經濟火熱卻沒通膨，央行何時升息？楊金龍解讀台灣「奇蹟」，揭示央行決策關鍵

全球主要央行近期陸續轉向鷹派，台灣中央銀行今（18）日召開理監事會議，雖然維持利率不變，但上修今年消費者物價指數（CPI）與核心CPI增幅預測值，逼近2%警戒線，會中也有2位理事表態支持升息，引發外界關注央行何時才會調整貨幣政策。

央行總裁楊金龍在記者會上說明，2位理事認為目前是調升利率的時機，主要理由是通膨升溫、景氣太好，其他理事則是同意按兵不動。

他強調，央行主要還是會參考經濟數據，當前輸入性通膨壓力仍屬可控，還沒到升息的時候，貨幣政策基調只是「稍微偏鷹」。

針對外界好奇，台灣連續2年經濟成長率超過8%，CPI年增幅度卻穩穩控在2%上下，該如何解讀這種「奇蹟」？

楊金龍表示，今日會議上也有理事為此討論，如果景氣熱絡是因為內需強勁，通膨可能就會升溫；然而，這幾年台灣經濟成長的動能，主要是來自於國外需求，所以才會造就「經濟大好、通膨溫和」的情況。

也正因此，眾人對於景氣好壞的感受不盡相同，傳產、科技兩樣情。楊金龍指出，面對K型經濟，央行決策的挑戰性也更高，貨幣政策必須謹慎，如果只看經濟成長率、電子零組件出口強勁而決定升息，這對其他相對弱勢的產業而言並不公平，通膨則是比較全面性的指標，此為央行決策主要依據。

值得注意的是，央行今日新聞稿特別點名台股熱絡，民眾擴大借貸從事理財活動，今年以來全體銀行個人理財週轉金貸款與對民營證券期貨及金融輔助業投融資明顯成長，「銀行宜留意相關信用擴張情形及風險控管」。

楊金龍表示，這波台股大漲並非無「基」之彈，畢竟台灣的經濟表現確實相當亮眼，但前幾天也有金控大老出面提醒，關於信用擴張一定要做好內部控管。他說，股市的主管機關是金管會，貨幣則是央行管的，目前還沒有到達需要金檢的程度，「我們會密切注意相關情勢」。

另一方面，楊金龍日前在立法院答詢時鬆口「房市管制就到這裡」，引發市場期待央行將會鬆綁相關措施，一度激勵營建類股上演慶祝行情，但今日決議卻是文風不動。

楊金龍說明，儘管不動產貸款集中度已經從2024年6月底的高點37.6%，持續降到今年5月底的35.2%，但資金主要是流向股市，而非央行期待的實質生產事業。

此外，國內房價修正有限，民眾負擔還是重。觀察疫情以來的相關數據，主要經濟體累計房價漲幅仍以台灣最大，國內房價所得比居高不下。

楊金龍指出，必須留意房地產相關政策對房市的可能影響，例如即將上路的新青安2.0，雖然他研判不至於重演1.0時期的熱潮，但觀察也要一點時間，意味著短期之內不會鬆綁房市管制措施，央行仍會持續關注、滾動檢討，最後交由理事會決議。 （相關報導： 央行還是不鬆手！專家解析房市雪上加霜，買方可望撿到「甜甜價」 ｜ 更多文章 ）

楊金龍最後總結，外界先前稱他為「Mr. Surprise」，但是「今天沒有Surprise，我的『Mr. Surprise』要除名了。」