台積電狂飆1660元！市值衝破43兆「2027年繼續漲」，專家解析毛利60%背後原因

2026年開春之際，台股市場焦點無疑集中在護國神山台積電（2330）身上，其股價不僅勢如破竹衝破1650元大關，盤中甚至一度觸及1660元歷史新天價，推動公司市值攀升至43兆元以上的驚人規模。這股漲勢背後，隱含著法人圈對於半導體產業長線格局的重大重新定位。沈萬鈞在粉專「萬鈞法人視野 WJ Capital Perspective」對此深度解析指出，儘管市場早對台積電的實力有所共識，但真正的關鍵轉折將發生在2026年，屆時先進製程將因供不應求而正式跨入「稀缺資源」的元年，特別是TPU、AWS及NVIDIA等大廠正激進爭奪產能，推升了出貨預期的結構性變化。

外資聯手調升目標價：AI 定義半導體為長週期基建

根據沈萬鈞的觀察，近期包括高盛（Goldman Sachs）與Aletheia在內的兩大外資機構，均已根據新年度業績展望大幅調升台積電的目標價，分別來到2330元與2400元。他強調，這一輪調升並非僅是短期景氣循環的復甦，而是AI已將半導體重新定義為一種「長週期的基礎建設」。在供給端的產能、無塵室空間及先進封裝技術等物理限制下，台積電在2026至2027年間將掌握極強的定價權。其中，美系外資高盛的模型被視為相對穩健的基準，預測台積電在AI需求支撐下，3奈米與5奈米製程將一路緊俏至2027年，且因海外廠營運壓力低於預期，毛利率有望結構性地站穩60%。

獲利飛躍的第二引擎：先進封裝與產能翻倍計畫

相較於高盛的穩健路徑，亞系外資Aletheia的觀點則更為激進。沈萬鈞分析指出，Aletheia預期台積電將採行更具爆發力的擴張策略，不僅計畫在2025至2028年間將5奈米以下先進產能翻倍，更看好台積電將舊有的200mm廠轉型為先進封裝基地。由於先進封裝所創造的價值可達舊晶圓的5至10倍，這將成為推動獲利飛躍的第二引擎，該機構甚至預估台積電2027年的每股盈餘（EPS）有機會上衝至120元的高位。

資本支出破千億美元：從基本情境到上行潛力

綜合兩大機構的預測，沈萬鈞認為，投資者應將高盛的報告視為「基本情境」，而Aletheia則代表了更具潛力的「上行方案」。兩者的共通點在於，台積電的資本支出（Capex）預計在2026至2028年間總計將突破1500億美元，反映出為了滿足未來A14等更先進節點與龐大封裝需求，公司正處於史上最大規模的產能擴張期。 （相關報導： 國際知名汽車品牌破產！1570億股權遭凍結，「曾是世界第一」如今欠薪停產、車主維修無門 ｜ 更多文章 ）

投資邏輯重構：算力供給決定產業價值天花板

最終，台積電的核心投資邏輯已不再糾結於AI是否存在泡沫，而是其算力供給在2027年前已被全球需求深度鎖定。如同沈萬鈞所言，當供給端的物理限制決定了產業天花板時，台積電擁有的稀缺產能與封裝技術，正持續推動其獲利階梯與企業價值邁向全新的高度。