「美日同盟」干預日圓匯率，但預估只能短暫紓緩日圓貶值壓力，卻「翻不了盤」，這數百億美元干預的錢，大概率就是丟到水裡了。
日圓匯率一直欲振乏力，近月更跌落到163日圓兌1美元的價位之下，市場原本就已預期、甚至是「等待」日本銀行（央行）進場干預支撐日圓，因此這次的干預基本上在市場的預期之內；讓市場意外的是這回美國也進場協助：美國總統川普在受訪時證實，「基於美日友誼」美國出手支撐日圓；財長貝森特被媒體拍到待辦事項上寫著「買進50至100億美元的日圓」。
這是從2011年以來，美日再次聯手干預匯率，只是上次干預日圓匯率是「阻升」，因為311事件後市場預期海外日圓將大幅匯回，以用於重建與理賠，導致日圓升值到79日圓兌1美元，讓日本出口大受影響；但這次則是聯手阻貶，日圓持續貶值造成嚴重的通膨與「政治」壓力。
「美日同盟」在匯市大戰看空日圓者，確實效果非凡；日圓上週先是升值到157日圓，本周一再升值到155-156日圓，這回干預等於把日圓拉抬了4-5%左右，算是達到支撐日圓的目標了。
不過，距離真正的勝利還非常遙遠；任何一個央行干預匯率時，要達到的目標一定是把貨幣價位拉回到心目中的「合理價位」，而且，絕對不是也不要「一日行情」，而是必須要在相當時間內在「合理價位」波動。
從這個角度看美聯手干預日圓，不僅距離真正的勝利還相當遙遠，甚至其失敗機率可能遠高於成功。
從基本面看，日本經濟陷入失落N年一直難真正脫困，今年的經濟表現也不佳，大部份對日本經濟成長率的預測都落在在0.5-0.72%之間，連1%都不到，也比前2年低；出口雖然受惠於AI熱潮而有2位數成長，但因匯率弱勢與能源價格上漲，幾乎完全仰賴能源進口的日本，今年會是逆差，這對日圓當然不是什麼支撐力。
從技術面看，上周美國聯準會利率會議雖然維持利率不動，但市場看後市已逐漸傾向未來升息的機率大於降息；同樣舉行利率會議的日銀，上週也是決定利率維持不動。而美日之間的利差仍嚴重，而且會繼續維持上去甚至可能再擴大。「渡邊太太們」仍有強烈誘因賺利差（借日圓買美元），而短期來看，更因「渡邊太太們」都預測日銀的干預作好準備，適當時機就會跟日銀來個「反向操作」，美日同盟取得的成果可能很快就要被沖垮，把日圓「打回原形」。
從過去的案例看，央行干預匯率、無論是為了阻升或是阻貶，成功機率微乎其微，特別是那些脫離基本面、甚至要跟「全市場對作」時，最後幾乎都以慘敗作收。遠的不提，今年5月日銀才下場支撐過日圓，耗費超過11兆日圓，結果只能得到「數日行情」，2個月後不得不再次下場干預，而且這回還要拉著老大哥、宗主國美國一起上場威嚇市場。
美日聯手出擊，雖然聽起來很威武，但回頭看2011年那次美日聯手干預，當時日圓兌1美元匯率值到79元左右，引發美日聯手干預，把日圓壓制回80多元，1個月不到日圓眨回近85日圓，但接著日圓又回到升值之之路，7月多穩定升值破80、10月底升值到75元多，到年底時一直維持在77元左右的價位。
簡單的說法是：2011年美日聯手干預日圓的效果大概就是1個月左右，之後匯率還是回到依托其基本面的「常軌」運作。
如果要更擴大範圍來看，干預匯率最後失敗「死在沙灘」上的「屍山血海」算是罄竹難書：拉美的金融風暴─如90年代墨西哥的金融危機，就是捍衛嚴重偏離基本面的匯率失敗的結局，金融大鱷索羅斯一戰成名的狙擊英磅之役，亦復如是。最著名的當然是亞洲金融風暴那些倒下去的小龍小虎們，大多是為了支撐本國貨幣匯率、耗盡外匯存底後而「金融死亡」。
這次美國財長貝森特非常「作態」的讓外界不小心看到他那張「買50-100億日圓」的待辦事項，但5月日銀投入約700億美元（11兆日圓），結果效果為零，這回也已投入約530億美元，相較之下，美國只要拿出50-100億美元買日圓，市場的解讀恐怕是負面多於正面吧。 （相關報導： 川普聯手日本拉抬日圓 曝真實原因：創造美國金融利益、向日本展現友誼 ｜ 更多文章 ）
從美國投行已表態不看好捍衛匯率能有效果、市場也幾乎一面倒不看好，少有央行可對抗一整個市場，這回的「美日同盟」再戰匯市，能例外嗎？
