在全球氦-3（Helium-3）供給缺口逐年擴大、量子運算產業對超導量子電腦不可或缺的稀有氣體需求急遽攀升之際，一場鮮少被大眾留意、卻牽動下一世代能源與運算基礎設施的資源競賽，正在月球表面悄悄展開。
「Outliers太空創投基金」於近期新納入投資組合的公司 Interlune，正是這場賽局中，商業模式最具差異化、也最早創造實質現金流的競逐者。Interlune最大的不同，不是它畫出了一張採礦車在月球表面工作的漂亮示意圖，而是它早在真正登陸月球之前，就已經在地球上把核心分離技術落地商轉，並簽下近5億美元的長期約束性採購合約。
相較於多數仍停留在募資簡報階段的太空資源新創，Interlune採取「地球先行、政府背書、產業夥伴分攤風險」的三重策略，試圖證明「月球資源商業化，不必等到火箭升空才開始賺錢」。
一、氦-3為何如此珍貴？
氦-3 是氦的輕同位素，天然含量極稀少（地球大氣中僅百萬分之一等級），但在核融合燃料、量子電腦稀釋制冷機（dilution refrigerator）、中子偵測（核不擴散偵測）、以及醫學影像（如肺部 MRI）等領域有不可替代的用途。
氦-3在地球上極度稀有、卻因數十億年太陽風轟擊而在月球表面相對豐富的氦同位素。其核心價值可歸納為以下四大面向：
• 科學與能源價值：
1. 氦-3是超導量子電腦「稀釋致冷機」（dilution refrigerator）降溫至接近絕對零度的關鍵冷媒，每台稀釋制冷機需要消耗約40 公升氦-3; IBM、Google 等量子電腦擴產帶動需求。
2. 氦-3也被視為核融合反應極具潛力的乾淨燃料來源之一。
3. 另在醫學造影（如特殊核磁共振技術）用途上，氦-3也具有難以輕易替代的角色。
• 經濟價值：
隨著量子電腦、醫療影像與國防安全需求同步成長，氦-3市場行情近年急遽攀升，散裝市場價格已從過往每公升40至85美元，飆漲至目前每公升約1,900至2,600美元，高純度規格甚至超過每公升1萬美元，每公斤要價2,100萬美元。
• 稀缺性與供給結構：
地球上的氦-3幾乎全部來自氚（tritium）衰變的副產品，美國主要生產基地為薩凡納河廠址（Savannah River Site），而氚12.3年的半衰期意味著氦-3只能以每年約5.6%的速度緩慢累積，無法透過增產來加速供給。據估計，全球陸地年產量僅約2.2萬至3萬公升，需求卻高達4萬至6萬公升，供需缺口正逐年擴大，且現有庫存終將枯竭。依市場研究機構估算，全球氦-3市場 2025 年約 $4.57億美元，預估 2033 年成長至 $9.72億美元。
• 地緣政治與安全價值：
美國積極以非稀釋性合約資助民間企業投入氦-3供應鏈。
正因為氦-3供需缺口如此結構性、且橫跨科學、經濟、與安全等多重價值，一批鎖定月球規模化採收氦-3的新創公司應運而生，而Interlune，正是這場競逐中，商業模式最早落地、政府合約最扎實的公司之一。
二、月球資源競賽：誰在搶氦-3？
月球風化層（尤其高鈦月海玄武岩區）因無磁層保護、經46億年太陽風累積，推估氦-3月球總儲量約百萬噸級。隨著NASA重啟人類重返月球的長期布局，加上商業月球酬載服務（CLPS）登陸載具日益成熟。
值得留意的是，Interlune將是「第一家真正將地外資源商業化、賣回地球」的公司，且其氦-3業務有機會在幾年內為投資人創造回報，這在動輒需要十年以上才能見到現金流的太空產業中，是相當罕見的速度。
根據公開資料，Interlune目前已與美國能源部及Maybell Quantum等客戶簽署合計近5億美元的長期供貨合約，交貨期程橫跨2029年至2035年。因此使Interlune在這場尚處早期的月球資源賽局中，聲量與實質進度領先多數同業。
三、Interlune 公司簡介
Interlune由三位背景殊異卻互補的共同創辦人於2020年創立，總部位於美國西雅圖。
