美國與以色列在2月底與伊朗爆發戰爭時，受到衝擊的並不僅僅是中東地區。隨著衝突擾亂全球商業航運與商品流通，油價飆升，推高通膨並動搖全球市場。
一如不確定時期常見的情況，一些投資者撤出潛在風險較高的新興市場投資，將資金轉向傳統上被視為避險資產的美元。
這對許多貨幣產生了影響——部分貨幣大幅貶值，另一些則波動加劇，甚至有少數出現升值。
巴西經濟學家、顧問公司APCE負責人安德烈·佩費托（André Perfeito）指出，雖然油價「影響所有人......但匯率波動可放大或緩和這種影響」。
那麼，當這些波動與其他影響經濟的因素結合時，對各國及其民眾意味著甚麼？
誰最受傷？
大量依賴能源進口、特別是石油的國家，其貨幣面臨更大壓力。
其中包括印度、印尼、菲律賓、泰國和埃及，這些國家都因燃油成本上升及持續的外匯短缺而再度承壓。
隨著資金流向美元，對這些貨幣的需求下降，其價值隨之走弱，也提高了以美元計價債務的償還成本。
此外，受荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）航運受阻影響的石油及其他商品，通常也以美元定價。
當貨幣貶值時，進口成本相對上升，從能源到塑膠及化肥無一倖免，進而影響食品及日常用品價格。
在印度，自戰爭爆發以來，盧比兌美元貶值約5%，並隨著油價上升屢創新低。
印度貨幣在衝突前已呈走弱趨勢，而戰爭進一步加劇了這一情況。
部分中央銀行透過加息及拋售美元儲備來支撐本國貨幣。
印尼央行已採取兩項措施，多次賣出美元並買入本幣印尼盾，以提振需求。
利率上升意味著儲蓄回報提高，但亦代表按揭及其他貸款的還款成本上升。
波動加劇、走勢向上
另一類貨幣波動較大，出現雙向劇烈起伏。南非、哥倫比亞、智利及墨西哥屬於此類。
這些貨幣往往對全球市場情緒反應強烈：當投資者轉向美元等避險資產時便走弱，但當商品價格上升或風險偏好回升時又迅速反彈。
部分能源出口國——包括巴西與馬來西亞——因油價上揚而在一定程度上受益，出口收入增加並吸引投資者關注。
高盛（Goldman Sachs）與美國銀行（Bank of America）在4月向客戶發佈的報告中指出，對巴西國債及企業股票的需求強勁，高盛更將巴西列為首選新興市場。
然而，國際金融學院（Institute of International Finance）拉美研究主管馬丁·卡斯特利亞諾（Martín Castellano）表示，能源價格上升可能推高巴西通膨，延後降息並影響資本流動。
巴西同時也進口汽油和柴油等精煉產品，推高國內燃料成本。
此外，巴西投資管理公司XP的經濟學家路易莎·皮內塞（Luiza Pinese）近日在報告中指出，10月總統選舉前的政治不確定性「將提高匯率的風險溢價」。
另有一部分貨幣因不同原因保持較強韌性。
中國的人民幣相對穩定，部分得益於資本管制及政策干預，限制劇烈波動，包括對資金跨境流動的限制以及央行對人民幣匯率的直接管理。 （相關報導： 美伊戰爭、油價飆漲，為何擋不住美股瘋漲與AI狂潮？《衛報》：投資人看透川普TACO，押注聯準會必救市 ｜ 更多文章 ）
自伊朗戰事爆發以來，俄羅斯盧布對美元表現居前，也受益於能源收入高企及嚴格的資本管制，例如要求出口商將外匯收入兌換為盧布，以及限制資金外流。
