黃金價格會衝到6000美元？單月飆18％創44年紀錄，現在進場穩嗎？美元走弱＋債務壓力全到位

全球金融市場出現一個罕見場面：國際黃金價格持續突破心理關卡，穩穩站上每盎司5,000美元上方。黃金在1月的漲幅達到18%，寫下自1980年代以來最強的年度開局，而紐約黃金期貨近期更觸及每盎司5,163美元的新高。這一輪黃金行情並非單一事件刺激，而是財政、貨幣與地緣政治三層壓力共同擠出的市場結果。盛寶銀行（Saxo Bank）商品策略主管奧勒漢森（Ole Hansen）便指出，投機性動能可能繼續推動黃金挑戰更高價位「至每盎司5,500美元」。在投資市場普遍存在不安情緒時，資金正加速湧向黃金。

進一步觀察驅動黃金的核心力量，漢森認為與經濟與政治風險有關。他指出：「金價推動因素眾所皆知，且大多源於擔憂：對財政赤字無節制擴張的憂慮、美元轉弱與資金轉向其他市場、地緣政治不確定性，以及揮之不去的通膨疑慮。」即使市場的避險需求在短期內看似降溫，他仍不認為黃金會劇烈修正。這番說法搭配全球財政狀況來看更具現實感，美國債務持續膨脹、殖利率曲線變陡、美元偏弱，壓力迫使資金分散，黃金因具非主權資產的特性而成為自然受益者。此外，地緣政治的變量已由「事件型」演變為「結構型」，多條戰線同時存在、美國政策不可預測，使黃金的需求呈現持續式堆疊，而不是短線避險衝刺。

面對黃金站上歷史新高，許多投資人最想知道的就是是否「還能買」。從需求面來看，各國央行持續增持黃金以降低美元依賴，是重要的長期底部力量；從政策面觀察，美國降息預期與財政壓力未解除，對黃金仍屬利多；從風險面來看，美國政府部分關門風險升高、川普公布對韓國商品徵收新關稅帶來貿易不確定，對黃金也是推動力量。市場短線變數則包括聯準會會後記者會、降息時間點、美元走勢等。也因此分析機構普遍認為，黃金屬長期結構性牛勢，但投資人仍應理解漲勢中可能伴隨的回檔。

相較於黃金呈現有序上漲，白銀的行情則顯得急促且充滿投機味。漢森直言：「黃金的上漲仍然相對有序，但白銀顯然已進入泡沫區域，銀價被推升至在歷史上相對於黃金與鉑金都極度昂貴的水準。」白銀今年1月已狂飆超過52%，去年更高達150%，這種漲勢可能衝擊工業需求，而工業用途約佔白銀市場的六成。他並指出，隨著工業端需求被高價侵蝕，市場可能出現供需改善、支撐力減弱的情況，尤其當全球消費者趁高價出售銀條、銀器或珠寶時，行情更容易產生修正。對比之下，漢森認為長期資產配置者仍應以黃金為主，「因為潛在的央行需求，應可持續為金價提供保護，避免出現重大修正。」 （相關報導： 黃金價格正式衝破5000美元！市場上看6600元，現在追高危險嗎？是否進場全看「3大關鍵」 ｜ 更多文章 ）

華僑銀行（OCBC）在其最新報告中將2026年底的黃金預測價大幅上調至每盎司5,600美元，高於原本的4,800美元目標。報告強調，支撐黃金的理由已不是短期衝突，而是長期的不確定環境，促使資金持續分散至非主權資產。而在避險金屬全面升溫下，路透社引述市場數據顯示，本週現貨黃金一度飆漲3%，觸及每盎司5181.84美元，延續黃金今年以來18%以上的漲幅。美國銀行（Bank of America）大宗商品策略師威德默（Michael Widmer）則表示：「金價的漲勢通常會在最初吸引投資人進場的動能消失後結束，但目前完全看不到這樣的情況。」部分歐系銀行更樂觀，德意志銀行與法國興業銀行均認為年底有機會挑戰每盎司6000美元。