投資如果不為錢，那還能為什麼？他用一個簡單的問題，點破台灣社會最大的盲點
「投資是為了賺錢」不過是眾多價值目標中的一種，卻被誤以為是天經地義的唯一選擇。（示意圖/すしぱく@pakutaso）
我猜想，最可能的直接答案應該是「投資當然是為了賺錢！」學過財務學的人也可能會說：「投資的主要目的就是獲取『投資報酬（Return on Investment）』！」有趣的是，會被視為「報酬」的價值一定得是錢嗎？
陽光有沒有價值？乾淨的空氣和水有沒有價值？你所關愛的人健健康康、開開心心的，有沒有價值？大概沒有人會否定吧！但如果大家都同意價值和錢並不是同義詞，為何當今資本市場，只要談投資報酬和價值，幾乎又都等於錢了呢？
自從投身影響力投資（Impact Investment）的這些年以來，我越來越常問人：
曾有人回答：因為社會企業、社會投資、社會創新是為了讓這世界更好。但只要我一追問：「那麼為何眼前的企業、投資、創新這一套系統不夠好？」通常的反應就是開始靜默。
記得美國知名食品業者瑪氏企業（Mars Inc.）幾年前曾在一場台灣的企業論壇中表示，任何企業組織的運營活動，絕不會只有財務影響（Financial Impact）。只要有人參與其中，就會產生人文影響（Human Impact），對周邊所在地產生環境影響（Environmental Impact），也會對社區關係人產生社會影響（Social Impact）。然而，如果企業決策者只知考慮財務效果，而漠視或輕忽其他衍生影響，將會在追求企業全面價值（Total Value）的道路上，不斷地犯下策略性錯誤。
當前經濟社會沿用已久的會計標準，已能游刃有餘地衡量多數短期、直接、有形的財務價值，但對許多無形、間接、長期的價值無能為力，無形資產價值的衡量就是眾所皆知的例子。這個人類社會價值衡量系統的缺陷，導致全世界累積巨大的資源在資本和金融市場上，偏頗地根據財務績效進行配置或再利用的決策。無怪乎再怎麼富裕的社會中，仍見許多重大價值領域不易得到足夠的資源。
正因為那些價值還放不進當前的財務報表內，所以有時也被稱為「表外價值」。於是，社會企業的本質之一，也可說是在追求財務報表以外的「社會價值」；社會創新的本質，也可說是在創造更全面的價值活動；社會投資也可說是支持並換取未來全面價值可持續被創造的資源投入。
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所以，有人才會說，公益投資（Venture Philanthropy）或影響力投資除了追求財務報酬（Financial Return）之外，也兼顧「社會報酬（Social Return）」。而不同的投資價值定位就像光譜一樣，可能包括
財務價值唯一（Financial Only）
財務價值優先（Financial First）
社會價值優先（Impact First）
社會價值唯一（Impact Only）
換句話說，「投資是為了賺錢」不過是眾多價值目標中的一種，卻在當前的財會價值衡量系統之下，被誤以為是天經地義的唯一選擇。
近二十年來，公益投資或影響力投資從歐美社會開始，目前已有歐洲公益投資協會（European Venture Philanthropy Association, EVPA）、全球影響力投資網絡（Global Impact Investing Network, GIIN）、亞洲公益投資網絡（Asian Venture Philanthropy Network, AVPN）等大型國際組織的出現。其中EVPA和GIIN每年更定期發佈國際社會投資的調查報告，讓世人了解，那些「不只為了賺錢」的世界各地投資人到底在做什麼。
