過去一年，台積電（TSMC）股價從千金上漲到一度逼近 1500 元，年度漲幅達 40% 到 50%，對全球半導體權值股而言已相當驚人，因此市場開始討論台積電是否已經漲到頂點。不過，投資家日報總監孫慶龍在節目《下班經濟學》中提出不同看法：股價休息不代表企業休息。他認為台積電正處於「大戰前的靜默期」，真正的關鍵還沒開始反應。
Google 與 NVIDIA 雙引擎推升 AI 需求 台積電成全球唯一軍火庫
10 月台積電營收年增率達 16.9%，交出全球半導體圈都在關注的亮眼成績。NVIDIA 執行長黃仁勳更直接現身台積電運動會，向魏哲家表示 NVIDIA 業務每個月都在高速成長，需要更多產能才能跟上，顯示台積電在 AI 供應鏈中的核心地位。
另一邊，Google 推出 Gemini 3，在超過 20 項測試中大幅領先 ChatGPT，帶動 Google 市值突破 4 兆美元並超越微軟。這波演算法競賽讓市場重新理解 AI 的核心不是花錢堆算力，而是運算效率與成本。
即使 AI 晶片百家爭鳴，包括 NVIDIA GPU、Google TPU、AMD 新架構晶片，最後仍必須透過台積電先進製程量產。換句話說，AI 晶片市場「百花齊放」，但先進製程供應商只有台積電。
2026 年擴產傳聞增加至 12 座新廠 AI 需求進入長週期爆發
市場傳出台積電 2026 年可能新增 12 座新廠。對一般投資人來說這是驚人的數字，但從全球算力需求來看，這項傳聞並不誇張，反而意味著：
- AI 需求不再是單一客戶，而是整體雲端與企業市場全面擴張
- 台積電提前卡位全球算力競賽的制高點
台積電 EPS 能不能到 70？孫慶龍算給你看
市場最關心的問題之一是：台積電未來 4 季 EPS 是否能突破 70 元。孫慶龍以財務公式計算，直接推算出更精準的估值。
盈餘成長率公式
盈餘成長率 = ROE × (1 - 配發率)
台積電最新數據帶入
- 近 4 季 EPS：61.2 元
- 近 4 季 ROE：33.86%
- 近 5 年平均配發率：40.47%
盈餘成長率約為：33.86% × (1 - 40.47%) ≈ 20.06%
推估未來 EPS：61.2 × 1.2006 ≈ 73.48 元
換言之，台積電未來 EPS 有機會來到 73.48 元，而不是只有 70 元。
台積電合理股價在哪 從本益比推估價值區間
依照台積電歷史本益比區間：
- 歷史高點本益比：31.2 倍
- 歷史低點本益比：12.81 倍
保守估算
73.48 × 12.81 ≈940 元（接近安全邊際）
樂觀估算
73.48 × 31.2 ≈2293 元（長線滿載行情的價位）
此區間呈現台積電的價值彈性。短線震盪屬正常整理，中長線仍具備強勁基本面支撐。AI 戰火越燒越旺，台積電就是全球唯一軍火庫。
後續觀察三大指標 台積電長線動能仍然強勁
短線股價因市場情緒震盪而休息，但基本面並未反轉。後續關注重點包括：
- 先進製程良率與產能爬坡速度
- N3 與 N2 擴廠進度以及 2026 年新廠規模
- AI 客戶新架構晶片的量產節奏
隨著先進製程逐季開出，營收與 EPS 將成為股價走勢的主要牽引力。台積電仍是全球算力競賽中最核心且不可取代的角色。
FAQ 常見問題
台積電股價會不會過熱
從 EPS 推算與本益比區間來看，目前股價仍在合理區間內，短線波動主要來自市場情緒，而非基本面改變。
AI 需求是否足以支撐台積電擴廠
NVIDIA、Google、Meta、AWS 與全球資料中心對 AI 晶片需求持續上升，AI 已經進入長週期成長，並非短線題材。
台積電 EPS 能否突破 70 元
依照 ROE 與盈餘成長率計算，EPS 有機會達到 73.48 元。
台積電合理價位在哪
保守約在 940 元附近，長期趨勢強勁時上看 2293 元。 （相關報導： 【下班經濟學】外資喊鴻海400元出貨？破解AI泡沫5大指標？台積電還能買嗎？ ｜ 更多文章 ）
AI 晶片競爭激烈會不會削弱台積電
不會。無論最終是 NVIDIA、Google 或 AMD 勝出，都必須由台積電代工先進製程。