執行長Rob Meyerson曾任Blue Origin總裁逾十年；Rob Meyerson 是美國商業太空產業的資深高階主管，曾於 2003 年至 2018 年間擔任 Blue Origin 總裁，任職長達 15 年，是該公司草創與成長期的核心領導者之一;在加入 Blue Origin 之前，他曾在 Kistler Aerospace 擔任 K-1 火箭計畫資深專案經理，並在 NASA 詹森太空中心擔任航太工程師，具備深厚的火箭工程與計畫管理背景。
技術長Gary Lai在康乃爾大學主修天文學，後轉攻工程領域，並於華盛頓大學取得航太工程學位。他在 Blue Origin 擔任「New Shepard」次軌道太空船的系統架構師與首席設計師，主導該計畫從十餘次無人測試飛行，到2021年首次搭載傑夫·貝佐斯的載人飛行全過程，並親自參與設計包括艙內大型觀景窗等關鍵系統，2022年他更親自搭乘自己設計的 New Shepard 飛上太空，體驗失重與地球景觀。
另一位共同創辦人Harrison Schmitt，則是阿波羅17號太空人暨地質學家，他是唯一一位真正的科學家（地質學家）登陸月球，而非傳統試飛員出身的太空人，也是目前在世、曾親自踏上月球表面的最後一人。這使Interlune的創辦團隊，同時兼具「航太工程」與「月球地質」兩種在同業中極為罕見的第一手經驗。
四、地球先行、多階段登月：Interlune的三部曲戰略
與多數仍在圖紙階段的太空資源新創不同，Interlune目前已進入「地面商轉-月面普查-規模化採收」三階段並行推進的執行期，每個階段都在為下一步鋪路，同時也各自產生真金白銀的商業或政府驗證。
任務一：Cold Capture（2025年11月 - 2026年7月）：先在地球上賺到第一筆錢
2025年11月，Interlune獲美國政府計畫授予「直接進入第二階段」（Direct-to-Phase II）研發合約；2026年7月，公司正式發表成果: 一套名為「Cold Capture」的低溫蒸餾分離技術，能直接從既有氦氣提煉廠的工業級氦氣中，分離出純度接近99%的氦-3，等於不必登陸月球，就能利用地球上既有的氦氣液化基礎設施「順道」增產氦-3。
根據公司估算，若廣泛部署於美國現有氦氣處理設施（2025年美國約處理810億公升氦氣），Cold Capture有機會使美國氦-3年產量增加達2.5公斤，較目前產量提升近三倍。這項技術也已為公司換來與Maybell Quantum、Bluefors等量子致冷機大廠、以及美國能源部合計近5億美元的長期約束性採購合約。
因此，Interlune 的投資邏輯並不是單純押注『月球採礦成功』，而是先以地球端可商業化技術建立收入與客戶，再以此資金、技術與客戶關係降低月面資源開發的風險。
任務二：Crescent Moon月面普查任務（NASA合約，目標2028年前後登月）: 首度在月球現場量測氦-3
Interlune取得NASA一項690萬美元的小型企業創新研究（SBIR）第三階段合約，將開發一套可安裝於月球車上的氣體萃取酬載，結合機械手臂與挖勺、顆粒分選裝置、加熱模組、多光譜相機及質譜儀，用於在月球表面直接加熱月壤、量測氦-3與氫氣含量。
這套系統將整合進Astrolab的FLIP月球車，執行代號「Crescent Moon」的示範任務，目標於2028年前後登陸月球。公司表示，這將是人類史上首次直接在月球現場、而非帶回地球實驗室，量測月壤中揮發性氣體的含量。
任務三：全尺寸採收機隊（與Vermeer合作，目標2028年具備飛行資格、2029年前後展開首次規模化採收）：真正把氦-3挖出來
在硬體端，Interlune與擁有75年歷史的重型機具大廠Vermeer合作，開發全電動月球採收機。2024年完成次縮尺原型測試，2025年5月正式發表全尺寸原型機，具備時產約100公噸月壤、可挖掘至地表下3公尺的能力，是Interlune「挖掘 - 分選 - 萃取 - 分離」四步驟採收流程的第一關。2026年8月，雙方進一步擴大合作，目標於2028年前完成飛行資格驗證的硬體，並瞄準2029年前後展開首次規模化登月採收任務，對應公司與美國能源部「2029年4月前交付3公升氦-3」、以及與Maybell Quantum「2029至2035年交付數千公升」等既有合約交期。