我們需要擴張投資報酬的定義，除了財務報酬之外，將環境和社會的報酬也納入其中。也許你會接著問，如果投資不是只為賺錢的話，那財務可以持續嗎？錢會不會有燒光的一天？當今世上有可以合理期待「財務可持續（Financially Sustainable）」的影響力投資嗎？
我們下一篇先看一個國外的案例來看影響力投資人如何評估投資決策，然後我會再回頭從國內的影響力投資案例討論我們在本地的實踐經驗。
留美經濟學博士，曾任職於台灣經濟研究院十餘年，主要研究涵蓋總體經濟、中小企業、知識服務及產業創新等領域，研究報告及產經政策評論均多。基於實踐創造理論更大價值的信念，近年投身台灣影響力投資領域，希望透過跨界、跨域、跨世代方式整合多方力量，投入新經濟探索與社會改善工作，亦為綠學院綠色帶路人。
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空汙恐怖大數據！下呼吸道疾病雲林就診率第一 南投縣致命率最高「台大近20年來相關研究不斷證實，空氣中一氧化碳、二氧化氮、二氧化硫、懸浮微粒PM10等汙染物，與附近居民急性下呼吸就診率高度相關…」、「這些研究在國家支持下進行，且相繼登上國際期刊，卻遲遲不見政府納入政策，如今竟還端出外國研究，要人民相信什麼『乾淨煤』？」台大公衛學院院長詹長權搖頭苦笑說。
空汙殺手超乎想像！一年奪1.5萬人命 健保花費達292億元空氣汙染的代價有多大？真相可能超乎你的想像！根據健保署公布近年國人使用醫療費用最多之前20大疾病排行榜，並就其中醫界已具共識與空汙高度相關者，2016年有呼吸系統其他疾病、呼吸和胸內器官惡性腫瘤及慢性下呼吸道疾病入榜，費用合計292億元。更甚者，近年國人每年死於肺癌及慢性下呼吸道疾病者已逾1萬5000人，以醫學臨床已知肺癌、慢性下呼吸道與空汙的相關性，若說空汙年奪逾萬國人性命，也不為過！
孫慶餘專欄：民進黨還「敢」禮讓柯文哲嗎？儘管民進黨基層及綠營支持者一片沸反盈天，反對再禮讓柯文哲，各界卻見民進黨中央仍首鼠兩端，試圖以拖待變。問題是，在客觀形勢大變，民心及基層黨意和黨中央漸行漸遠之際，黨中央還有以拖待變的本錢，還「敢」逆勢而行，再禮讓柯文哲嗎？
蘇南觀點：多明尼加與我斷交，中國大陸PPP是關鍵5/1日驚傳我國與多明尼加斷交，外交部透露中國大陸承諾多國30.94億美元(下同)投資貸款，包括平價住宅、高速公路、鐵路、瓦斯電廠、水利電廠等基礎建設，多國認有助其發展建交!今年初台灣還提供多國3500萬元物質援助，徒勞無功！大陸提供多國的基礎建設項目，將以PPP(Public-Private-Partnership,政府和社會資本合作)方式，於「一帶一路」(下稱B&R)倡議下開展。
汪葛雷觀點：力挺管中閔，以免民進黨繼續「選輸就賴皮」拔管案發展至今，我們看到了很多法理上的探討，相互激辯管中閔到底有無違法。往外延伸，還牽涉到大家對大學自主的認知為何。人們熱烈討論大學能在多大的層面上自主？教育部是否有資格以「先拖延，再找理由拔掉」、「連行政處分公文都一直下不來」的方式，剝奪符合程序的當選人管中閔校長之位。這些辯論，社會顯然已經有共識了，就是「不行」。
方瑋晨觀點：價格問題回歸仲裁機制，民視三頻道授權問題暫露曙光近幾個月來，凱擘、台固、TBC三間國內大型有線電視業者與民間全民電視公司（簡稱民視）間的授權糾紛延燒不斷，TBC更曾於2月間以跑馬燈方式通知用戶將下架民視新聞台，後因NCC持續努力調處，目前為止有線電視用戶還能夠正常的收看到民視節目。NCC於2018年5月2日，在努力進行了近十次調處後作出決定，NCC作成決定雙方透過仲裁途徑解決爭議。這樣的決定除對閱聽大眾有益外，亦同時也考量到了三間有線電視業者與民視間的私法自治、契約自由，尚屬合理。
