# 垃圾債券  

華爾街原本籠罩在「AI 高估值泡沫」與「投機過熱」的寒風中，但短短一周內情勢急轉直下：從美股、比特幣，到美債、大宗商品，全線強勁反彈。這波漲勢雖發生在通常交易淡靜、休市時間較短的感恩節周，卻給市場丟下清晰明確的訊號，押錯方向者正在付出代價，而兩大力量正重新主導資金流向：Fed 與 AI。 一周翻天：比特幣、迷因股、垃圾債…越投機的資產反彈越猛烈 比特幣從 1......

垃圾債確實非常可怕，是很有機會倒閉的那種，當公司股價一路從下殺、腰斬到膝蓋斬，這也導致相關的高收益債殖利率利差超過兩成以上！再把眼光放到2020年的新冠疫情崩盤，當時利差也從5%不到急遽攀升，最高峰還衝到10%以上...

挾著持有債券至到期、年收益率拚5%起跳、基金波動度隨存續期減少而降低3大噱頭，新興市場目標到期債券基金規模飆逾上千億元；但今年即將到期的9檔基金，恐怕多檔無法達標。

近幾個月以來，金融市場動盪，全球經濟壓力越來越大。英國重量級期刊《經濟學人》日前指出，這標誌著世界經濟新制度的出現，這種轉變可能與二戰後凱恩斯主義的興起、1990年代轉向自由市場與全球化一樣重要。這個新時代有望讓富裕世界擺脫2010年代的低成長陷阱，解決人口高齡化與氣候變遷等重大問題。但這也帶來了嚴重的危險，包括金融混亂、央行破產、失控的公共支出等。

中國國際垃圾債券（又稱高收益債券）遭遇有史以來最大規模的拋售，短短六個月裡，債券持有人的財富就蒸發了三分之一左右。

中國垃圾債券市場的痛苦正在蔓延。隨著中國房地產市場不景氣，中國房地產開發商的美元債券違約率迅速上升，ICEBofA的中國高收益公司債券指數的平均收益率，周三為20.3%，上周曾超過23%，債券平均價格在短短一個月內暴跌了21%，為2011年10月以來的最差表現。

2021年9月13日，由於恒大集團子公司「恒大財富」出現兌付危機，多名投資者包圍了恒大在深圳的總部大樓抗議，整個過程經由新聞鏡頭出現後，很多投資朋友與客戶都來電諮詢我關於「恒大」的問題！

在經濟回暖和熱錢亂竄的推動下，美國3兆美元的低評級公司債務市場（垃圾債），正迎來有史以來最好的一年。

市場預期美國新一輪財政刺激恢復談判，帶動先前表現疲軟的股市和科技股走強，公債殖利率走升使避險性債券下跌，高收益債表現相對強勢。根據美銀美林（BankofAmericaMerrillLynch）引述EPFR統計顯示，上周投資級債券持續資金淨流入、金額約46.9億美元，為連續第27周淨流入；高收益債與新興市場債則是淨流出。

爆奶弟弟：最近很多新聞都跟武漢疫情有關，很難選新聞來看，但是《疫情之下，福特和通用不愛汽車愛現金》這個標題有吸引我，他們不是生產汽車的嗎？為何不愛汽車愛現金？

你應該知道的是：3月全球股災令人餘悸猶存，也突顯資產配置中固定收益部位的重要。作者提醒，依照自身風險屬性與流動性等三篩選方法，可以找到最適合自己的債券ETF，為資產抗震。

武漢肺炎這隻「黑天鵝」，把全球股市震得七葷八素。

美國總統川普18日赦免了一批曾犯下罪行的知名人士，其中包括一名前民主黨籍州長，他曾試圖出售歐巴馬當選總統後空出的聯邦參議員席位。

台灣人喜歡投資境外債券基金，比起買股票型基金還要狂熱，尤其是高收益債券基金，甚至成為全世界最愛投資高收益債的國家，且多年來持續不減。