康舒(6282)開盤飆50元成交5萬張！這家低調台灣之光做什麼的？專攻外溢需求賺更多？內行揭最佳進場時機

2026年1月12日早盤，電子零件族群中出現一道相當明顯的買盤力量，主角是康舒。9點05分時，康舒（6282）股價已來到50元，盤中漲幅接近一成，成交量將近五萬張，五分鐘K線漲幅超過3%。近五個交易日回頭看，康舒累計上漲8%以上，漲幅遠優於大盤與相關族群，引起投資圈關注，法人與散戶都在問同一個問題：康舒究竟在漲什麼？

康舒近期股價表現為何領先大盤？市場力量從哪裡來？

從籌碼端觀察，是市場討論的一個起點。近五個交易日，三大法人合計買超超過兩萬張，其中外資買超接近一萬八千張，自營商、投信皆站在買方，融資與融券同步增加。籌碼並未呈現短線急轉或無序湧入的形態，而是外資、內資共同增加持股的模式。若配合產業位置，康舒屬電子零組件產業，近五日相關族群只有零點五個百分點的漲幅，而大盤加權指數約零點六個百分點，對照康舒八個百分點以上的漲幅，意味着這次資金移動具有個股性質，而非整體盤面推動。

康舒到底做什麼？產業角色對股價有什麼關係？

長期沒有接觸電源產業的投資人，常把康舒視為一般PC電源供應器廠，實際上現況已經完全不同。康舒隸屬金仁寶集團，是全球前十大交換式電源供應器供應商之一。截至2026年初，核心業務已經轉向高瓦數商用電源，而不是過去低毛利的個人電腦或小家電應用。企業電源目前是康舒營收佔比最高的領域，對象是資料中心、伺服器與AI平台需求，部分產品已進入33kW架構量產階段，並投入72kW新世代機架的開發。

第二條重要線索在電信電源。康舒透過併購ABB電源轉換事業部（現名OmniOn Power），切入北美電信基礎建設市場，使電源供應不再只是IT應用，而進入電信級高可靠度領域。第三個轉向則是綠能與燃料電池服務，康舒提供美國燃料電池大廠Bloom Energy相關電源轉換器，燃料電池營收佔比已接近兩成，同時也佈局高壓直流技術與電動動力系統。消費型產品佔比目前只剩約一成多，這是康舒過去幾年最關鍵的結構調整，對毛利有直接影響。

現在的康舒能不能進場？投資端最在意的問題是什麼？

投資人最常問的不是產業策略，而是時機。康舒在2025全年營收達317.72億元，寫下次高紀錄，市場對2026年持續成長抱持期待，三大成長引擎分別是AI伺服器電源、電信基礎建設、燃料電池與能源服務。問題在於，市場已經提早反應。短線想進場的人必須回答三件事：第一，法人買盤是否持續？第二，高毛利與AI電源佔比是否維持成長？第三，OmniOn帶來的電信通路能否成為穩定訂單來源？若其中任何項目斷鏈，市場評價也會跟著調整。若站在中長線角度則與短線不同，中長線看的是資料中心能源重設、HVDC滲透率、企業AI建置速度、以及燃料電池的政策與商業落地。市場之所以用更高評價看待康舒，是因為它已經不完全屬於PC供應鏈，而轉向能源與資料中心供應鏈。 （相關報導： 可寧衛(8422)直奔42.9元漲停！「土方之亂」拉出主升段？現在進場安全嗎？內行搖頭：風險正在放大 ｜ 更多文章 ）

為何康舒會在AI伺服器電源中找出新的突破點？

資料中心市場由台達電與光寶科掌握一線雲端服務商訂單，過去五年市佔率合計高達八成，市場普遍認為第三名很難翻身。但康舒的策略並不是正面對決一線CSP，而是切向「外溢需求」。康舒董事長許介立與技術團隊判斷，在AI算力需求暴增的條件下，龍頭廠產能會被巨型客戶塞滿，而電信業者與二線雲端商會成為新的需求來源。技術團隊的觀點更直接。康舒技術長古忠平分析，全球五萬五千座資料中心當中，將近七成在北美，但不可能只集中在四大CSP之手。他提到「外溢效應」的概念，即龍頭因客製化需求繁重而無法接住全部訂單時，需求會向外流，康舒在這個缺口中提供的是彈性、客製化與對接速度。一家AI伺服器機殼廠晟銘電子在開發液冷系統時直接繞過龍頭，選擇康舒作為合作對象，其研發副總闕仲輝表示康舒願意投入研究浸沒式冷卻時電源搭配方式，而這類彈性正是龍頭不一定具備的能力。更重要的是併購OmniOn帶來的渠道價值。OmniOn在北美電信市場深耕半世紀，使康舒能切入企業與電信資料中心建置，而不是單靠IT電源。本質上，這是康舒從「零組件供應商」轉為「系統解決方案提供者」的過程，而併購是關鍵加速器。

康舒跨入AI電源還需要什麼？技術與產能的難題在哪裡？

康舒遇到的第一個障礙是系統整合門檻。AI伺服器供電不再只是提供電力，而是必須同步考慮散熱、BBU電池模組、以及整體機構設計，中間涉及的系統負載、冗餘架構、可靠度測試都需要強整合能力。第二個障礙在高壓直流（HVDC）基礎建設。企業若要引入HVDC電源架構，需要具備專門工廠與高壓測試環境，這對企業資本與時程都是考驗。第三是人才缺口，台灣熟悉高功率電源、高密度設計的工程師非常稀少。康舒把解法放在集團協作與外部合作上，一方面由許介立統籌金仁寶集團資源，共享供應鏈與產能；另一方面結盟散熱與機構設計夥伴，建立資料中心供電生態系，補完電源以外的環節，同時利用OmniOn的人才庫加快導入。2025年前三季，康舒企業與電信電源合計佔比已達七成六，消費型降到一成八。AI相關產品佔比接近兩成，比2024年明顯拉高；第三季營業利益2.8億元、毛利率提升至25.5%，是十年來罕見的高毛利狀態。對於一家有45年歷史的老牌電源廠，這些結構變化讓市場重新估值，而股價正反映這段轉型。 （相關報導： 可寧衛(8422)直奔42.9元漲停！「土方之亂」拉出主升段？現在進場安全嗎？內行搖頭：風險正在放大 ｜ 更多文章 ）

AI伺服器電源與一般電源有何差異？

一般PC電源輸出功率較低，散熱與備援需求單純。AI伺服器則屬高密度、高瓦數、長時間運算環境，牽涉到三件事：一是高壓直流輸配電架構，降低轉換損失；二是BBU備援電池模組，用於突發斷電時維持資料安全；三是整櫃與整機架散熱協作，而非單機風扇。因此AI伺服器電源不只是電源供應器，而是一個與資料中心能源管理緊密連動的設備。能切入這領域的廠商本來就少，這也是市場重新衡量康舒的原因。