全球財經掃描：Fed升息板上釘釘，美股恐修正、美元高檔震

Yellen為升息亮綠燈，提高舉債上限期限逼近，美股恐出現修正

繼多數Fed官員陸續向市場發布鷹派訊息後，上週六Fed主席Yellen強調來自海外的風險似已在一定程度上消退，若經濟發展符合市場預期，則3月升息將是合適之舉，談話令市場吃下定心丸、最終確認3月升息，惟上述利好消息多已被priced-in，美元指數衝高回落、終場收低66點至101.54，美10年債殖利率亦難守2.5%關口、收平於2.478%，Dow Jones則仍受金融股提振、收漲2.74點至21005.71點，目前期貨隱含基率顯示本月升息機率高達94%、幾已是板上釘釘，故未來焦點應著重於3/16 FOMC公布利率預測點陣圖與將新推出的扇形圖，以為今年升息是否有望超過3次定調。展望後市，在Fed準備步向更積極的升息步伐之際，投資者除關注決策內容對中期政策是否有所暗示外，另須留意3/15同日美國延緩舉債上限2年期限將到期的影響，目前美國財政部現金餘額急降至1090億美元，預計美國將進入緊集措施，以使美國政府仍夠持續運作，而此前財長Mnuchin曾有意取消上限規定，惟若後續無法及時實現，或未能提高上限，則屆時或促市場再度動盪，增添美債中期空頭風險，惟數據顯示全球最大的S&P 500指數ETF 3/2受散戶大舉湧入，單日流入82億美元，創2014/12最高，而以往此種情況均隱含股市恐將出現修正，此則或令長債殖利率短線欲上不易、美元雖強仍不時受抑，預估3月10年美公債殖利率暫難破前高2.64%、美元指數102有阻。 （相關報導： 風評：川普上台、WTO下台？當美國走上經貿「單邊主義」時…… ｜ 更多文章 ）

Fed各官員或多或少展現收緊貨幣政策態度，後續觀察是否會升息多過3次

Fed主席Yellen於週末談話中提及今年收緊政策的步伐可能要比去年及前年快，副主席Fischer則透露其支持近日Fed官員所傳遞給市場的訊息，稱Yellen通常不會做出忽略其它委員的決定。而總結目前Fed官員(Voting)所持態度包括Dudley認為可能於短時間內升息且收緊政策的理由更令人信服、Kaplan稱目前美國經濟穩健足以承受Fed升息，且應盡早開始升息以確保過程是漸進的、Powell判斷美國通膨已向2%目標邁進，3月有可能升息、Brainard指出有鑑於全球條件改善和持續增長，升息將是合適的。Non-Voting方面，Williams預估Fed將會於3月會議上認真考慮是否升息，Bullard則甚至認為在目前經濟狀況較佳的情況下，Fed應趁此讓資產負債表順勢縮水，如此貨幣政策才有空間應付下次的衰退。綜上，Fed官員或多或少展現收緊貨幣政策的立場，且目前市場多已消化3月升息預期，該思考的是Fed今年是否會升息多過3次，在3/16凌晨最新點陣圖出爐前，根據目前多數委員較以往更鷹派的談話猜測，委員對年底利率中值的預估或將有所提升，惟升幅或尚未超過1碼，因此我們現時預估今年維持3次升息，時點或分別落在3、9、12月。

兩會相繼展開，中國貨幣政策穩健中性基調不改、簡化增值稅稅率結構以減稅

上週日中國國務院總理李克強於人大開幕時作2017年政府工作報告表示，今年中國經濟增長目標6.5%，CPI年率3%，M2年率12%，並堅持匯率市場改革方向，保持CNY在全球貨幣體系中穩定的地位。另財政赤字年率維持3%，以提供進一步減稅降費空間，去年營業稅改增值稅(營改增)減稅5700多億人民幣，今年將持續全面推進營改增，簡化增值稅稅率結構。此外三去一降一補基調不變，報告中並提及對外開放、一帶一路、貿易談判等言論，此表述跳脫以往圍繞中國的表態，或為中國貿易開創新格局，有利其長期對外貿易發展。

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