美大選逼近!多空消息錯綜,投資級債續吸睛

2020-10-06 10:41

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美國總統大選日期逐漸逼近等,干擾市場。圖為共和黨候選人川普(左)及民主黨候選人拜登。(資料照,美聯社)

美國總統大選日期逐漸逼近等,干擾市場。圖為共和黨候選人川普(左)及民主黨候選人拜登。(資料照,美聯社)

市場預期美國新一輪財政刺激恢復談判,帶動先前表現疲軟的股市和科技股走強,公債殖利率走升使避險性債券下跌,高收益債表現相對強勢。根據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)引述EPFR統計顯示,上周投資級債券持續資金淨流入、金額約46.9億美元,為連續第27周淨流入;高收益債與新興市場債則是淨流出。

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安聯投信指出,美國紐約行長Williams對今年強勁復甦持樂觀態度,並稱聯準會(Fed)購買公司債券增強了市場信心。美債殖利率上升,投資級企業債利差收斂;整體來看,過去一周全球投資級公司債市況變化不大;風險債雖受市場多空消息錯綜影響,但仍收漲。其中,高收益債資金流出速度減緩、新興債市資金則是微幅流出。

疫情衝擊,全球經濟及企業獲利不確定性仍高

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示,全球疫情仍須觀察對全球經濟復甦步調的影響、企業獲利與未來展望。此外,企業獲利是否持續復甦、加上美國總統大選日期逐漸逼近等,干擾市場,料也將牽動市場風格偏好、進而使得美公債殖利率區間震盪,造成公債價格波動。

謝佳伶表示,受到疫情衝擊,全球經濟及企業獲利不確定性仍高,但主要央行在貨幣政策上表達強烈提供市場流動性的意願,各國財政政策也可望加碼,經濟數據及企業獲利多數脫離谷底,優於預期,有助支撐風險性資產。

相較於其他債市,美國高收益債仍具投資吸引力

就評價面來說,利差大幅擴大後迅速收斂,像投資級債利差已經回到去年底及今年初附近水位,但高收益債利差仍高於年初水位。相較於其他債市,美國高收益債仍具投資吸引力。

展望後市,謝佳伶表示,美國聯準會維持長期低利率,投資人對收益需求居高不下,形成風險債券的強力支撐。美國高收益債更可進一步受惠於企業獲利可望逐季攀升、基本面改善。檢視高收益發債公司,整體市場再融資風險低,違約率主要集中在低評級及能源等產業,審慎挑選債券,後市仍可期。

債券基金資金流向

資料來源:美銀美林、EPFR截至2020/9/30;單位:億美元。
資料來源:美銀美林、EPFR截至2020/9/30;單位:億美元。

 

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