「整天看股票」的研究員，怎麼累積投資功力？徹底讀完5年份財報，才算過第一關！
財務數據是分析投資風險的一環。（圖／PublicDomainPictures@pixabay）
整理一下自己在工作上看股票的一套分析流程。這套流程是建立在你已經「知道要看什麼股票」、「我已經知道目前防禦性資產和攻擊性資產應該要有的比重」等情況下。事前的股票篩選可以應用財報狗等量化方式，或是你自己從新聞或線人聽到的消息…這邊就不多做贅述。
我的流程也許會和很多投資高手的方式不太一樣，請斟酌使用：
1.讀至少 5 年份（或上市以來的）的年報，並且把財務和其他營運數據整理進 EXCEL 檔案。完整的檔案至少要看到各種財務數字和關鍵營運數據（產品、地區、用戶…等）的年增、季增、佔營收/總資產…的比例等。
2.如果你能找到券商分析師寫的報告，我覺得會是省時、省力，並且是能清楚瞭解「市場在想什麼？」的好方式。
3.畫歷史股價（公司和大盤指數）的圖，去看看每個波段都在反應什麼情報。
4.畫評價的圖（PE/PB/EV-EBITDA…），並且和目前掌握到的財務數據（營收成長、獲利率…）做相關分析 => 瞭解市場「如何」給股票做定價？什麼才是評價的關鍵因子？市場反應了多少預期？我們之後要密切觀察哪些指標？
5.商業模式分析、產業進入障礙、關鍵成功要素、策略、產銷人發財五管 => 找出競爭優勢，瞭解為什麼公司能持續成長（市佔率增加、單位消費金額增加、數量增加、跨足新市場…等）
6.財報分析、模型建構、未來 X 年盈餘預估 => 營收預估是一切的開頭：成長型產業可用滲透率&市佔率變化估算，成熟消費性產業關心單位營收增長，成熟循環性產業專注供需關係。
7.評價：類似公司比較法（乘數法） and/or DCF => 考量效率和剃刀法則，我們多半用乘數法。
9.計算 upside/downside vs. 目前市場狀況應該要求多少報酬率 => 不應該對整體評價已高的市場/產業，要求不合理的報酬率。
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NBA》威廉森不該打夏季聯盟 K教練：他還沒準備好今年從NCAA名校杜克大學畢業，隨後以狀元之姿加盟紐奧良鵜鶘的威廉森（ZionWilliamson），在夏季聯賽首戰就造成轟動，也在一年一度的ESPY頒獎典禮中拿下了年度最佳大學運動員的獎項，不過大學時期的教頭「K教練」薛塞夫斯基（MikeKrzyzewski）認為，威廉森還沒有將心態調整好，根本不該打夏季聯賽。
初選大勝！韓國瑜「無比沉重」：沒有一絲一毫喜悅，會立刻展開整合高雄市長韓國瑜15日贏得國民黨總統初選，未來將帶職參選。韓國瑜表示，他沒有一絲一毫的喜悅，感受到無比沉重的壓力，未來的挑戰很巨大，他希望承擔責任時可以得到各路朋友的幫忙，他也會立刻展開整合，以最大誠意拜會前鴻海董事長郭台銘、前新北市長朱立倫，希望可以一起開創擁護中華民國、開闢更富庶的道路。
《美聯社》：2020年台灣總統大選，國民黨推出一位民粹、親中的總統候選人國民黨15日以民調決定由高雄市長韓國瑜參選2020年總統大選，國際通訊社《美聯社》（AP）也高度關注，但報導開宗明義第一段就寫道：「台灣最大反對黨在星期一推出一位民粹、親中國的市長（apopulist,pro-Chinamayor）作為2020年總統大選候選人，與經常批判撻伐北京的現任總統競逐。」
初選落敗朱立倫「坦然接受結果」 將給韓國瑜「兩項建議」國民黨總統初選落幕，前新北市長朱立倫15日中午召開記者會，他表示，祝賀高雄市長韓國瑜代表國民黨征戰2020總統大選，並表示坦然接受初選的結果。他表示「成功不必在我，但成功一定有我」，他會不計個人榮辱，但求團結打拚台灣前途。他要謝謝台灣人民對朱立倫的厚愛，讓他有幸在這塊土地上替大家服務。
