陽明飆破55.4元！貨櫃量年增7％還會漲好幾天？紅海若復航將翻盤？他急喊2026恐瞬間逆轉

近期貨櫃航運市場出現一個與多數人預期不同的現象：在通膨壓力、地緣政治與貿易摩擦仍未完全消退的情況下，全球貨櫃運量卻展現出超乎預期的韌性。根據德意志銀行整理的最新數據，2025年12月第一週全球貨櫃貿易量年增幅約7%，明顯高於過去與全球實質GDP成長大致同步的水準。這意味著，即便外在環境充滿雜音，全球供應鏈的實體運輸需求仍未明顯降溫，也成為近期運價能夠維持支撐的重要背景之一。

紅海危機為何成為運價「隱形支撐」？

除了需求端表現優於預期，另一個撐住運價的核心因素，來自紅海航線持續受阻所帶來的供給收縮效果。根據國際航運組織BIMCO的估算，過去約有一成的全球海運量高度仰賴蘇伊士運河。自去年底以巴衝突升溫後，包含陽明在內的多家航商選擇避開紅海，改以繞行非洲好望角方式行駛。航程被迫拉長，不僅使船舶週轉率下降，也等同於在不減船數的情況下，壓縮了實際可用運能，進而對運價形成支撐。

一旦紅海恢復通行，市場會發生什麼事？

正是這種「被迫繞行」的現況，讓市場結構顯得異常脆弱。BIMCO指出，若紅海航線恢復常態通行，全球航運體系將在短時間內釋放相當於約10%的有效運能，供給面結構可能瞬間反轉。即使全球貨櫃量能持續維持約7%的年增幅，仍難以完全吸收如此大規模的供給回流。這也是航運業者與法人圈普遍認為，2026年將是高度關鍵、但同時充滿不確定性的原因。

航商為何對紅海復航仍保持觀望？

從實際航商動向來看，市場對紅海復航仍相當謹慎。部分航商已進行測試性通行，但並未全面重返原航線，普遍採取「小步回歸、持續觀察」的策略。船員安全能否獲得百分之百保障，仍是各大航商遲遲不願全面復航的關鍵考量。這種觀望氛圍，也使供給是否快速回升，成為左右2026年航運市場走勢的最大變數之一。

陽明為何坦言歐線長約談判卡關？

紅海復航時程的不確定性，已直接反映在航商與貨主的長約談判上。陽明在最新一場法人說明會中指出，雖然歐美航線貨量與裝載率已較前期回升，但歐洲線的長約談判明顯比預期困難。管理層說明，紅海危機確實拉長航程、推升營運成本，但貨主對於成本轉嫁的接受度有限，顯示目前市場議價權仍偏向需求端。陽明預期，至少要等到明年第一季末後，整體市場輪廓才可能逐步清晰。

陽明如何看待2026年的航運風險？

陽明董事長蔡豐明形容，海運市場就像人的情緒起伏不定。對於2026年，他坦言仍抱持審慎樂觀態度，但也直言這將是一個充滿挑戰的年度。陽明已有5艘LNG雙燃料貨櫃輪陸續加入營運，整體運力將提升，能否同步消化，仍取決於全球貨量變化。蔡豐明也指出，在高度不確定的關稅環境與地緣政治風險下，陽明前三季仍繳出稅後淨利148.1億元的成績，是團隊與員工共同努力的結果。未來，公司將持續布局新航線，同時提高自有貨櫃與船舶比例，以降低固定成本並提升營運彈性。

為何市場只敢看清「第一季」？

陽明在法說會中也坦言，目前市場能見度仍集中在第一季。受惠於農曆年前的備貨需求，以及近期現貨市場運價回升，對第一季營運形成一定支撐。但放眼全年，運費仍將處於高度波動狀態。至於紅海是否能在第一季完成實質復航，陽明直言仍有距離。即便衝突趨緩，航商也不會在安全無法完全確認前貿然恢復航線，加上船舶調度需要前置作業，實際回歸速度恐怕比市場想像更慢。 （相關報導： 長榮海運50貨櫃為何全落海？「長月輪」遭遇1天氣災變　港口混亂場景曝 ｜ 更多文章 ）

航運市場真正的關鍵，卡在什麼地方？

整體來看，當前運價同時受到全球貨櫃量意外強勁與紅海供給受限的雙重支撐，但這樣的平衡極為脆弱。一旦紅海航線全面恢復、供給快速釋放，市場結構可能在短時間內出現劇烈翻轉。這也是為何陽明多次提醒，2026年不只是景氣循環的一年，更是一個高度仰賴地緣政治與航線安全判斷的關鍵轉折點。