2024 年諾貝爾經濟學獎以「包容性（Inclusive）與掠奪性（Extractive）的政治與經濟制度」為核心，呼應了經濟學家戴倫．艾塞默魯（Daron Acemoglu）與詹姆斯．羅賓森（James A. Robinson）在《國家為什麼會失敗》一書中所闡述的理論：一國若能建立包容性的政治與經濟制度，便能促進持續成長；反之，若制度傾向掠奪性，則容易陷入停滯或衰敗。（延伸閱讀：季凡觀點：諾貝爾經濟學獎頒給《國家為何失敗》的作者和前IMF高層）
筆者透過跨國 MSCI 股票市場 10 年的幾何年化績效數據，分析全球 46 個國家或地區的經濟表現，藉此避免短期政策對數據的干擾，更全面彰顯「制度」的長期優勢。結果顯示，美國、臺灣等具包容性制度的國家在市場穩定性與收益方面表現出色，而希臘與埃及則因掠奪性制度問題導致 10 年績效落後，筆者並撰文探討其可能理由。
一、前幾名的「包容性制度」力量
以美國、臺灣、匈牙利、丹麥、印度等為例，都有某種程度的包容性特質：
政治開放與法治基礎
美國與丹麥的選舉制度、臺灣的民主轉型，及匈牙利在加入歐盟後的制度提升，都展現相對透明與可預期的政治環境。民主程序與法治架構越完善，越能有效保障財產權與契約自由，並進一步鼓勵創新與投資。
公平競爭與開放市場
臺灣的半導體產業、美國的科技巨頭、印度的 IT 外包，皆因包容性制度下的市場競爭，促使企業不斷創新、擴張規模。匈牙利雖市場規模不大，但融入歐盟單一市場後，吸收外資與技術轉移，加上歐盟法規監督，也呈現較高的成長性。
激勵創新與多元發展
在包容性制度下，人才可自由流動，資金也更樂於投入有潛力的產業，形成「正向循環」。例如丹麥在醫療與綠能領域大量投入研發；美國與印度的創新生態系均具備強大動能。這些都奠定了高附加價值的成長基礎。
二、後幾名的「掠奪性制度」阻礙
相較之下，土耳其、希臘、哥倫比亞、埃及、智利等在「十年期」排行中表現較弱，背後常可見制度性問題：
政治動盪與寡頭壟斷
土耳其與埃及的政治爭端以及軍方或強人對政局的干預，哥倫比亞則仍面臨幫派與毒品問題，這些因素皆導致法治薄弱與政府信任度不足。資源或權力若過度集中於少數精英手中，便難以將利益有效擴散至廣大民眾，也進一步抑制創業活動與外資流入。
財產權與投資保護不足
在掠奪性制度下，政府政策多變或行政效率低下，投資人擔心資產被徵收、營業受到牽制。在歐債危機期間，希臘被迫採取緊縮政策以滿足外部債權方的要求；埃及自「阿拉伯之春」以來政局未穩，法規頻繁調整；智利則因社會動盪加劇以及憲法改革爭議，引發外資對當地投資環境的擔憂。
作為歐盟成員，希臘在重大政策上受到歐盟規範的限制，某種程度上削弱了國內民主，但近期經濟狀況已有所改善。
經濟結構過度倚賴單一產業
哥倫比亞過度依賴石油與礦產，智利高度仰賴銅礦，單一產業結構使兩國經濟易受原物料價格波動影響。當價格下跌時，財政壓力劇增，缺乏制度支持的經濟多元創新使產業轉型困難，進一步加劇經濟脆弱性與成長停滯的風險。
包容性帶來長遠紅利
綜觀上述數據，2024 年諾貝爾經濟學獎所強調的「包容性 vs. 掠奪性制度」揭示了制度對長期成長的影響。包容性制度保障財產權並激勵創新，吸引人才與資金；而掠奪性制度因權益過度集中，導致資源無法擴散，短期刺激也難以持久。對於臺灣失去臺積電的擔憂，更值得深思的是，臺積電若失去臺灣，如何持續成長。
前幾名國家重視法治、透明度與自由競爭，為資源配置開闢通路，推動經濟長期發展。臺灣之所以能成為半導體重鎮，依賴於完善的制度與產業環境。未來，除了守住臺積電，還需不斷優化制度，吸引更多企業與資源，確保經濟穩定且多元發展。
另製作前 10 名與韓國、中國、新加坡及香港的簡表，供讀者參考！
＊作者季凡為 APcore Global Education 創辦人、財經 Podcast「Two Money Lovers 經濟學不是萬能但有用」主持人。 （相關報導： 「打我一拳，但拜託別徵收關稅！」川普政策讓這產業瑟瑟發抖，消費者又慘了？ ｜ 更多文章 ）
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