南韓股市狂飆7500點背後：財富榮景高度集中，兩大半導體巨頭「撐起半邊天」

韓國綜合股價指數（KOSPI）近期勢如破竹，不僅突破7000點大關，7日更一度衝上7500點歷史新高。然而在這場狂歡派對背後，卻讓不少當地媒體擔憂，因為漲勢底下隱藏著令人不安的真相：股市熱潮的基礎極度狹隘，幾乎全靠兩大半導體巨頭「獨撐大局」。

《中央日報》指出，根據韓國交易所（KRX）數據顯示，KOSPI指數在6000至7000 點的攀升過程中，整體市值增加約1040兆韓元（約新台幣22.3兆元）。

而在這波漲幅當中，三星電子貢獻386兆韓元（約新台幣8.26兆元）、SK海力士（SK hynix）則貢獻415兆韓元（約新台幣8.88兆元）。換言之，僅僅這兩支半導體龍頭股票，就佔據該區間整體市場漲幅的77%。

這種集中化現象，在每個階段愈發明顯：

3000至4000點：晶片雙雄貢獻佔比56%。

4000至5000點：貢獻佔比升至64%。

6000至7000點：貢獻佔比飆升至77%。

截至5月6日收盤為止，光是三星電子與 SK海力士兩家企業的合計市值，就已佔整個KOSPI市場47.02%，逼近五成大關。

如今韓國國內最大的擔憂，是整個市場上、除了半導體之外的多數股票，並未能參與這場盛宴。當KOSPI觸及7000點那一天，該國股票市場上有多達679支股票下跌，僅200支股票呈現上漲。

資深分析師指出，除半導體以外的多數產業，如今都未能跟上KOSPI腳步，假如扣除半導體板塊，估計KOSPI指數、僅僅只有4100點左右。他也提出警告，即便中東伊朗戰事出現和平曙光，消費類股與KOSDAQ指數的邊緣化現象，恐怕還將持續一段時間。

假如從企業觀察，這個集中化趨勢比想像中更驚人。三星集團總市值達到1980 兆韓元（約新台幣 44.5 兆元）、SK集團總市值則達到1400兆韓元（約新台幣30兆元）。光是這兩大財閥集團，合計佔據韓國股市66%的市值：代表全國三分之二的上市企業財富，全都集中兩個集團手中。

相比之下，排名第三的現代汽車集團（Hyundai Motor Group），市值約為297兆韓元（約新台幣6.36兆元），與前兩名呈現天壤之別的差距。

KOSPI延續牛市走勢，8日終場大漲105.49點，收在7490.05點歷史新高。

強勢類股分佈，三星電子與SK海力士依舊是關注重點，至於其他產業，前文提及的現代汽車單日上漲4%，另外全球造船龍頭HD現代重工，也大漲6.94%。但對比半導體狂歡，軍工、美妝、娛樂卻無法樂觀，就連訂單量大增的國防巨擘韓華航太（Hanwha Aerospace），或是製造飛彈、無人機的LIG Nex1，都分別重挫8和11.54%。

儘管半導體超級循環支撐著指數，但分析師提醒，韓國股市這種高度集中現象，也讓市場面臨極大威脅。未來資產證券（Mirae Asset）分析師徐相榮（Seo Sang-young，音譯）就示警，未來晶片產業的盈餘預估，哪怕只出現一點點的下修，都有可能導致整體市場劇烈的修正回檔。 （相關報導： 股市一路狂飆創新高、零售商場卻無感？南韓央行：七成散戶賺錢全都拿去買房 ｜ 更多文章 ）