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想賺錢，投資策略其實是爛方法！？進出市場前先面對自己的心魔！ 投資前了解個人心理弱點，並且尋求方法面對它。（示意圖/ StockSnap @pixabay）
這幾天我稍微複習一下 Howard Marks 的兩本書，順便重新整理自己的投資思維體系。我覺得 Howard Marks 的著作一直給我相當大的幫助，尤其是現在當我把重心全部放在美股、面對波動更為劇烈的金融市場，如何處理投資風險比什麼都重要…而我總是能從他的內容獲得新的啟發。比起過去重視能打敗大盤多少 %，現在我的想法變得更為謹慎，從過去單純思考「我要怎麼打敗大盤」，現在則是在想「我要怎麼獲得風險調整後的報酬」 。而這取決於投資策略和流程是否合理，當然也不能忽略運氣扮演的角色。
找到適合自己的投資風格 如果某種投資風格或價值觀不符合你真正的個性，這種心態和做法的不匹配，將非常容易產生不理性的投資決策。投資的第一步是了解自己的心理弱點，並且尋求方法面對它。像我自己現在的投資風格，會非常強調分散風險和評價水準的重要性 。當我開始學投資的時候，因為研究所商管的背景以及對後期巴菲特的崇拜，投資風格偏向集中持有優質公司的方式。儘管這種方式讓我在過去幾年，搭著牛市的行情而獲利，但我在過程中也好幾次因為波動，而未經分析地拋掉股票。
下重注似乎不適合我…
在成為券商研究員之後，我覺得自己對於企業基本面的掌握和熱情上，和同事們比起來幾無優勢，和客戶比起來就差更多了。我的經驗、情報完整性和思考能力也許比一般散戶好，但仍然無法讓我在長期之下持續繳出超額報酬。這幾年我也開始摸索適合目前自己的投資方法，從過去先找好公司再等待好評價的方法，轉換到便宜股票中過濾優質公司的流程，並且運用財務學的研究成果、分散投資等方法建立自己新的投資流程。我後來覺得這個投資方向，比較能有紀律地消除掉自己的相對弱項（基本面研究和投資心理）。專注在投資策略和模型上，讓我也比較有餘裕去發展職涯、累積資本，同時在基本面研究這條路上精進。
關鍵是保持彈性 上面這些內容是幾個月前寫好的，不過前幾天看到威宇的臉書有這麼一段話，讓我再次思考自己的投資方法：
或是很多人喜歡說「投資方法沒有好壞，只有適不適合」，這句話我已經批評了好幾年，如果你的目標是賺錢，投資方法就是可以區分好壞。我也許沒辦法講一個 100% 賺錢的策略，但我可以講好幾個 100% 賠錢的策略，以賺錢的角度來看，這些投資策略就是爛方法。
乍看之下「適不適合」不該是選擇投資方法的標準，但我是覺得自己是在排除眾多個 100% 賠錢的方法後，從剩下的方法中先挑我比較能上手的來執行。這不代表我這輩子都會用這個方法。即便是 Warren Buffett 在漫長的投資生涯中，也轉變了他自己的投資方式，依然得到優異的報酬率。如同我前面說的，現在以量化為導向的投資作法，相對之下比較適合我，因為這樣我也比較有機會，去學習和累積更多質化分析的技巧。投資這個領域有太多方法可以學習了，資產類別（股票、債券、衍生性商品）、分析範疇（個股、產業、總體）、事件導向（套利、分拆、私募）…每一項你都可以看到投資大師出沒。所以我真的覺得，關鍵是保持彈性，同時精進自己的投資能力。
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