型AI受惠股的依賴，轉向全球分散、短存續期固定收益、可轉債、能源、銀行與新興市場本幣債等資產。Dorian Carrell認為，......

金融市場普遍預期通膨將逐步回落至央行目標水準，但專家示警，債券市場可能低估了通膨長期高於預期的風險。在全球經濟維持韌性、AI投資熱潮推升資本支出，以及全球化紅利逐漸消退等結構性因素影響下，未來的通膨環境恐怕已與過去10年的低通膨時代截然不同。歷經近40年來最嚴重的通膨衝擊後，以市場為基礎的中長期通膨預期指標，包括美國5年期損益兩平通膨率（5-year bre......

美股上週五重挫引領其他主要股市暴跌，雖然不久之後立刻回神反彈，但專家認為，近期全球市場震盪加劇，再次突顯單一資產過度集中風險，多元化配置的重要性明顯提升。儘管市場對於聯準會政策立場轉鷹的預期升高，但固定收益市場已經逐步擺脫過去2年的壓力循環，債券不再只是等待降息的過渡工具，而是能即時提供穩定現金流、兼具防禦與配置價值的重要資產。​固定收益資產吸引力顯著提升​......

以往，債券投資人大多遵循一套簡單邏輯，市場波動升溫之際，資金流向美國公債，等到風險情緒回暖再轉向其他資產。然而，近期市場走勢顯示這套敘事正被改寫，許多主要國家公債殖利率步步高升，30年期美債殖利率更是衝破5%。 ​全球金融債規模達5.3兆美元​ 面對債券價格來到低點，野村投信表示，對於追求債息收入的投資人來說反而是不錯的進場點，尤其在企業財報持續亮眼以......

全球債券市場正處於10年來最具吸引力的收益水準，但債券「被動投資」的黃金時代已經步入尾聲。專家認為，在殖利率維持在數十年高水位、各國央行政策分化的新體制下，投資人不能再將債券視為簡單的收息與防禦型的資產配置。施羅德投資集團全球靈活固定收益團隊投資主管Julien Houdain指出，唯有主動管理存續期間、地域分布及信用風險，才能在複雜的市場中掌握獲利契機，讓......

編按：中信金（2891）2025 年成績單驚豔全場，累計 EPS 正式衝上 4.08 元 創下歷史新高！然而，這次獲利的含金量與以往大不相同。在壽險子公司台灣人壽仍受匯率與會計評價波動干擾之際，中信銀行（CTBC）憑藉強大的放款動能與利差（NIM）擴張，貢獻金控超過七成獲利，成功實現「本業驅動」的結構性轉型。隨著 2026 年農曆年後股利政策即將揭曉，這檔昔......

隨著經濟情勢的演變，市場似乎已不指望美國聯準會（Fed）12月如期降息，日後的貨幣政策路徑恐怕更為曲折，除了股市行情受挫，債市投資人也不敢大意。專家認為，全球股市仍處歷史高檔水準，投資人應審慎思考投資組合，適度提高債券比重。 彭博行業研究美國信貸首席策略師Noel Hebert表示，美國投資級信貸的收益率持續支撐需求，但風險定價已經顯得偏高。如果2026年......

市面上債券ETF百百款，但要下手投資時，大家心中一定有許多疑惑，Mr.棒Bond將針對債券ETF做個整理，並針對常見的債券ETF種類優缺點與特性做介紹，以及不同種類型ETF的投機時機（在聯準會寬鬆政策時，所有債券都是買進時機，就不贅述）

成熟市場國家2022年為了應對嚴峻的通膨壓力，相繼採取急速的升息措施，導致全球金融市場的劇烈波動，全球固定收益市場更是備受壓力。進入2023年，全球金融市場還是有很多不確定性，仍需等待更多數據，以進一步掌握歐美央行升息趨緩的時點、各主要經濟體經濟下行的幅度，以及通膨下行的幅度等。

經歷了聯準會快速且大幅度的升息後，各類債券殖利率都回到近10年高點，對於偏好固定收益資產的人來說，債券再度充滿吸引力。單一債券、投資等級債券基金、非投資等級債券基金與目標到期債券基金都屬於固定收益資產，哪種最適合現在的環境？

台中商辦市場需求旺盛，開發商不只搶蓋辦公大樓，近期還有舊商場轉型為商辦，搶賺固定收益。具建築背景的定采有限公司，5年前購入中古社區桂冠歐洲地下室，如今已轉型為全台平面最大商辦「台中國際新創」。業者則表示，「台中商辦熱度持續升溫，本案潛銷2個月，目前進駐率已達5成以上！」

在2021年第5個專題，我們想讓你知道：許多人熱衷尋找高配息的個股來投資，但國際法人偏好的是REITs、債券等固定收益型商品。作者建議，千萬別覺得利息賺得少，就乾脆把錢擺在定存，畢竟商品價格會在利率走低時上漲，資本利得效果是現金絕對無法替代的。

管理學裡，有一則經常當成案例的小故事。

依據行政院勞動部勞工保險局公布的「107年度勞工保險普通事故保險費率精算及財務評估」報告書，預估在民國115年時勞保基金累積餘額可能出現負值；若依據「107年簡易生命表」觀之，國人平均壽命再創下歷年來新高水準達到80.7歲，因此許多民眾開始對退休後生活憂心忡忡。退休生活要如何規劃才能快樂無憂？台新銀行理財商品處副總經理盛季瑩建議民眾把握三個原則，第一、「超前部署」，越早著手越能事半功倍；第二、「被動收入」，建構退休後穩定被動收入來源；第三、「積極保障」，健全人生各階段的風險管理。

你應該知道的是：3月全球股災令人餘悸猶存，也突顯資產配置中固定收益部位的重要。作者提醒，依照自身風險屬性與流動性等三篩選方法，可以找到最適合自己的債券ETF，為資產抗震。

台灣人喜歡投資境外債券基金，比起買股票型基金還要狂熱，尤其是高收益債券基金，甚至成為全世界最愛投資高收益債的國家，且多年來持續不減。