五、Interlune的核心優勢
• 罕見互補的創辦團隊：
執行長與技術長皆出身Blue Origin核心工程團隊，另有在世唯一登月太空人暨地質學家Harrison Schmitt親自坐鎮董事會，讓Interlune同時具備「航太工程」與「月球科學」的第一手權威，這在同業中極難複製。
• 「地球先行」雙軌商業模式，大幅降低執行風險：
Interlune不必等到硬體登陸月球才有現金流，Cold Capture讓公司得以在地球上以既有基礎設施提前商轉、驗證核心分離技術，同時持續推進登月硬體開發，形成「先賺錢、再登月」的階段式de-risking路徑，與多數仍完全仰賴募資燒錢的太空資源新創形成鮮明對比。
• 尚未登月，已鎖定近5億美元長期採購合約：
與Maybell Quantum、Bluefors及美國能源部簽署的長期約束性採購合約，代表Interlune的氦-3產品早在硬體大規模部署前，就已經有真實買家埋單，這在多數仍處於「概念驗證」階段的太空資源賽道中，是罕見且具體的商業驗證。
• 非稀釋性政府合約，兼具資金與技術背書：
NASA等多個政府單位的合約與補助，不僅提供不稀釋股權的資金來源，更代表美國政府對Interlune技術路線與國家戰略價值的雙重背書。
• 借重產業級硬體夥伴，分攤執行風險：
選擇與挖掘機具龍頭Vermeer、月球車開發商Astrolab等各領域專業廠商合作，而非事事自行從零打造，讓Interlune得以將資源集中在核心的氣體分離與月壤處理技術，同時借助夥伴既有的工程量能加速時程。
• 先行者地位與長期資源組合延伸性：
除氦-3外，Interlune長期規劃延伸至工業金屬、稀土元素、及水資源等其他月球資源，一旦核心採收平台驗證成功，具備從「單一氦-3供應商」擴展為「月球資源基礎設施平台」的潛力。
結語
從創投角度看，Interlune真正值得關注的，不是「氦-3是否能在月球上被挖出來」這個單一技術問題，而是公司能否透過地球端商業化、政府任務驗證及產業夥伴協作，逐步把原本高度不確定的月球資源開發，轉化為可驗證、可融資、最終可規模化的商業基礎設施。若這一模式成立，Interlune的長期價值將可能從一家氦-3供應商，進一步演變為月球資源基礎設施平台。
從Outliers的投資組合角度來看，Interlune也補上了整體「太空資源經濟」布局中關鍵的一塊拼圖：
• Vast Space 建構軌道「目的地」
• Impulse Space 提供軌道間「機動」能力
• AstroForge 鎖定深空小行星的「資源」
• Interlune則將資源版圖延伸至距離地球最近的天體：月球
四家公司合計，勾勒出一幅從近地軌道、軌道機動、小行星到月球的完整太空經濟版圖。
與其他競爭者相比，Interlune目前展現出的動能格外值得留意：
• 其Cold Capture地球分離技術已於2026年7月發表，並已為公司帶來近5億美元的長期約束性採購合約，等於還沒登月，就已經開始為未來現金流打底。
• Crescent Moon月面普查任務規劃於2028年前後登陸，一旦成功，Interlune將成為史上首家在月球現場直接量測氦-3含量的公司，為後續規模化採收累積關鍵的第一手地質數據。
• 與Vermeer合作開發的全尺寸採收機，目標於2028年前完成飛行資格驗證，並瞄準2029年前後展開首次規模化登月採收任務，對應公司與美國能源部、Maybell Quantum既有合約交期。
• 隨著超導量子運算與低溫科學研究持續發展，氦-3 作為稀釋制冷系統的重要工作介質，其供應穩定性受到愈來愈多關注。Interlune的商業前景，也將隨著每一次地面驗證與月面任務的推進，變得更加具體而清晰。
作者簡介｜周宏雋
「Outliers太空／量子／智能創投基金」合夥人，紐約哥倫比亞大學MBA，經歷包括SRI International史丹佛國際研究院台灣代表，及中華財金高階管理人協會理事長。
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