編按：前資誠（PwC）聯合會計師事務所所長張明輝，以其豐富經驗撰寫了《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》一書，在國內引發廣大迴響。張明輝透過生動比喻和清晰邏輯，讓讀者輕鬆了解看似艱澀的會計語言，原來就是洞見企業經營體質的一扇窗戶；記者透過第一手訪談，將張明輝對財報的認識簡單扼要分享給讀者，以下是專訪摘要整理。
這幾年隨著許多投資達人現身說法、開設付費課程，我注意到投資大眾越來越重視上市公司財報，甚至有人上網討論：「台積電每季存貨周轉天數變化背後有什麼意含？」我從業數十年，實在沒看過這種「奇景」！這個轉變證明我們的散戶越來越用功，一定可以更加了解財務資訊背後的意義。
第一招：三張報表，秒懂企業競爭力
身為一位會計師，我得再次強調解讀財務報表的重要。企業天職是賺錢，領導人是帶兵打仗的將軍，除了將軍本身領導能力，從資產負債表中具備哪些「資產」，還可以清楚看出這家公司「武器裝備」是好是壞？它當下的整體資源配置能否應付競爭？所以研究資產負債表是洞察一家公司全盤競爭力的關鍵。
損益表方面，如果企業是個浴缸，水龍頭打開、水（營收）就流進來；最後浴缸流出（成本支出）、剩下多少水（稅後淨利）？在損益表上都能清楚看到。所以損益表就像一個「縮時攝影」檔案，紀錄水位高低，最後留下來的水就是當期的賺賠結果。
如果企業是個浴缸，水龍頭打開、水（營收）就流進來；最後浴缸流出（成本支出）、剩下多少水（稅後淨利）？在損益表上都能清楚看到。所以損益表就像一個「縮時攝影」檔案，紀錄水位高低，最後留下來的水就是當期的賺賠結果。
損益表也是一般投資人分析企業首先入門的報表，觀察重點首先是這家公司能否控制成本？第二，它能否主導產品、服務價格？總而言之，它產品的定價能力到底好不好？舉例來說，法國餐廳的定價能力比較強、價格往往高於其他餐飲業者；它開在都市中心應可高朋滿座，但如果開在合歡山頂上生意恐怕很差，所以如果不懂得慎選地點、節約房租成本，損益表上就會顯示它賺不了什麼錢。
法國餐廳的定價能力比較強、價格往往高於其他餐飲業者；它開在都市中心應可高朋滿座，但如果開在合歡山頂上生意恐怕很差，所以如果不懂得慎選地點、節約房租成本，損益表上就會顯示它賺不了什麼錢。
再以現金流量表來說，名符其實「賺錢」的公司，除了損益表上有獲利，還應該在現金流量表上有很高現金流入，也有持續配發現金股息；而不是營收很多卻收不到現金，也不是毛利率高但存貨很多，都沒有讓營收轉為實質現金流入。
第二招：產業知識與財報應並重
在我看來，一般投資人無須太過鑽研財報知識，我反而認為他們對商業實務掌握不足，也就是缺乏產業知識，會嚴重影響投資人判讀財務的結果；畢竟台灣8成上市公司都是製造業者，彼此經營型態差距很大，如果更能了解個別產業的特性，投資人比較不容易犯錯。（延伸閱讀：為什麼巴菲特選股眼光特別好？原來他都用這個指標，提前算出能不能發大財！） （相關報導： Money Talk》兩次上市隔年都爆股災！看到阿里巴巴來籌錢，你就要小心了！ ｜ 更多文章 ）
比如說我在書中提到，好公司不應該有太多「其他應收款」，但這並非通則-遊戲業者就常有較高「其他應收款」，因此對財務報表有疑慮，還必須進一步對比業界生態才能認定。
