Thomas Cook破產》這個擅長太極的上海富豪拒絕伸援手,終於讓15萬英國人流落海外!

2019-09-25 13:20

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Thomas cook近年不敵廉價航空、互聯網等興起,利潤大受影響(AP)

Thomas cook近年不敵廉價航空、互聯網等興起,利潤大受影響(AP)

星期一(23日)全球歷史最悠久的旅行社巨擘Thomas Cook破產,這宗遠在英國的大新聞震到來香港股市,因為復星旅遊文化(1992)一個月前才說要入主Thomas Cook,結果收購協議未落實,後者率先壽終正寢,收購告吹,復星旅文股價當天應聲急挫4.7%。

復星旅文已擁有大概18%的Thomas Cook股票,是單一最大股東。Thomas Cook一直艱苦經運,急需現金還債,因此在8月底達成9億英鎊的拯救協議,復星旅文及債權人各出資一半,前者可獲Thomas Cook旅行社及酒店業務的75%和航空公司業務的25%,後者就同意把Thomas Cook欠下的超過15億英鎊債務呆帳,換回25%的旅行社及酒店業務和75%的航空公司業務,而原有股東手上的股票會大幅稀釋。

不過,銀行債權人近日要求Thomas Cook額外取得2億英鎊(19.5億港元),作為擔保,他們才不追債,結果復星拒絕加碼注資。

20億港元不到的資金,對復星旅文或其母公司都是小數目,不可能支付不出來吧?他們寧願傷到自己也不肯出資,耐人尋味。

復星前後花了至少12億港元左右入股Thomas Cook,這批股票立即變廢紙,復星即時有損失。更重要的是,Thomas Cook是極強大的品牌,在歐洲擁有龐大的銷售網路、大量酒店和航空公司,業務跟復星旅文旗下另一歐洲資產Club Med的互補性又很強,因此控制Thomas Cook是復星建立國際旅遊王國的重要一步。

不過,Thomas Cook的營運確實惡劣,復星購下Thomas Cook是一場豪賭,如果只是出資4.5億英鎊買下這個名牌,當然物有所值,但花6.5億英鎊呢?難說了。如果復星出多了錢,但Thomas Cook最終都無法死而復生,復星豈不是花了冤枉錢?

復星旅遊文化集團。(圖片來源/網路)
復星旅遊文化集團。(圖片來源/網路)

2億英鎊額外擔保也可以由英國政府支付,他們現在撤僑的開支都不止這個金額,但出錢協助中資收購英國品牌,怎樣也說不過去。

至於銀行債權人和債券持有人,現在Thomas Cook倒下所帶來的損失肯定比成功拯救為多,但對於銀行來說,就算現在無法收回,他們之後仍要向Thomas Cook提供短期貸款,而旅行社一向是上半年收錢(顧客預訂暑假等下半年旅遊旺季的旅行團)、下半年付款(要向酒店支付那些團的開支),所以銀行此時多要2億英鎊做擔保,就是擔心Thomas Cook連未來數月的燒錢期都挨不住。債券持有人方面,他們大多是美國對沖基金,同時買了Thomas Cook債券的CDS,這批債券違約所造成的損失,部份可以由CDS付款來彌補,因此有誘因逼復星加碼。

於是,復星、債權人和英國政府都不想Thomas Cook破產,但又不想自己蝕底、對家得益,結果大家玉石俱焚,同歸於盡算數。

本文獲授權轉載自獨角號

作者/任帆程

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