你應該知道的是：全球市值之王的個股-蘋果，31日將執行掛牌以來第5次分割，以利市場增加交易流動性。台股沒有股票分割、合併制度，獨特的配股方式雖會增加股本、稀釋EPS，但參照配股、配息額度，多少可揣摩經營者對中長線盈餘發展的心態。
今晚美股開盤後，眾人將會看到蘋果（Apple）股價大幅縮水，讀者不必太過緊張，因為股票分拆就是股數增加，市值總額不變，讓股價更親民，小資族「上車」門檻更低。但對投資人有什麼影響呢？
蘋果、特斯拉（Tesla）近日完成股票分拆計畫，蘋果將股票一分為四，特斯拉則是一分為五，也就意味著每1股將額外配發3股及4股。相對的，兩家股價也將分別減少75%、80%，今（31）日開盤起，便將以新價位開始交易。
以蘋果上週五收盤價499.23美元計算，預估今日開盤為124.81美元；特斯拉上週五收盤價為2,213.40美元，預估今日開盤為442.68美元。
股票分拆是什麼？
股票分拆在國際資本市場上並不罕見，至少蘋果在此之前已分拆過4次，連同31日開盤的第5次計算，最初的1股蘋果如今已經增為224股，如果它從未分拆，目前股價將高達2.8萬美元天價！
蘋果實施股票分拆後，勢必牽動按股價分配權重的道瓊工業指數，「權王」寶座將由聯合健康集團（United Health）取代，蘋果則下滑至第18名。
手中握有持股的投資人，不會受任何影響，讀者可以把股票分割想像成「兌換零錢」，例如將1張千元大鈔換來10張百鈔，手上鈔票變多了，但整體價值從頭到尾都沒改變。
既然如此，為什麼還要大費周章分拆股票？一般而言，多是績優股為降低交易門檻、增加交易流動性所致，在香港掛牌的騰訊，當年也曾分割股票。否則試著想想，如果現在蘋果股價是每股2.8萬美元，即便投資人再怎麼看好，又有多少人能實際進場買賣呢？
表面上看似「壓低股價」，但市值總額才是判斷企業是否持續成長的重點，只要企業產品、服務及商業模式獲得市場認同，股票流動性照樣可提高、投資人依舊願意買進，股價自然不會被分割打下來。
整體來說，分割與合併可算是企業經營策略的一環，例如花旗銀行在2011年就反其道而行，祭出以10股併1股的「反分割」計畫，讓受到金融海嘯重擊的股價好看一些，藉此吸引規模較大的共同基金、法人機構青睞，但企業市值並未因此改變。
台灣也有股票分拆制度嗎？
許多美國上市公司按季、或每半年配發現金股利，並無配股制度，因此股價漲多後分拆，計算方法相對單純；台股上市公司無股票分拆制度，而是用股票股利形式，雖然兩者都讓在外流通股數增加，但本質上還是不同。
每當時序轉入除權息旺季，投資人不免精打細算，又有多少股利可以入袋。企業配發股利分為兩種，其中最常見也最好理解的就屬「現金股利」，假設投資人持有10張（10,000股），現金股利2元，那麼就會收到20,000元（每股2元＊10,000股）。
「股票股利」則是發放新的股票，又稱盈餘轉增資 ，由於多數台股採取面額10元制，發放2元股票股利，代表投資人可以額外獲得2／10股，如果持有10張（10,000股），就能分到2張股票（0.2＊10,000股＝2,000股），但股本因此膨脹，一旦公司獲利沒有跟上，將稀釋每股盈餘（EPS）。
因此，當有一家企業配發股票股利，通常意味著對未來營運展望較有信心，才「敢」在股本膨脹下仍配發股票股利，這種情況常見於正處成長軌道的公司。反之，如果企業邁入成熟期，短期內難有突破，或者無須大規模擴產，便會配發較多現金股利；這背後代表該公司成長動能相對遲滯，因此將多餘現金回饋給股東。這兩種股利形式並沒有高下之分，全看投資人是否認同經營階層的決策。
責任編輯/周岐原
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