AI的價格正在快速下跌，建置的成本卻不減反增。隨著模型價格持續走低、晶片與記憶體供應吃緊，加上AI基礎建設開始大量舉債融資，市場在今年夏天逐漸把焦點從「AI能不能成功」轉向另一個更棘手的問題：AI產業最後究竟由誰賺到錢？
彭博高級策略師Jan-Patrick Barnert撰文表示，過去10天出現的幾項發展，正在讓這個問題更加突出。
AI模型價格加速下探
首先，一款名為Ox Alpha的免費AI模型近期突然上線，性能接近前沿模型，卻沒有人知道背後開發者是誰。同一時間，OpenAI約一個月內第三度調降旗艦模型價格；AI代幣價格指標也持續走低，顯示「智慧」作為一項商品，價格正在快速下滑。
不過，Barnert認為，AI價格下降本身還不足以構成重大警訊。原因在於，AI價格指標同時反映使用量與價格，衡量的更接近市場願意為AI支付多少錢，而非單純的產品標價。
更重要的是，科技產業的發展歷來伴隨價格下降。新技術要大規模普及，通常需要持續降低使用成本，而新一代晶片也能大幅降低每個AI token的生產成本。因此，只要AI生產成本下降的速度快於售價，價格下跌反而有利於產業擴張。
晶片、記憶體供給吃緊，AI建置成本不減反增
目前市場正逐漸出現這種「算術反轉」的跡象。半導體產業正進入結構性供給不足階段，從晶圓代工到記憶體都面臨供應吃緊，意味著運算資源價格可能維持高檔。彭博此前報導，部分輝達最大客戶已被告知，明年初交付的部分AI伺服器價格可能上漲超過15%。
輝達最新財測仍然相當強勁，公司預期2028會計年度營收成長約70%，顯示AI需求依然旺盛。但另一方面，記憶體價格上漲也開始侵蝕產業利潤空間，公司已提醒市場，隨著記憶體成本升高，毛利率可能面臨收窄壓力。
記憶體供應商同樣正在調高成本。三星電子已將部分先進晶片代工的新訂單價格提高最多15%，並與資料中心客戶簽訂多年合約，鎖定最高70%的記憶體產能。SK海力士則警告，記憶體短缺可能在2027年進一步惡化，該公司也正在探索透過合資模式籌措新廠建設資金。
這形成一個耐人尋味的局面：AI產品價格持續下滑，生產AI所需的晶片、記憶體與其他資源卻因供應不足而持續漲價。
價格越低，使用量越大？
當然，AI多頭仍有一個強而有力的反駁，也就是「量」。
價格越低，使用量可能越大。美國企業中願意付費使用AI的比例已接近60%，各個支出分佈層級的AI支出都較過去增加逾3倍。三大超大規模雲端業者上季合計雲端營收約1060億美元，年增逾40%。
根據Ramp估計，AI支出最高的一批企業，每名員工每月AI支出約7400美元，這個數字可能偏高；但以全體企業中位數來看，每名員工每月支出約12美元，則顯示AI仍有極大的使用擴張空間。 （相關報導： AI基礎建設惹眾怒？資料中心選址淪為政治戰場，科技巨頭急著砸錢滅火 ｜ 更多文章 ）
從這個角度來看，AI價格下跌可能恰恰是產業商業模式的核心。更便宜的AI帶來更多使用量，龐大的使用量再支撐整體市場規模，最終可能形成「價格下降、需求爆發、總收入增加」的成長循環。