杜宇觀點：解除黃牌再度落空蔡政府繼續裝睡？歐盟再度來台查證後，認為台灣仍未積極展現打擊IUU非法漁業的決心，決定將暫時維持黃牌狀態，此結果令漁業界相當不滿，卻也不令人意外。真正原因為何（政府執行力遭質疑？歐盟對台灣特殊待遇？台灣實際罰款過輕…），真的距撤照僅缺最後一哩路？農委會應該誠實以告不要再唬弄老百姓，以免漁民誤解甚至做出不理性行為，增添變數。
余宜芳專欄：我曾記掛著賈伯斯的生死對我來說，曾經編輯過《賈伯斯傳》，長達一年多的時間記掛他的生死，即使他離開許久，換用其他品牌手機，心裡就是怪怪的，似乎背叛了曾經的刻骨銘心。
觀點投書：關於警用PPQ M2手槍走火事件之我見 報載，新北市瑞芳分局澳底派出所員警於例行保養配發的新款WALTHERPPQM2手槍時，不慎走火擊中天花板，坊間一片檢討警方教育訓練不足與員警本身訓練不良之批評聲浪一片倒，但身為一名槍械愛好者與持證的維修技師，其實這邊要講句公道話，這個案不能全怪員警的訓練與操作，而是這種擊針擊發式手的先天設計也得負一點責任，事實上，就我打過的6種擊針擊發式手槍裡，GLOCKG17，HKVP9，SPRINGFIELDXD、WALLTHP99與SIGSAUERP320，也差不多算是市面上最常見的幾款擊針式手槍了，除了P99與P320，其他擊針手槍在分解時都必需要有空膛擊發這個動作，來釋放先前因為清槍而後拉滑套，造成壓縮的擊針簧，否則無法分解上下節套，而若此時清槍不確實或槍膛內仍有殘彈的話，這個空膛擊發就會變成實彈擊發了，這在擊針手槍的操作上都不太能算是新聞了，即使是在槍枝使用密集的美國軍警也時有所聞。
黃煌雄專文：從「發現蔣渭水」到「守護蔣渭水」2016年11月30日，國家圖書館與中華民國文化資產維護學會、蔣渭水文化基金會共同主辦「知識營養文化力量——蔣渭水先生臨牀講義95週年紀念論壇」。台研會創辦人黃煌雄應邀前往發表「從『發現蔣渭水』到『守護蔣渭水』」專題演講，並以此作為守護蔣渭水四十年的告別演講。
觀點投書：少子化並不是國安危機近年來，生育率降低問題一直是先進國家關心的議題，根據美國中情局2017年的資料，全世界224個經濟體中，生育率最低的前六名依序為新加坡(0.83)、澳門(0.95)、台灣(1.13)、香港(1.19)、波多黎各(1.22)、南韓(1.26)，而生育率排行前九名的都是非洲國家，第一名是尼日(6.49)，第九名是馬拉威(5.49)，美國(1.83)排行第143名，中國(1.6)排行182名，日本(1.41)排行209名，而世界平均生育率大約是2.5。
觀點投書：揭露實質受益人資訊，順應防制洗錢犯罪的潮流公司法修法已經到了最後的階段，其中增訂「揭示實質受益人」條款的提議去年受到部份產業人士的的排斥，一說是申報實質受益人資訊將增加公司治理成本，一說是公司將股東名簿定期彙總給財政部已經行之有年，以股東名簿的資訊替代之足已，似無必要再揭示實質受益人資訊，此條款的增訂只是疊床架屋，徒增產業界的負擔。然而面對全球打擊洗錢犯罪的潮流，即便是避稅天堂的開曼群島也於去年7月將「揭示實質受益人」條款增訂於公司法中，要求受詢問人必須於一定期間內據實回覆，如果故意不如期回覆、或故意或重大過失以虛偽的事實回覆，甚至會面臨刑事責任。去年下半年政府相關部會和產業界持續不斷的溝通，終於拍板決定將此條款納入公司法。今年11月亞太洗錢防制組織(APG)將對我國進行洗錢防制工作績效的第三輪評鑑，根據專家的評估，增訂「揭示實質受益人」條款與否確實對評鑑的成績有很大的影響。
觀點投書：高職108課綱的問題與對策回顧高職課程發展，部定專業科目從89年41—57學分，95年驟減至15—30學分（98科目），108課綱又將回升至45—60學分（256科目）；過去降低部定必修，如今反而成了弱化專業能力、就業力低落、學用落差的原罪，顯見技職教育政策的搖擺不定，缺乏系統思考。目前108課綱刻正審議中，惟高職15群科課綱草案內容尚有疑慮，課程橫向聯繫不足，故筆者點出三個問題作為新課綱後續修訂的參考。
