美國國債突破40兆美元大關　「付利息」已成美政府主要支出　川普政府面臨嚴峻財政挑戰

美國財政部最新公布數據顯示，美國聯邦政府總公共債務餘額在美東時間8月18日首度突破40兆美元大關，達到約40.047兆美元。這是美國建國以來國債規模首度跨過此一里程碑，也標誌著數十年來累積的聯邦借貸達到新的歷史高點。

根據《華爾街日報》與《紐約時報》引述財政部報告，這項數字涵蓋美國聯邦政府所有未償還債務。經濟學家更關注的指標則是「公眾持有債務」，也就是聯邦政府對民間投資人、外國政府及其他非聯邦機構所欠的金額。這部分債務規模已逼近美國整體經濟體量，目前已超過國內生產毛額（GDP）的100%。

美國自建國初期便背負債務。獨立戰爭期間，年輕的合眾國為籌措軍費大舉舉債。在之後很長一段時間，聯邦債務相對於經濟規模大多維持在相對可控的水準，往往在戰爭或經濟危機期間急遽上升，之後在和平與經濟成長時期再逐步下降。

20世紀起，聯邦政府的角色大幅擴張，改變了過去的模式。社會安全保險成為聯邦預算的常態項目，1960年代建立聯邦醫療保險（Medicare），政府在醫療、退休給付、國防及其他領域的支出責任持續擴大。重大國家緊急事件則進一步推升債務：第二次世界大戰期間債務大幅增加；2008年金融危機與新冠疫情期間，國會通過數兆美元的緊急支出與經濟援助措施，再度加速舉債。

《華爾街日報》指出，自2001年以來，聯邦政府每年都出現財政赤字，也就是支出持續高於稅收，必須靠借貸來填補缺口。過去主要與戰爭或經濟危機連結的舉債行為，如今已成為聯邦預算的常態。

《紐約時報》8月19日報導，美國政府今年預計將再借入超過2兆美元。其中愈來愈大的比例，用於支付過去累積債務的利息。隨著債務餘額增加，以及舊債以較高利率重新融資，利息支出已成為聯邦預算中最大的項目之一。

債券市場已開始反映這股財政壓力。30年期美國公債殖利率近期升至約5.3%，創下近20年來最高水準。較高的公債殖利率不僅提高政府發行與再融資的成本，也可能進一步影響家庭與企業的借貸利率。

儘管如此，投資人仍將美國公債視為全球最重要且流動性最高的金融資產之一。美元作為全球主要準備貨幣的地位，也持續支撐市場對美國國債的需求，即使聯邦政府的借貸需求不斷擴大。

長期展望則更為嚴峻。美國國會預算辦公室（CBO）預估，若現行法律維持不變，公眾持有債務在未來10年內可能升至GDP的約120%，30年後更可能接近175%。這項預估主要來自社會安全保險、聯邦醫療保險等大型福利計畫支出持續成長，以及利息成本不斷上升。

川普政府正面對這項長期累積的壓力，同時推動自身的經濟與財政優先事項。總統川普將削減政府浪費、促進經濟成長、強化聯邦財政列為施政目標。政府效率部（DOGE）相關措施力求大幅削減聯邦支出，行政部門也透過關稅政策增加收入。 （相關報導： 俄烏和美伊兩場戰爭合一？烏克蘭「誤擊」擊沉伊朗軍火船　德黑蘭痛批背後有陰謀 ｜ 更多文章 ）

《紐約時報》報導，行政部門宣稱政府效率部相關措施已節省逾2000億美元，但美國政府問責署（GAO）對部分估算的可靠性與透明度提出質疑。關稅政策雖帶來可觀收入，部分關稅措施卻面臨法律挑戰，政府目前正依法院判決向企業退還款項。

財政部長貝森特（Scott Bessent）設定目標，希望在2028年前將聯邦赤字降至GDP的3%。他認為目前部分財政壓力來自可能改變的特殊情況，而鼓勵企業投資的政策可強化經濟成長，最終帶來更多稅收。

貝森特接受《極限新聞網》（Newsmax）專訪時指出，伊朗相關支出與關稅退款是影響今年赤字的因素。他也為允許企業立即扣除工廠與設備部分投資的規定辯護，表示「這短期會對赤字造成影響，但我們正在創造具生產力的資產，未來將帶來稅收」。

聯邦支出中最大的幾個項目──社會安全保險、聯邦醫療保險、醫療補助（Medicaid）、國防與債務利息──占據相當大的比例，兩黨議員普遍不願對受歡迎的福利計畫進行大幅調整，也難以推動足以消除赤字的大規模增稅。

美國人口老化預期將在未來數十年進一步加重社會安全保險與聯邦醫療保險的壓力。同時，即使沒有新增支出，政府仍須持續為既有債務重新融資，利息成本可能繼續上升。

美國公債市場的龐大規模與流動性，加上美元的全球地位，仍讓美國保有相當的金融優勢。40兆美元的里程碑，則凸顯出華府所面對的挑戰規模。這筆債務是數十年來、跨越多屆不同政黨政府共同累積的結果。

責任編輯：許詠翔

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