營收超標為何市場不買單？AMD暴跌17%，專家點出兩大關鍵

AMD最新財報出爐，但資料中心業務增長未能滿足投資者的期望。雖然本季包含一次性收入約103億美元，但剔除一次性收入後，核心營收仍低於華爾街預估，單日更是暴跌17%。Mizuho交易部門分析師喬丹・克萊恩（Jordan Klein）指出，市場原本期待AMD交出明顯超越預期的業績，但實際表現落差明顯，難以提振投資人信心。

成本上升拖累投資者耐心

Bernstein分析師瑞斯剛（Stacy Rasgon）分析，AMD營業成本的快速增加，使投資者開始對財務展望保持謹慎態度。他認為，與其不斷釋出樂觀指引，不如提供更貼近實際的預測，以維持市場信任。此外，他提醒，儘管AMD在AI題材上備受矚目，其估值偏高，真實競爭力仍有待市場驗證。

AI硬體布局：MI455與Helios是關鍵觀察點

摩根士丹利分析師摩爾（Joseph Moore）表示，AMD的新一代GPU MI455及機架級系統Helios，是投資者最關注的焦點。雖然初步市場回饋正面，但多數期待仍來自AMD自身訊息，實際客戶效能尚未完全驗證。美銀分析師阿里亞（Vivek Arya）提醒，Helios對AMD而言屬高風險測試，過去輝達推出類似方案也曾面臨量產與交付挑戰。 （相關報導： 海力士股價下跌3.67%引關注！記憶體行情結束了嗎？外資為何仍看好只因「1件事」 ｜ 更多文章 ）

股價走勢取決於執行力與產品落地

摩爾認為，AMD能否穩住股價，關鍵在於MI455與Helios的順利量產與交付。雖然AI硬體需求持續增長，但面對輝達與其他客製化晶片快速搶市，AMD必須推出具競爭力的新產品才能保持市場地位。對投資人來說，成本管理、產品落地能力，以及AI布局的實際成效，是未來關注的核心指標。