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全球央行QE急救市,台股蓄勢再戰12682

2020-07-02 11:17

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富邦投顧董事長蕭乾祥指出,下半年台股加權指數有望突破12682的歷史高點,挑戰12800。(圖/富邦金控提供)

富邦投顧董事長蕭乾祥指出,下半年台股加權指數有望突破12682的歷史高點,挑戰12800。(圖/富邦金控提供)

7月1日登場的富邦財經趨勢論壇,富邦金控研究團隊深入剖析下半年全球經濟發展趨勢,提供投資人掌握最佳因應對策。富邦投顧董事長蕭乾祥表示,今年在主要經濟體經濟成長動能驟降的情況下,全球央行的充沛資金供應形成資產市場的重要支撐,然而這波疫情對產業趨勢、市場結構的後續影響與調整,將會是下半年投資佈局的重要關鍵。

全球景氣急凍,央行全力救市

這次疫情衝擊美國、中國大陸及歐盟地區,占全球GDP比重近六成。根據國際貨幣基金組織(IMF)的資料顯示,相較於2008年的金融海嘯,這次新冠肺炎疫情對全球經濟的殺傷力更大。IMF預估全球經濟今年將衰退3%,其中美國與歐元區的衰退幅度都超過5%,遠遠超過金融海嘯時期的衰退幅度。而在2008金融海嘯時期,中國大陸仍維持強勁的經濟成長動能,但這次受疫情與美中貿易戰影響,中國大陸經濟成長率也僅能維持小幅增長。疫情衝擊直接反應在失業率快速攀高,美國新增上千萬人請領失業補助金,第二季失業率突破二位數超過金融海嘯水準,加上美國企業的負債規模已來到歷史新高,也讓人憂心下半年是否出現企業破產潮。

面對嚴峻的經濟環境與危機,各國央行及政府緊急推出了各項救市政策,美國聯準會(Fed)自三月起無上限量化寬鬆貨幣(QE)解救市場可能出現的流動性危機,將資產規模一舉從4.1兆美元拉升突破7.1兆美元,短短兩個多月內就釋出高達三兆美元的資金,對比2008年金融海嘯後,聯準會耗時五年共推出三輪QE,對市場挹注超過三兆美元,此次FED無上限QE規模之大、速度之快,史無前例。而歐洲央行亦宣佈將執行1.35兆歐元「大流行疫病緊急採購計畫(PEPP)」的QE計畫,各國央行以大量銀彈來刺激需求面,穩定快速下墜的經濟,也讓急挫後的金融市場盼到春風。

在全球央行大力推行寬鬆貨幣政策刺激經濟,也產生了政策的外溢效果,公債殖利率不斷下滑,全球近50兆美元的退休基金因固定收益資產的投報率不斷下滑,資金被迫將尋求較高投報率的投資標的,資產市場價格明顯活絡,而高股息殖利率的股票市場亦成為機構法人大量資金的重要出口。

疫情衝擊,加速科技產業新應用成長

全球股市在Fed的資金支撐下,逐漸自三月的低點重拾多方動能,然而美股的結構卻也產生了改變,那斯達克(Nasdaq)、費城半導體指數(SOX)皆突破疫情前的高點,再創歷史新高。道瓊指數(DJI)與標普(S&P)500指數走勢相對落後。顯示科技類股無懼疫情衝擊,反而因遠距經濟(視訊、教學、醫療、購物)及在家上班創造新的商機。根據彭博(Bloomberg)的資料顯示,今年美股類股獲利表現強弱兩極,因防疫需求帶動生技產業的獲利成長最被看好,其次在半導體與科技軟硬體類股今年獲利也普遍呈現成長,受到疫情影響程度較小。反之,傳統產業類股如汽車、能源、服務業等受疫情衝擊影響程度較大,今年獲利將大幅衰退。

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