韓國瑜「黨內互比」獲過半數支持 人渣文本：郭台銘「氣氣氣氣氣」！國民黨總統初選民調今（15）日結果揭曉，確定由高雄市長韓國瑜獲勝，在選前打得難分難捨的對手前鴻海董事長郭台銘慘遭滑鐵盧，甚至在黨內互比也大輸韓國瑜。知名政治評論人「人渣文本」、輔大哲學系兼任助理教授周偉航於臉書發文揶揄，形容郭台銘的心情是「厚！氣氣氣氣氣氣！！！！」。
世大運》惜敗強敵打出價值 錢姊：「我們是世界級水準」2019拿坡里世大運女籃再度闖進八強，五、六名之爭敗給俄羅斯，本屆第六名作收。世大運女籃其實表現精采，面對強敵美國、澳洲都僅以些微差距落敗，兩隊也是最終冠軍賽隊伍。最後一場與俄羅斯的比賽，中華隊沒有發揮最佳狀態，賽後球隊氣氛低迷，許多球員都是最後一次打世大運相當難過，不過經過時間調適現在已慢慢平復。雖然沒能超越上一屆第三名的成績，但是中華隊與強隊拉鋸已證明自身實力，教練錢薇娟稱讚道：「我們在大學層級是世界級的水準。」
中美貿易戰內傷浮現？中國GDP成長率降至27年新低，《人民日報》吹口哨壯膽：國民經濟「穩中有進」中美貿易戰在大阪川習會後好不容易稍見緩和，但在雙方交火一年後，對中國經濟的負面效應終於浮現——中國國家統計局15日公布2019年第二季國內生產總值（GDP）成長率為6.2%，不但低於上一季的6.4%，也比雷曼兄弟危機爆發後的2009年第一季（6.4%）還差。包括《路透》與《日本經濟新聞》都強調，這是中國經濟有統計數據以來的27年新低，在大規模減稅政策之後，中國的經濟刺激措施恐已捉襟見肘。
接任民進黨副秘書長 林飛帆：促成年輕世代和傳統基層對話學運要角林飛帆走馬上任民進黨副秘書長，今（15）日由黨主席卓榮泰、秘書長羅文嘉親自舉行記者會宣布此人事案。林飛帆除了感謝卓榮泰與羅文嘉邀約，以及總統蔡英文及總統府秘書長陳菊的支持，並強調過去3年看到年輕世代和傳統基層的嚴重斷裂，面對世代矛盾和落差，應是下一輪台灣討論的重點。
MLB》接力完全比賽在9局破功 光芒無緣寫紀錄坦帕灣光今日在客場挑戰巴爾的摩金鶯，前8局靠著擔任假先發的史坦尼克（RyneStanek）以及亞布洛（RyanYarbrough），接力繳出8局無安打也無人上壘的優異表現，沒想到在9局下被金鶯首名打者艾伯托（HanserAlberto）打出穿越安打，讓完全比賽破功，雖然無緣創下大聯盟史上首次的接力完全比賽，不過光芒最終仍以4比1拿下比賽勝利。
韓國瑜為何大贏郭台銘?謝龍介：不要以為只有韓粉挺他國民黨總統初選民調上午公佈韓國瑜以44%大贏郭台銘的27%，可望代表國民黨角逐2020，國民黨台南市黨部主委謝龍介表示，韓國瑜颳起的旋風，政壇20年來少見，如果大家用傳統的政治思維去看，都是要看走眼的。
蔡英文稱「我們因民主而偉大」 馬英九反批：是民進黨因反民主而獨大前總統馬英九昨（14）日出席長風文教基金會與馬英九基金會共同舉辦的「台灣與民主的距離」研討會時，痛批總統蔡英文欲推動的《公投法》修正案，並針對蔡日前於哥倫比亞大學演講中提及台灣民主、自稱民主捍衛者等，更是重砲抨擊「憑良心講，我聽了之後覺得兩個字『噁心』」。
不捨員警殉職憾事再次發生 捐贈內政部警用電擊槍 協助補足安全配備缺口上周鐵路警察李承翰處理列車上持刀歹徒鬧事，不幸因公殉職，引起社會高度關注與各界呼籲提高員警執勤之安全配備。龍巖集團對年輕英勇警員遇難表示沉痛哀悼，對其家屬與親友同事們亦致上誠摯慰問，為表達對警方人員英勇保衛民眾的敬意，將捐贈新台幣約500萬元協助內政部添購警用電擊槍，提升警務同仁執勤裝備及安全。
