明年股市沒那麼好過了!面對充滿挑戰的2022,投資人要做好兩個心理準備

2021-12-08 16:10

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明年全球經濟面臨不確定性,投資人可以關注「看通膨」、「看央行」、「看成長」三大重點。(顏麟宇攝)

明年全球經濟面臨不確定性,投資人可以關注「看通膨」、「看央行」、「看成長」三大重點。(顏麟宇攝)

全球政經局勢詭譎多變,瑞信亞太區私人銀行大中華區副主席陶冬、國泰世華銀行首席經濟學家林啟超一致認為,2022將是充滿各種矛盾與挑戰的一年,投資人必須做好兩個心理準備:包括股票投報率難以再現今年榮景,以及資金輪動將會更加快速。

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國泰世華銀行今(8)日舉辦《2022全球投資趨勢論壇》,陶冬、林啟超跨海同台,這也是繼今年6月橡樹資本共同創辦人霍華.馬克斯(Howard Marks)之後,國泰世華銀行再次邀集海內外專家為台灣投資人剖析未來市場動向。

展望明年,林啟超分析高通膨、央行貨幣政策緊縮、企業獲利成長放緩等三大要素,將成為左右投資布局的關鍵。

(延伸閱讀:看好金融股、減碼債券…施羅德2022年十大預測出爐,投資人該如何布局?

2022最重要關鍵字:高通膨

2021年底開始,全球經濟活動復甦帶動市場需求快速上升,但同時遭逢供應鏈瓶頸、勞動力短缺、工資上漲,供需失衡導致通膨上升,原本預期的通膨回溫(Reflation)一口氣變成通膨高漲(Metaflation),甚至引發市場擔憂落入停滯性通膨。

對此,林啟超認為,疫情反覆造成缺工、塞港問題短期難結束,恐將導致通膨比預期更高且更持久。

「通膨來了就不會輕易離開!」陶冬大膽預言,美國聯準會(Fed)主席鮑威爾可能「先鴿後鷹」,在明年第四季首次升息,2023年可能升息四次。

林啟超也說,明年上半年,市場一定會非常注意美國縮減購債及升息進程,如果比預期來得快,市場恐將面臨一波動盪。

(延伸閱讀:股市暴起暴落,投資人大洗三溫暖…Omicron席捲全球,會讓這個寒冬多艱難?

匯率方面,林啟超分析,美國比起歐洲的貨幣政策縮減步伐更快,可望提供美元支撐。

陶冬則以民生、社會問題解讀中國監管政策,目的是為減低行業暴利、壟斷帶來的影響,因此仍會持續監管以提升消費意願,促進內循環。陶冬認為,中國經濟成長放緩下,貨幣政策會略加寬鬆,也會造成人民幣升值腳步收斂。

國泰世華《2022全球投資趨勢論壇》攜手重量級大師跨海連線。(圖片來源/國泰世華提供)
《2022全球投資趨勢論壇》攜手重量級大師跨海連線。(圖片來源/國泰世華提供)

企業拚轉型 關注半導體、能源和原物料

通膨和疫情反覆推升市場不確定性,且在政策紅利逐步退場,庫存回補行情漸褪,加上基期墊高後企業獲利成長放緩,2022年勢必是資金呈現快速輪動的一年。

林啟超強調,2021年從年頭漲到年尾的榮景是特例,2022年或有震盪、或有波折,或許無法扶搖直上,但投資人仍可正面看待,尤其「轉型」將是明年企業獲利成長關鍵。

首先是「數位轉型」,半導體是兵家必爭之地,各國積極擴產的趨勢不變;其次是「能源轉型」,以綠能為首的新能源將持續受到需求增加的滋養,可預見供給端將增加資本支出。

至於以石油為首的傳統能源,未來一段時間仍是主流,而且轉型趨勢也將迫使傳統能源公司投入資本支出;提升儲能技術以解決供電不穩定性的投資也相當具有發展潛力,可望出現創新的投資機會。

整體而言,2022年全球經濟面臨不確定性,投資人可以關注「看通膨」、「看央行」、「看成長」三大重點,留意通膨回落速度、貨幣政策及企業獲利表現,分散投資組合以因應變化,才能掌握獲利契機。


責任編輯/周岐原

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