川普2.0貿易政策引發高度不確定性，各國央行如履薄冰，以更審慎的態度評估貨幣政策立場。中央銀行總裁楊金龍今（21）日表示，伴隨川普政策帶來的廣泛不確定性，未來道路可能充滿難以預料的轉折，央行決策面臨艱難取捨與挑戰，除了要維護政策的穩定與可信度外，強化金融與財政韌性也至關重要。
楊金龍獲邀參加亞太金融研究發展基金會及國立陽明大學資訊管理與財務金融學系共同主辦的第19屆金融與經濟政策研討會，並以「川普2.0貿易政策：問題、影響與挑戰」為題，深入剖析川普2.0貿易政策相關議題。
川普關稅 無法解決美國貿易逆差問題
楊金龍首先指出，全球化侵蝕美國利益及其國際影響力，美國由全球化推動者轉為保護主義者；川普2.0加劇保護主義，全球化將更趨向零碎化。
雖然川普2.0貿易政策引發巿場對美國債信疑慮，衝擊以美元為核心的國際貨幣制度，但楊金龍認為，在短期內，美元國際地位仍難以撼動。
針對川普念茲在茲的貿易逆差問題，楊金龍認為，全球經常帳失衡的矯正，不能倚賴單一國家，美國長期貿易逆差的根本原因在於民間儲蓄不足，無法支應龐大的政府財政赤字，如果無法增加儲蓄，則無法有效改善貿易逆差問題；台灣經常帳順差，反映儲蓄高、投資低，導致累積龐大超額儲蓄，民間部門及政府均宜提振投資。
匯率主要由金融帳決定
談及匯率政策，楊金龍強調，影響匯率的決定因素眾多，例如各國貿易餘額、財政餘額及貨幣政策都可能影響匯率，尤其自從金融自由化與全球化以來，國際資金移動巨額且頻繁，已經成為影響匯率變動的主因。
換句話說，匯率主要由金融帳決定，貿易逆差或經常帳失衡與匯率的關聯性，比起20年前已經大為降低，因此透過匯率調整有其限制，各國都應藉由儲蓄、投資與財政預算等調整，以改善其經常帳失衡現象。
此外，資本移動加劇恐加深金融不穩定風險，對於新興市場經濟體衝擊甚鉅，尤應關注。
楊金龍再向外界喊話 不要過度臆測新台幣匯率走勢
楊金龍重申，新台幣匯率由外匯市場供需決定，但匯率只有一種價格，無法同時又升又貶，滿足所有市場參與者或特定產業的期待。
在台灣採行管理浮動匯率制度下，長期以來，新台幣對美元匯率較其他主要貨幣相對穩定；近期新台幣對美元匯率波動幅度雖略擴大，惟多低於其他主要貨幣。
楊金龍指出，鑑於當前國際經貿及金融情勢具高度不確定性、匯率波動提高下，央行將持續促進外匯市場有序運行，維持新台幣匯率動態穩定；政府相關主管機關將續協助企業提高產品附加價值及多角化發展，廠商也應強化風險管理，並且提升產品競爭力，以降低新台幣匯率波動的影響。
楊金龍再次喊話，希望外界不要過度臆測新台幣匯率走勢，或聽信市場誇大或不實的分析，將可避免干擾匯市的穩定。
關稅政策恐將衝擊全球貿易與經濟前景
楊金龍最後總結，川普2.0採取更全面性的關稅政策，希望解決美國貿易逆差問題，但此舉不僅無法解決結構性問題，更將衝擊美國經濟，甚至進一步影響全球貿易與經濟前景。
他引述英國央行（BoE）前總裁Mark Carney的觀點，當不確定性很高時，政策制定者應有三大目標：對前景及面臨的風險進行冷靜、客觀的評估；制定降低風險、抓住新機會的計畫，並對外溝通；透過減少外界對核心總體經濟政策架構承諾可能產生的任何困惑，避免造成傷害。
楊金龍強調，伴隨川普2.0貿易政策所帶來的廣泛不確定性，及其對全球經濟金融秩序可能產生的深遠影響，未來道路可能充滿難以預料的轉折。面對該等挑戰，對於政策當局而言，除了維護政策的穩定與可信度外，強化金融與財政韌性也至關重要。
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