難怪你投資賠錢:股價大漲,利多不斷,都有可能是做假帳跡象!這些警訊趕快抄起來!

2019-08-27 12:38

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發現公司的財務作假帳,預先看出財報地雷 (圖片取自www.thoman.ca)

發現公司的財務作假帳,預先看出財報地雷 (圖片取自www.thoman.ca)

製造假帳常見的非財務警訊

做假帳的公司在被發現前,投資人除了可以經由財報異常窺探一二之外,還可以經由下列幾個非財務警訊來加強判斷。這些警訊之部份項目通常會在假帳爆發前「先後」或「同時」出現。接下來我們來探討以下六個警訊:

警訊1:老闆的誠信被質疑

通常一家公司出事之前,市場上會有耳語或報載這家公司異常的現象。通常市場的質疑未必會成真,但是只要一家公司的老闆平時做生意的手法不按牌理出牌,或是行事不按一般的誠信原則,就是一個警訊。

比如一旦市場傳言老闆去賭博,更是警訊中的警訊。和旺建設董事長在假帳爆發前,市場就傳言他在澳門豪賭欠下賭債,爾後他承認這幾年來為了公司營運以及個人花費所需的資金,陸續向地下錢莊借了約十億元,高額的利息,讓他平均每三個月就要多還一個本金,而必須挪用公司資產、出售土地價款、盜用公司支票,以清償個人債務。最後於2015 年4 月,爆發股票違約交割及跳票事件。從和旺董事長、配偶及二親等親屬之股數質押成數來看,董監事顯然非常缺錢。

警訊2:經營階層變動

如果一家公司做假帳或有掏空的動作,情況惡化到紙快包不住火時,經營階層有些人會離開。一般來說,主要有四種人,一是財務長或是會計長,第二是獨立董事,第三是一般董事,第四是董事長。

這四種人當中,哪一種人離開會是警訊的先行指標?答案是財務長或會計長。一家公司做假帳做到紙快包不住火時,公司最高的經營者董事長一定知道,一般財務人員通常也知道,唯一不知道的可能是獨立董事,獨董有可能會被蒙在鼓裡。那麼,為何是財務長會先離開呢?因為財務長不喜歡做假帳。

今天財務長會願意配合,是因為他相信董事長有能力解決這個危機,例如董事長最終會拿錢出來把應收帳款補平。所以一開始基於養家活口可能會配合。但事實上董事長有沒有補平帳上缺口這個能力,只有董事長自己知道,可是董事長即使意識到他已經沒有這個能力,他也不能告訴財務長及其他人,否則公司豈不立刻出問題。董事長是公司大股東,而且出事了他要被抓去關,所以即便他內心很痛苦,面上也要表現出沒問題,以安撫人心。

當財務長最終體認到董事長沒有能力解決問題時,他就會先離開,並希望有誤入叢林的小白兔趕快來取代他。因此當做假帳公司快撐不住時,財務人員的異動可說是先行指標。

第二個指標就是獨立董事,但通常獨立董事離開的時候已經來不及了。因為獨董決大多數是被矇騙的人,等到獨董都知道且請辭的時候,表示紙已經燒起來了,醜聞已經爆發或即將爆發了,這時候對投資人來說已經太慢了。所以如果投資人閱讀一家公司的財報,發現該公司的負債比率偏高時,可以到「股市公開資訊觀測站」查詢其人事異動,一旦發覺財會經理離職或是職務調整時,你必須更加小心,因為這代表可能連財務經理都不看好這家公司,決定離開了。

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